关于加密货币估值及估值模型的一些思考
通过市值的角度来理解估值,可以揭示隐藏的市场操纵,发现未被注意的潜力项目,帮助建立市场退出的模型,并检测高估的项目。
市值基础
市值简单来说,就是项目流通中的本币总价值。计算公式是市值 = 价格 x 供应量,但实际上由于市场操纵,情况复杂得多。供应量数据容易被操纵,因此市值很容易被人为地扭曲,从而影响对项目价值的判断。
常见的市场操纵手段
1. 创建小的流动性池:通过在链上发起代币时创建小的流动性池,小量资金流入就能显著提升价格,从而吸引市场注意,进一步引入更多资金。
2. 减少流通供应:通过展示虚高的供应量,而实际流通的供应量远低于展示值,也能产生类似效果。这样,市场上实际可供交易的代币量少,导致价格上升,与实际价值脱节。
举个例子,假设某个技术优秀的代币 A,以 5000 万美元估值和 1 亿供应量上市。在代币生成事件(TGE)时,仅 15% 的代币流通,5% 用于社区空投,4% 给团队,3% 给风投 / 顾问,3% 给合作协议。团队可以将风投、团队、合作协议等的 10% 流通量撤回或锁定,导致市场上交易的代币量少于 500 万,价格因此飙升。这正是团队想要达到的效果,价格上涨带来的炒作引入更多交易者,直到估值严重偏高。
这种动态表明,许多代币的面值高于实际价值,仅凭数学计算很容易误判估值。
估值模型的重要性
在一个由情绪驱动、参与者不够成熟的流动市场中,项目的真实价值和市场对其的看法之间总会存在脱节。这与参与者少且波动性低的不流动市场(如房地产)形成鲜明对比。考虑到市场的复杂性和多变因素,真实价值无法真正确定。我们通常只能基于手头的信息来判断项目价值,即使所有市场参与者拥有相同的信息,解读也会有所不同。
这正是估值模型重要的原因。需要模型来引入结构和一致性,从而更准确地评估项目的真实价值。
估值模型示例
1. 现金流模型:将效用项目视为企业,使用企业健康状况来证明市场估值。这种方法不仅能发现高估的产品,还能找到被低估的潜力项目。
- 找出供应效用的价格(每资源的价格)。
- 使用收入指标来衡量需求水平(这显示你是早期进入者还是技术已经达到大众市场)。
- 估算在团队当前轨迹下未来需求的可能性和持续时间(评估产品能有机地吸引市场关注的程度和时间)。
通过这些数据点,可以检查是否高估,并推算未来估值。
2. 比较估值模型:选取一个产品,并将其估值与同类产品进行比较。这种方法显示了市场对产品 / 效用的估值,并提供了代币可能上涨的预期。
例如,如果你投资一个 DeFi 代币,可以寻找过去成功的类似项目,检查其历史最高点(ATH),看零售商在牛市结束前愿意购买的最高价格。如果你的代币价格显著低于这些项目,可能被低估,特别是如果它提供了增强功能、更大的灵活性和最先进的功能。
虽然这些模型有其局限性,但它们在评估资产时引入了结构和一致性,可以帮助你更好地规划买卖时机和仓位大小。
总之,估值有许多方式,任何能帮助你在评估资产时引入秩序、结构、一致性和可预测性的方法,都是值得考虑的。
结论
你已阅读完这篇文章。希望这些思考能帮助你更好地理解和应用加密货币估值模型,在投资过程中获得更大的成功。
免责声明:文章中的所有内容仅代表作者的观点,与本平台无关。用户不应以本文作为投资决策的参考。
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