Babylon 非传统研报:拥抱一场 BTC Restaking 的泡沫盛宴
ChainFeeds2024/05/02 08:44
作者:yyy
加密研究员 yyy 认为 Babylon 所代表的 BTC Restaking 赛道将在比特币生态中吹起一个巨大的泡沫,但在泡沫破裂之前,仍然可以尽情拥抱泡沫。
非托管比特币,也称为自托管比特币方案,简言之,即 BTC 在「不离开比特币原链、不封装、不跨链、不托管,不增加任何信任假设」的前提下,实现资产生息增值。目前唯一实现主网非托管比特币的协议只有 CoreDAO,Babylon(另一非托管比特币质押方案)处于测试网阶段,暂未上线主网。非托管 BTC Staking 技术实现的核心是应用了 CLTV 时间锁。它允许基于时间或区块高度创建条件,直到满足这些条件之前,比特币无法从交易输出中被花费。 Babylon 非托管 BTC 的实现机制和 CoreDAO 大同小异,通过时间锁技术为 BTC 设置花费条件和 Slash 条件。Babylon 在 CoreDAO 基础上进行「升级」的功能是,提出了 BTC Restaking 的概念。简言之,通过 Babylon 作为中间层将 BTC 委托给其他 PoS 链提供共识服务并获得共识奖励的行为,就称之为 Babylon 的 BTC Restaking。Babylon 充当比特币网络和其他集成 Babylon 的 PoS 链的中间层,将发生在 PoS 链上的重要交易(如质押、解除质押、双花、审查交易等)聚合并通过时间戳的方式发布到比特币网络。基于时间戳服务,将显著缩短 PoS 链共识资产解质押的时长(从几周缩短至几个小时)。 Babylon 所代表的 BTC Restaking 赛道正引领着接下来比特币生态叙事前进的方向,伴随着多重因素的驱动,泡沫会被越吹越大,巨量的比特币沉淀资产的流动性将被解锁解锁。但泡沫终将市场情绪最高涨的时候破灭,大户盆满钵满,韭菜黄粱梦醒:1)套娃机制下的风险叠加。每增加一重收益,就会增加一重 Slash 的风险。在多重嵌套的 Slash 机制下,风险会被无限放大;2)从需求驱动到需求萎靡,负向经济飞轮产生。如果潜在的 Slash 风险大于潜在的 Restaking 收益,就会出现 BTC 的 unstaking 潮,信任危机蔓延,大户出逃,散户跟逃。需求趋于萎靡,负向经济飞轮产生。
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