SignalPlus 波动率专栏 (20240820)：BTC！BTC !

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根据纽约联储 7 月份对劳动力市场预期的调查显示，担心在未来四个月内可能会失业的受访者比例由去年的 3.9% 提高到 4.4% ，预期要跳槽的人数比例升至 11.6% ，过去四周内找工作的工人比例升至 28.4% ……报告里的一系列指标都出现了劳动力市场的裂痕！这无疑是一个令人担忧的现象。尽管申请失业救济金的人数仍相对较低，上周的零售数据也表现良好，经济学家仍然在不断发出警告，指出当经济处于转折点时，劳动力市场的放缓往往相对较早，而经济增长的数据降温在其之后。本周市场的焦点都聚焦在美联储主席鲍威尔身上，在此次的 Jackson Hole 会议上，他将面临与前一年截然不同的困境。考虑到近期令人欣慰的通胀数据，相比预测 9 月具体要降息多少，鲍威尔或许将更多地去提醒大家关注就业问题。本周三美联储将收到一份就业增长修正数据，可能会得到去年到今年年初的就业增长弱于之前的结果，除此之外，下个月月初的非农数据也必然会是决定市场情绪和走势的关注焦点。

Source: Economic Calendar

回到数字货币方面，币价在过去 24 小时里从底部一路上行，ETH 于 2674.87 （+ 2.2% ）完成交割，收复了昨天的全部失地，BTC 更加受到市场青睐，突破 6 W 美元这道 pivot point 并向上挑战 61000 关口，收于 60901.71 ，日内涨幅高达 + 3.95% 。除了币价上的对比，我们看注意到，过去几天 BTC ETF 持续有资金正向流入，而 ETH 则还是在 Grayscale ETHE 的抛压阴影下不断流出资金。

Source: Farside Investors

这样的市场情绪也在期权市场上得到体现，从 Vol Skew 的变化上可以看到，BTC 前端的 RR 大幅上抬回到正区间，而 ETH 前端的曲面仍然向着看跌期权倾斜。

Source: SignalPlus，Vol Skew

从隐含波动率整体水平上看，过去一天里，价格的上涨带动 IV 轻微下跌，BTC 日内～ 48% 的 Realized Vol 基本与前端 IV 持平，ETH 的 RV 大约在 49% ，比前端 IV 略低 5% -7% % 左右。从交易上我们看到，BTC 币价的大幅上涨和 Skew 的回归吸引到了交易员卖出看涨期权，以 29 SEP-70000-C 为代表，过去 24 小时 Deribit 大宗卖出 800 张，期权链上卖出 938.8 张，使 25 dRR 在这个到期日上形成局部低点；同时 30 aug 也表现出明显的 Sell Risky Flow，成交达多集中在卖出 64000 67000 的 Call vs 买入 55000 的 Put。

Source: Deribit （截至 20 AUG 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

Data Source: SignalPlus, Deribit，BTC ETH 交易总体分布

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