BTC减半在即，美联储降息概率降低，美股和加密市场走弱

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性改善。美国核心CPI再次高于预期，美联储6月降息概率降至不足50%，互换合约显示24年美联储只会降息50个基点。通胀卷土重来，美债收益率开始反弹。美股周线调整，加密市场跟随美股整体走弱。

二、全市场行情

市值排名前100涨幅榜：

本周BTC高位震荡，减半临近。市场热点围绕BTC生态和真实收益的Defi协议。当市场大涨时，有想象力的宏大叙事AI、Meme这些板块受到追捧。当市场调整时，有安全收益的再质押、稳定币这些板块反而受到青睐。

1. CKB：老牌国产公链，近期发布RGB++的BTC L2协议，上面首个测试币SEAL大涨几百倍。BTC符文生态的Runestone、PUPS也大涨，符文是铭文的升级版，可有效减少BTC网络拥堵，计划4月底推出。2. ENA：是近期增长最快的稳定币协议，提供高达30%的期现套利利率。目前给ENA代币赋能，通过质押ENA可加速挖矿收益。ENA类似矿币拉盘逻辑，以此激励大规模使用。3. TON：公链进入市值前10名，筹码相对集中。生态币Notcoin近期将发币，是点手机免费挖矿，有3000万用户和500万日活。

三、BTC行情

1）链上数据

BTC回撤幅度小于往届，风险在逐渐累积。BTC矿工收入处于下降趋势阶段，目前的交易数量虽然仍然很高，但明显低于去年。自历史前高被突破以来，当前市场仅经历了两次10%以上的调整，然而历史上大多数回撤要大得多，其中 25%以上情况很常见。

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稳定币市值增长1%。美国指责俄罗斯利用稳定币USDT进行活动。

长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为2.8，进入中间阶段。

机构资金持续两周净流入，但流入速率明显放缓。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率恢复正常。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周BTC持仓量基本持平。

期货多空比：1.1，市场情绪正常。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

3）现货行情

BTC高位震荡，距离减半大概10多天。BTC在减半前创下历史新高，是15年来首次。去年ETH赚取的费用比 SOL高100倍，但现在只赚取4倍的费用。与此同时ETH市值已从 SOL的25倍下降至 5倍。从估值角度来看，随着手续费收入能力的趋同，SOL的市值有更大的空间追赶ETH。而随着SOL也变得日趋拥堵，很多资金也流向新兴的BASE链和TON链。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

二、各公链TVL占比情况

本周总TVL在958亿美金，整体下跌25亿美金，下跌幅度为2.5%。本周主流公链TVL以上涨为主，ETH链上涨7%，TRON链和BSC链均上涨1%，ARB链上涨5%，BTC链上涨7%，过去几个月表现最好的SOLANA链下跌10%。最值得注意的是近期表现火热的BLAST链和BASE链，分别暴涨28%和23%，并且以1.7b和1.5b的总TVL排在第六和第七名。BLAST链的头部项目Thruster过去一个月暴涨521%，还有Hyperlock Finance暴涨12565%。OP链本周下跌2%，在公链TVL排名上已跌出前十。

三、各链协议锁仓量情况

1) ETH锁仓量情况

2) BSC锁仓量情况

3) Polygon锁仓量情况

4)Arbitrum锁仓量情况

5) Optimism锁仓量情况

6) Base锁仓量情况

7) Solana锁仓量情况

四、NFT市场数据变化

1）NFT-500指数

2）NFT市场情况

3）NFT交易市场占比

4）NFT买家分析

本周NFT市场蓝筹项目地板价以上涨为主，大盘依旧在寻找支撑位的状态，本日上涨超过 3%。BAYC和MAYC均上涨6%，Pudgy Penguins上涨4%，Milady上涨20%，Azuki上涨4%，DeGods上涨10%，CryptoPunks下跌4%。NFT市场总交易量方有小幅回升，BAYC以7553个eth的七日交易量重拾榜首的位置。首次购买和复购买家的数量变化不大。NFT市场的低迷情绪还在继续，这轮牛市周期能否带活NFT市场还是个问号。