介绍 Metis：PoS 排序器质押分成 创造更多的链上应用

作者：defioasis

编辑：Colin Wu

在早些时候，Binance Futures 列出了 Binance 用户最想上线的代币，其中 METIS 在列。3 月 11 日，Binance 宣布上线 METIS 现货，成为了首个符合 Binance Futures 用户意愿并上线的代币。受此消息，METIS 一度短时上涨超 26%。而在过去三个月中，METIS 也从 25 美元上涨了数倍。

（数据来源：https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/address/0x3980c9ed79d2c191A89E02Fa3529C60eD6e9c04b）

作为一条 L2，Metis TVL 自 12 月中下旬以来快速增长。Arkham 数据显示，当前 Metis: Bridge（0x39…c04b）拥有价值约 8.5 亿美元资产，其中原生代币 METIS 达 8 亿美元。

在最近几个月，Metis 在价格和 TVL 上获得推动力的重要原因是其 PoS 排序器池的发射。去中心化排序器（sequencer）也是 Metis 网络设计有别于其他 L2 的最大特点之一。3 月 14 日，Metis 主网升级成功，排序器正式上线主网。

排序器，顾名思义，是用于处理 L2 网络中的交易排序问题。这在 L2 网络中扮演着重要的角色，因为不同的交易顺序可能会导致不同的最终状态，特别是当交易间存在依赖关系时。不过，在相当多的 rollup 解决方案中，排序器可能是一个中心化的实体或合约，负责收集、排序并最终将交易批量提交到主链上，这样方便提高处理速度，也降低了单个交易的成本。

（数据来源：https://dune.com/queries/2914457/4843759?Select+Timeframe_e15077=540）

据 sealaunch 数据，在 Decun 升级的当周（3 月 11 日 — 3 月 17 日），L2 Rollups（Scroll、Zora Network、Arbitrum、zkSync Era、Optimism 和 Base）利润达 405.9 万美元，创下历史周新高。

 

（数据来源：https://dune.com/sealaunch/rollups-profits?Select+Timeframe_e129d8=540）

Arbitrum 的经济模型和收入来源主要围绕其排序器操作展开，Arbitrum 已产生了 1.11 亿美元收入，利润超 2,860 万美元；而另一头部 L2 Optimism 产生了 3,488 万美元收入，利润超 650 万美元。然而，二者排序器操作都是中心化操作，最终的收入都是流向了运行 rollup 的基金会。对于社区用户而言，它们无法与基金会共享排序器收入，仅是作为网络的被动参与者。另一方面，由基金会运行的中心化且单一的排序器，会让网络面临单点故障的风险。

为了实现与社区用户分享收入以及降低安全风险的困扰，Metis 在 1 月初面向社区推出了去中心化排序器测试：PoS 排序器池。除了费用分享外，Metis 的 PoS 排序器池重要功能还包括排序器质押、流动性质押和质押即服务（Staking-as-a-Service）等功能。

Metis 的 PoS 排序器池运作原理与 Arbitrum 和 Optimism 等 Rollup 类似。用户发起交易，交易被发送至网络中的排序器节点，排序器负责收集交易并将其打包成一个区块，最后由 MPC 节点聚合并将该区块提交到 Ethereum 主网以确认交易。在这个过程中，Metis 通过批量处理交易、打包区块并提交到主网来赚取收入。

Metis 同样是基于交易量产生收入，但不同的是随着交易越多，网络收入越多，质押者能分享到的收入就越多。用户质押代币，参与 Metis 交易或者使用链上应用的需求越高，对原生代币的需求就越高，从而推动代币的上涨。同时由于带来更多的网络交易，促进了质押收益率的增长，从而形成增长飞轮。此外，Metis 生态系统发展基金（Metis EDF）在去年 12 月还分配了 300 万枚 METIS 代币给排序器挖矿。

