美国稳健的支出表明，人们越来越担心美联储的“错误开局”

由于对工作的担忧，美国消费者可能对经济状况不那么乐观，但他们暂时满足于继续消费。

尽管许多家庭正面临越来越大的财务压力，但最富有的人的强劲支出足以弥补这一趋势。

这意味着美联储在降息25个基点时将保持谨慎。

虽然“对照组”月环比增长0.7%，而市场预测为0.3%，但9月份美国零售额月环比增长0.4%，低于普遍预期的月环比0.3%。

后一个指标有更好地遵循一般消费者支出模式的记录，不包括汽车、汽油、食品服务和建筑用品等某些波动性类别。

由于这是名义上的美元增长，因此影响GDP的“实际”支出增长必须在考虑通货膨胀（月环比0.2%）后产生。

月环比约为0.5%，这相当稳定，比消费者信心下降的调查所显示的情况更令人信服。

当然，最近的风暴有可能扭曲趋势，人们在风暴来袭之前购买了大量物资，如食物、手电筒、电池，因为担心在清理工作开始之前他们无法获得这些物资。

事实上，“杂项”零售商是最强劲的类别，月环比增长4%。除这一组成部分外，食品服务（+1%）、卫生和保健部门也表现强劲；个人护理（+1.1%）和服装（月环比+1.5%）。

电子产品（-3.3%）和家具（-1.4%）是主要的疲软领域，而燃料成本的下降导致加油站的销售额减少（-1.6%）。然而，总体而言，这表明家庭部门仍然具有弹性。

对就业市场看法的恶化往往会导致失业率的波动。

资料来源：Macrobond，ING估计

高收入家庭能在多长时间内弥补低收入家庭的支出不足？

BRN意识到，最富有的20%家庭的支出超过了最低的60%家庭的收入总和。

最富有的20%人群的财富增加了，通货膨胀不再是障碍，他们从高利率中获利。假设他们有抵押贷款，他们在货币市场上可以获得5%以上的收益，而不是支付3.5%的抵押贷款。

这帮人可能会继续花很多钱。然而，收入最低的60%的人的情况却大不相同。

虽然财富增长要温和得多，但汽车贷款和信用卡借贷费用的上涨令人不快，而且越来越多的租房者正遭受最近住房费用大幅上涨的困扰。

只支付最低月供的信用卡用户比例有所上升，贷款拖欠率也在上升。

围绕消费者支出的问题是，这些高收入家庭能在多长时间内抵消低收入家庭支出增长放缓的影响。如果招聘统计数据显示就业市场以最快的速度降温，失业问题加剧，那么这种情况可能只会持续很短的时间。

请注意前面的数字，它表明工作保障的印象出现了明显的波动，这通常在失业率实际上升之前表现出来。

首次申请失业救济人数呈上升趋势（Macrobond，ING估计）

劳动力市场正在降温

另外，上周首次申请失业救济人数为24.1万人，低于前一周向上修正的26万人，也低于25.9万人的共识。然而，持续的索赔额略高于预期，从1858k增加到1867k，高于普遍认为的1865k。

飓风也在影响这里的数据，就像零售销售数据一样，但总体趋势正在上升。飓风对9月份的工业活动产生了负面影响。8月份的增长率比最初的0.8%低0.3%，而产量月环比下降0.3%，低于-0.2%的预测。

制造业尤其疲软，月环比下降0.4%。这可能是由于飓风中断影响了产量，以及波音罢工行动对供应商的连锁反应。

下个月，我们应该看到某种形式的复苏。