摩根大通：加密市場的短期關鍵催化劑有哪些？

原文標題：JPMorgan analysts identify key catalysts shaping crypto's near-term outlook

原文作者：Brian McGleenon，The Block

原文編譯：五銖略，金色財經原文編輯>

摘要

· 摩根大通分析師指出，未來幾個月可能影響加密貨幣市場的關鍵催化劑包括季節性「Uptober」趨勢、聯準會降息以及以太坊「Pectra」升級。

· 不過，他們補充說，儘管歷史趨勢和結構性發展提供了潛力，但市場仍然對宏觀經濟因素很敏感，正在等待更明確的持續成長催化劑。

摩根大通分析師確定了未來幾個月可能影響加密貨幣市場的幾個關鍵因素，指出技術、地緣政治和結構性事件可能會推動價格走勢。 在周一發布的一份研究報告中，分析師討論了季節性「Uptober」趨勢、聯準會降息、比特幣交易所交易基金(ETF) 選擇權獲批以及以太坊即將進行的Pectra 升級的影響。

十月往往是加密貨幣的看漲月份

該報告的主要結論之一是十月表現強勁的歷史趨勢，通常被稱為“Uptober”。分析師強調，超過 70% 的十月為比特幣帶來了正收益。

「雖然之前的表現並不能預測未來的表現，但我們認為『Uptober』的流行可能會影響行為，並導致比特幣在十月表現良好，”分析師寫道。

聯準會降息週期尚未影響加密貨幣市值

儘管聯準會最近降息，但摩根大通分析師指出，更廣泛的加密貨幣市場尚未看到預期的正面影響。他們表示，雖然利率下降的環境通常會支持風險資產，但加密貨幣總市值與聯邦基金利率之間的相關性仍然很弱，為 0.46。

「自聯準會9 月18 日降息以來，我們尚未看到加密貨幣價格因降息而出現『上漲』，」他們寫道，並補充說，市場可能在等待更持久的穩定，然後再果斷轉變。

此外，分析師承認，缺乏歷史資料使得加密貨幣如何應對利率週期做出確切預測變得複雜。 「加密資產實際上只出現在2010 年代初期至中期，利率在其存在的大部分時間裡都接近零。穩定的利率，而不僅僅是低利率，可能會為這些市場帶來最大的好處」他們說。

比特幣ETF 選擇權可能增強市場流動性

另一個潛在催化劑是最近批准了現貨比特幣ETF 選擇權交易。分析師預計這可能會增強流動性並吸引新的參與者進入市場。 他們指出：「有了選擇權，投資者現在可以透過更動態的方式參與ETF 並推動基礎資產的流動性。」他們補充說，這一發展可能會啟動一個積極的反饋循環，增強市場結構並使機構投資者更容易獲得數位資產。

9 月中旬，美國證券交易委員會 (SEC) 批准貝萊德的 iShares 比特幣信託現貨 ETF 在納斯達克上市和交易選擇權。然而，最終批准仍取決於選擇權清算公司 (OCC) 和商品期貨交易委員會 (CFTC)。

Pectra 升級可能會對以太坊產生長期影響

即將到來的以太坊升級，即“Pectra”，也被強調為一項重大進展。 Pectra 結合了 Prague 和 Electra 的更新，將實施 30 多項以太坊改進提案 (EIP)，以提高網路效率、驗證器操作和擴展帳戶抽象。

「雖然Pectra 有望改變以太坊的功能，但我們認為這次升級更多的是結構性的，而不是直接的價格催化劑，”分析師表示。他們認為 Pectra 的長期影響是提高以太坊的營運效率和採用率，但不太可能引發以太坊價格的短期飆升。

總體而言，摩根大通分析師得出的結論是，加密貨幣市場處於停滯狀態，等待更清晰的宏觀經濟或結構性催化劑來推動持續成長。 我們繼續看到加密生態系統對宏觀因素的敏感度逐漸增強，因此我們等待下一個主要的發展催化劑和增強的零售參與度，為生態系統提供長期成長，他們說。

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