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长推:探究MEV产业链与API3价值

MarsBitMarsBit2024/02/23 09:47
作者:@YeruiZhang

API3团队感谢大家,今天讨论MEV产业链和API3的价值。MEV是个有趣的赛道,随着交易量增加,讨论也越来越多。API3是预言机,要做针对Oracle服务的ZK Rollup网络,可以把public transaction转成private transaction,让用户/协议能获得更多收益。预言机是Dapp最重要的服务方,可以解决最难的onboarding问题。Sorella lab、primev、Fastline等项目涵盖了产业链的各个方面,是行业的长期builder,一级市场的火热也证明了这条赛道的价值。但这些项目的产品难度大,发币周期久,交易所上的项目更受欢迎。 摘要由 Mars AI 生成 本摘要由 Mars AI 模型生成,其生成内容的准确性、完整性还处于迭代更新阶段。

首先感谢API3团队的猪脚饭,今天和大家扯一扯MEV产业链和API3在其中的价值。

MEV是个很有意思的赛道,每次到了牛市,因为交易量上升MEV的规模也就放大,随之而来的讨论也就越来越多。但有意思的地方在于一方面MEV的标的不多,一方面MEV产业链上能赚钱的角色也不多。

从POW到POS,整个MEV产业链也发生了很大的变化,POW时代比较简单,只有发交易的,MEV searcher和矿工三个角色,最多就是searcher和矿工之间多了一些用于贿赂的工具(FlashBot/Bloxroute等),然后searcher给钱矿工办事,中间的工具两头吃,所以这里矿工其实赚的并不多,反而中间商吃走了差价(这也是为什么Ethermine这些自己也做了MEV贿赂工具)。但是随着POS的到来,Relayer(没办法赚钱的)帮着节点们选择在公平竞争的情况下选择不同的Builder(看起来能赚钱但是实际赚的不多),产业链变得更透明了,反而是节点们吃掉了绝大多数收益(目前公开交易节点7,builder1,searcher2;私有交易只有searcher和Dapp赚钱大概3/7开)。这就导致了一个问题,Builder和Relayer虽然技术难度很高,也是很重要的基础设施,但大家一方面不赚钱,另一方面不敢发币(发了也不知道币干嘛的),最后就演变成了一部分Builder和Searcher一体化的搞DEX/CEX Arb(说白了就是因为链上和交易所基于价格传导双边套利),这类项目大多背靠高频交易公司,技术活儿很赚钱没啥发币的可能性;另一部分学Flashbot做可编程的排序市场,发链搞生态,但问题在于这玩意技术难度很大,大哥Flashbot还没开发完成。这也就是为什么MEV的主产业链上没啥发币的项目的原因。当然这里还有一个很有意思的事情,大家发现最终MEV产业链利好的是Lido(最大的节点综合体),但EF呢天天想着制裁Lido,就成了MEV最后都给Lido赚走了(因为Lido的收益率是包含MEV部分的)。但是一方面Lido很小心也很去中心化,很低调默默赚钱,另一方面大家认为不知道哪天EF出新的提案Lido就可能要出问题(虽然我觉得可能性不大),所以Lido的价格一直很难被反映。

针对这个问题,市场发现了既然MEV主产业链上不能发币,那么我们就玩MEV周边的产业链,这里就有两个玩意出来了,都是通过优化用户的交易降低被MEV的风险。一个是TG bot,这个就比较高级,用户需要自己设定参数,他们背后的协议帮用户优化交易执行的过程,项目很多Unibot,BananaGun这些,本质上是个SaaS服务,提交交易的是用户自己,协议只是工具;另一个就是Internt,这个就比较简单,相当于用户直接把一切都外包出去,只需要提出自己想要的价格/执行时间等等一系列要素,剩下的协议内的Solver帮你解决,项目目前主要是1inch/Cowswap为主,这个在一级上比TG bot性感很多,因为很多部分可以做的比较去中心化,发链发币不在话下。这里有趣的事情就来了,这两个东西本质上都是通过直接接用户/Dapp或者说交易发出的地方,整个业务到Searcher为止,不涉及到后面Builder和Validator,发出的交易也都可以是Private transaction,所以不需要把钱上交到Validator。那就就意味着在这里用户/Dapp成了事情的核心点,哪家能拿到更多的交易意味着哪家能赚到更多的钱(哪家的币看起来最有价值)。

拆解到这里就要说到今天的主角了,API3本来是个预言机,前段时间宣布要做一条针对Oracle服务相关的可提取价值的ZK Rollup网络。这东西很有趣,本质上是更简单版本的可编程排序市场,拍卖订单流,这样就把public transaction转成了private transaction,用户/协议能获得MEV返还。然后呢因为预言机是Dapp最重要的服务方,所有应用预言机的DAPP都可以自动化的接入这个网络,解决了最难的onboarding问题。而且MEV里最赚钱的其实是清算,清算的最核心在预言机喂价,预言机牵头做这件事也就比较合理。

作为所有生态都会面临的问题,MEV影响力用户的交易体验,也是很重要的narrative,每一轮牛市都会有很多项目致力于解决这类问题,除了上面说到的最近又出来各类做鉴别Dex/CEX arb交易、预排序、Builder网络的比如说Sorella lab、primev、Fastline等等等等,涵盖了产业链的方方面面,这些项目是行业的长期builder,一级市场的火热也证明了这条赛道的价值。但这些项目的产品难度大,发币周期久,从交易角度来说不如能在交易所看得到的项目。

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