比特币跌破5万美元是由于短期持有者的过度反应
比特币跌破5万美元大关是短期持有者失去冷静和恐慌的结果。这些人是游戏新手,无法应对高温,一有问题就开始倾倒硬币。
讽刺?比特币在市场上的主导地位比以往任何时候都更加强大,但这些紧张不安的交易员的行为造成了不必要的混乱。Glassnode的数据显示,自2022年11月以来,比特币的市场份额从38%攀升至56%。
与此同时,以太坊、稳定币和山寨币的份额已经缩水。以太坊的份额从16.8%降至15.2%,而稳定币的份额从17.3%暴跌至7.4%。Altcoins的表现也好不到哪里去,从27.2%下降到21.3%。
资本流入和市场变化
让我们把它分解一下。资本不断流入比特币、以太坊和稳定币,尽管自3月份的ATH以来,市场总体上已经萎缩。只有大约三分之一的交易日出现了比平时更多的资金流入,但这仍然是一个不错的迹象。
有趣的是买方与卖方指标的转变。这些数字告诉我们资金在哪里流动,人们是在购买更多的稳定币,还是在抛售他们的比特币和以太坊。
当市场达到ATH时,抛售压力开始缓解。自2023年6月以来,我们首次看到一些看涨走势,每天净流入约9180万美元。但短期持有者已经造成了损害,他们受到惊吓,开始抛售资产。
Glassnode表示,这种过度反应是一个教科书式的案例,说明了为什么这些持有者需要冷静下来。另一方面,长期持有者一直在投资银行。
他们每天以1.38亿美元的稳定利润获利,平衡了供需。这使市场没有完全崩溃,但也使价格相对持平。
市场行为
当你观察长期持有者的已实现损益率时,你会发现他们仍然做得很好,即使他们已经开始放缓获利回吐。
在ATH期间,这一指标达到了顶峰,类似于我们在2013年和2021年等之前的市场峰值中看到的情况。现在它已经冷却了,这很好,因为这意味着我们不会像2017-2018年那样直接进入熊市,当时一切都陷入了地狱。
长期持有者仍然坐得很好,平均利润率约为75%。他们的支出已经放缓,这意味着他们正在持有硬币,而不是在恐慌中抛售。
这种HODLing行为是一件大事,因为它表明这些投资者相信比特币的长期价值。
短期持有者现在感觉到了热度。短期持有者市值与实现价值(STH-MVRV)比率已降至1.0以下,这意味着这些近期买家中的大多数都处于亏损状态。
通常,在牛市期间,你会期待这样的短暂下跌,但如果持续下去,可能会引发全面的恐慌性抛售。这正是我们所看到的。
随着这些短期持有者开始意识到自己的损失,抛售的预期也在增加。该组的支出产出利润率(STH-SOPR)也降至1.0以下,证实了许多这些硬币正在亏本出售。
这就形成了一个反馈循环,在这个循环中,他们卖出的越多,价格下跌的越多,导致更多的恐慌性抛售。
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