交易基礎

剖析 BTC 資金費率 - 永續合約的引擎

新手

2023-11-08 | 5m

加密貨幣世界以其複雜性和創新被廣為人知，而比特幣合約也不例外。在比特幣合約背後的諸多機制中，「資金費率」是最關鍵和最神秘的機制之一。在本文中，我們將解釋比特幣合約中資金費率的概念，並探討其運作方式。

了解比特幣合約

傳統期貨合約的一個關鍵特點是「到期日」，週期通常為一個月或一個季度。每當合約到期時，就會開始一個稱為結算的過程。結算時，合約價格將與標的資產現貨價格趨同，所有已到期的倉位將被平倉。

與傳統期貨合約不同，永續合約允許交易者持有不設到期日的倉位，因此無需結算。例如，交易者可以永久持有空頭倉位，除非該倉位被清算。

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什麼是資金費率？

自從第一個加密貨幣合約產品推出以來，大多數交易者持續在開立多頭倉位。因此，合約價格與標的資產的現貨價格有較大偏差。為了保持價格穩定，根據多頭和空頭倉位之間的差額導入了定期支付。

從本質上講，這種機制確保了合約價格密切反映比特幣的即時市場價值。合約和現貨市場之間的協調，對於衍生性商品市場的整體穩定性和效率至關重要。

資金費率是如何運作的呢

資金費率通常每 8 小時計算一次。為了理解它是如何運作的，讓我們來剖析一下比特幣資金費率：

正資金費率：當比特幣合約的價格相對於現貨市場價格有溢價時，多頭需向空頭支付費用。這會鼓勵交易者持有空頭倉位，並有助於使合約價格更接近現貨價格。

負資金費率：相反的，當合約的交易價格低於現貨價格時，空頭需向多頭支付費用。這會鼓勵交易者持有多頭倉位，並有助於使合約價格更接近現貨價格。

資金費率的計算方式

資金費率依據下列公式計算：

資金費率 = {平均溢價指數(P) + Clamp[利率(I) - 平均溢價指數(P),a,b)

接著：

溢價指數 (P) = [最大(0, 影響買入價格 - 物價指數 ) - 最大(0, 物價指數 - 影響賣出價格)] ÷ 物價指數。

接著：

影響買入價格 = 在買入價格上執行名義影響保證金的平均成交價格。

影響賣出價格 = 在賣出價格上執行名義影響保證金的平均成交價格。

物價指數：標的資產的現貨價格。

假設您持有 1 BTC 多頭倉位，資金費率為 0.01%，BTC 價格為 30,000 USDT。

由於資金費率為正，您將向空頭支付費用。您的資金費用為：1 × 0.01% × 30000 = 3 USDT（自動從您的合約帳戶中扣除）。

總結

資金費率是支撐比特幣合約市場穩定性和效率的重要機制。它將合約的價格與現貨市場保持一致，促進平衡的交易環境。交易者應該了解資金費率的運作方式，並在高度波動的比特幣合約交易中做出決策時將其影響加入考量。與其他交易活動一樣，深思熟慮的策略和風險管理，對於在加密貨幣衍生性商品市場取得成功來說至關重要。

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