2024 年还有山寨季吗？

今年山寨币市场波动剧烈，未出现预期的山寨币季，总结来看主要受宏观经济变化、特朗普交易影响及比特币主导地位变动的影响。

撰文：@DistilledCrypto

翻译：白话区块链

今年，山寨币市场经历了剧烈波动，让许多投资者如履薄冰。

然而，随着美国大选和降息在即，市场可能迎来重大变化。

以下是对《2024 年山寨币展望报告》的一点精华总结：

1、没有山寨币季

许多人感到失望，因为本轮周期还没有出现山寨币季。

自 2022 年 11 月以来，山寨币表现一直不佳，正如 TOTAL3/BTC 所显示的那样。

前 125 种加密货币（不包括 BTC/ETH）与 BTC 的比率已从 1.05 降至 0.49。

2、市场广度令人担忧

市场目前高度集中，由少数大市值币种主导。

只有 13% 的顶级资产表现优于 BTC。

挑选表现出色的山寨币就像大海捞针一样困难。

3、影响市场的关键事件

以下四个关键事件影响了今年山寨币与比特币的表现：

• 现货比特币 ETF 首秀
• 比特币减半
• 现货以太坊 ETF 首秀
• Ripple 部分胜诉 SEC

4、「山寨币季之路」的终结

美国现货比特币 ETF 的推出是最关键的事件。

虽然对比特币有利，但这打破了传统的“山寨币季之路”。

短暂的山寨币反弹之后，随即出现了急剧下跌。

比特币的「涓滴效应」被严重高估了。

5、宏观不确定性

近期的宏观经济变动显著增加了市场的不确定性。

失业率上升、高利率以及日元套利交易都是重要因素。

在这种风险厌恶的环境下，反映消费者信心的山寨币表现乏力。

6、特朗普交易

另一个重要因素是特朗普交易。

它反映了市场对特朗普第二任总统可能性的预期，重点关注亲增长政策。

特朗普在 2016 年胜选后，小盘股大幅上涨，表现超过大盘股近 8%。

2024 年的特朗普交易

鉴于今年发生了如此多的事件，很难准确确定特朗普交易对市场的影响。

不过，我们可以通过比较 Polymarket 预测赔率与市场指数来进行评估。

例如，TOTAL3/BTC 指数与特朗普的赔率几乎没有关联。

7、何时开始印钞？

一个关键指标是全球 M2 货币供应量，它暗示价格可能最终会上升。

M2 的增加通常会提升市场流动性和资产价格，包括加密货币。

8、失业与衰退担忧

由于美国失业率在 7 月上升至 4.3%，Sahm 规则预示着经济衰退的可能性。

在这种环境下，投资者倾向于转向更安全的资产，这可能对山寨币造成负面影响。

注意：由于市场具有前瞻性，基于宏观数据进行交易非常困难。

9、下一步走向何方？

到年底，如果降息稳定了经济，比特币的市场主导地位可能会下降。

然而，如果衰退担忧加剧，比特币的市场主导地位可能会保持在高位。

无论哪种情况，预期山寨币之间的分化会增加（需严谨挑选）。