因此，在 PoS 排序器质押分享收成下，飞轮要更顺畅地运转，还要尽可能为用户创造更多的链上应用机会。Metis 便为促进社区使用 PoS 排序器池测试提供了一些可供赚取积分奖励的 Dapps 活动。在 Season 1 活动中，有稳定币交易 Hummus Exchange、永续交易 Tethys Finance 和 Uni V2 风格 DEX Netswap 等应用可获得积分；在 Season 2 活动中，Metis 正式引入了首个流动性质押协议 ENKI，让用户能更简单和自由的参与 Metis 排序器节点生态系统。这些活动在对 PoS 排序器池进行压力测试的同时，也取得了不俗的效果，官方数据回顾有超过 30 万名用户参与，在 Metis 测试网上执行了超过 1,100 万笔交易，积累了超过 46 亿积分。

（数据来源：https://defillama.com/chain/Metis）

当然，测试网的成功经验能否带动到 PoS 排序器主网上线后仍有待观察。目前有两个排序器，均由 Metis 基金会运行，分别由两大 LST 协议 Artemis Finance 和 ENKI Protocol 操作。前者由 NGAD 孵化，此前曾孵化出 TVL 超过 1.2 亿美元的 Pendle 收益放大器 Equilibria 和 LRT 协议 Euclid；后者原生于 Metis，并入选 Season2 活动合作伙伴。截至 3 月 21 日，Artemis 共质押了 40.21k METIS，价值 419 万美元；ENKI 则尚处于 Metis Sepolia 测试网。

目前在 Metis 上构建排序器节点的基础门槛是 2 万枚 METIS，价值超过 200 万美元，成本巨大。LST 的存在则降低了用户访问 Metis 测序器网络优势的进入门槛。这比 Ethereum PoS 的 32 ETH 所对应的价值门槛要高得多。持有者通过 LST 能更好地实现 Metis 网络排序器收入共享。以 Artemis 为例，用户可以通过 Artemis 在 Metis 网络上锁定 METIS，并获得凭证 artMETIS；协议随后把用户锁定的 METIS 跨链至主网存入 Metis 排序器 Locking Pool 并获得锁定奖励，从而再进一步复合和优化用户的整体奖励。用户赎回 METIS，销毁 artMETIS 凭证即可，但需要经历一段解除绑定期；待协议从 Locking Pool 中解锁 METIS 后再跨链回 Metis 网络以兑付用户赎回。与 wstETH 类似，artMETIS 也可以直接用于 DEX 或者 DeFi 借贷去释放金融流动性。

当然，释放 LST 的潜力还需要 Metis 网络 DeFi 的繁荣。不难发现，Metis TVL 主要构成是原生代币 METIS 本身，其中一个重要原因是 Metis 网络直接使用 METIS 作为 Gas 代币，对比于其他使用 ETH 作为 Gas 代币而原生代币只有治理效用的 L2 网络显得独树一帜。但另一方面，链上稳定币 USDC+USDT+DAI 规模较小，约为 3,700 万美元，这衬托出链上 DeFi 较为贫瘠的佐证。DeFiLlama 数据也显示出这一点，存放在应用中的资产价值约 7,260 万美元，不足占桥上资产的约 1/10，且半数集中在 Aave 上，资金使用率不足以及原生应用发展较为低迷。

为了促进主网活跃，以及为 PoS 排序器池上线后的飞轮运转，Metis 在 3 月推出 Metis MarchDrop 计划，旨在奖励参与链上活动的用户。为此，Metis 也与许多优秀的项目合作，包括整合 Chainlink CCIP、引入 Eigen Layer 增加一个额外的流动性层构建双质押架构，以及与稳定币协议 Ethena 建立战略联盟等。用户将能够在 Metis MarchDrop 计划中与这些官方合作伙伴 Dapps 交互以赚取积分和奖励。

参考：https://twitter.com/josefabregab/status/1731346353861657033

https://www.metis.io/blog/february-in-metis