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解析 DLMM:如何引领流动性提供者赚取更多费用?

TechFlow深潮TechFlow深潮2024/02/02 08:21
作者:TechFlow深潮
在 Meteora,我们绝对喜欢流动性提供者 (LP)!

作者:Meteora

编译:DeFi AdamZ

讲了不少Solana的硬核底层,最近在玩defi的同时,顺便讲点实在的,怎么搞钱~

在 Meteora,我们绝对喜欢流动性提供者 (LP)!流动性提供者是 Solana 生态系统的巨大贡献者,通过提高流动性和减少滑点来帮助促进无缝的链上交易体验。

我们一直致力于打造能够解决流动性提供者痛点并支持我们认为是他们的主要驱动力的产品——用他们的资本赚取更多的互联网资金😉

我们相信我们已经通过动态流动性做市商 (DLMM) 找到了实现这一目标的完美工具!

DLMM:主要特性和优点

1. 零滑点仓位精准流动性集中

  • 提高流动性提供者的资本效率和费用

  • 由于每个仓内的零滑点,交易量和费用更高,大大降低了价格影响

2. 灵活选择您偏好的波动策略

  • 在有效的流动性分配方面为流动性提供者提供更大的灵活性和控制力

  • 根据市场状况和流动性提供者目标/风险状况释放更多获取更高费用的机会

3.利用波动性的动态费用

  • 费用根据市场波动程度而增加或减少,这反过来又有助于抵消流动性提供者在波动市场中可能遭受的损失并提高流动性提供者的盈利能力

自 2023 年 12 月推出 DLMM 测试版以来,该协议已从大约 1200 万美元的 TVL 中产生了近 10 亿美元的交易量,这证明了其极高的资本效率和赚取费用的潜力。

为什么LP应该关注DLMM

成为流动性提供者的原因有很多,但我们认为大多数人都会同意赚取费用是首要任务。因此,在构建 DLMM 时,我们的团队重点关注设计强大的功能,使LP 能够利用其资本赚取尽可能多的费用

是什么阻止流动性提供者赚取更多费用?

每当互换发生时,流动性提供者都会根据其在流动性池中的份额按比例从交易者那里赚取费用。通常,资金池的交易量越高,流动性提供者赚取的费用就越多。

然而,存放在自动做市商(AMM)和流动性协议中的流动性往往没有得到有效利用,因为它分布在从 0 到无穷大的所有价格上,导致大量闲置资金在当前价格下无法获得,也无法捕获费用。此外,大多数流动性池都有固定的费用等级,每当交易需求较高时,这可能会导致流动性提供者产生机会成本,因为交易者在此期间更愿意支付更高的费用。

大多数流动性没有得到有效利用

对于所有的流动性提供者来说,需要一种更明智的方式来提供流动性!

DLMM 旨在解决当前存在的问题,并为 Solana 上的 LP 提供强大的收费机器。

1. 通过精确的流动性集中和零滑点价格区间获得更高的费用

与集中流动性做市商 (CLMM) 的运作方式类似,DLMM 通过允许流动性提供者指定价格范围并将代币集中在当前市场价格附近,支持以相对较低的资本进行大批量交易。但 DLMM 通过引入零滑点价格区间,极大地改进了 CLMM 提供的功能。

与 CLMM(存在滑点)不同,DLMM 中资产对的流动性被组织成离散的价格仓,并且存放在仓中的储备金可以按照为该特定仓定义的价格进行交换。

因此,活跃仓内的交易具有零滑点或价格影响,因此 LP 可以预期通过 DLMM 获得更多交易量。

价格箱如何运作

  • 活跃价格仓是同时包含代币 X 和 Y 储备的仓。活跃仓左侧的所有仓仅包含代币 Y,而其右侧的所有仓仅包含代币 X。只能有在任何时间点都有一个活跃的垃圾箱,该垃圾箱可以赚取交易费用。

  • 每个仓内流动性可以按固定价格进行兑换;确保箱内零滑移交换。

  • 交易添加 X 代币并取出 Y 代币(反之亦然),直到箱中只剩下 1 种类型的代币,并且活动箱向左或向右移动。

  • 除活动容器外的所有容器仅包含一种类型的令牌(X 或 Y),因为容器中的一种令牌已耗尽或等待使用。

  • 代币资产对的市场是通过聚合所有离散的流动性仓而建立的。

这对于流动性提供者费用意味着什么?

这可能意味着使用相同或更少的代币收取更多费用,特别是对于波动性较小的更稳定的货币对。

流动性提供者能够在选择他们想要提供流动性的精确价格点以及流动性深度之前,查看当前活跃仓所在的所有可用价格仓。与零滑点仓相结合,这使得流动性提供者更容易进一步集中其流动性,以实现更高的资本效率,并获得比 CLMM 更高的交易量和费用。

这对于交易发生在狭窄范围内的更稳定的代币对尤其有用。例如,USDC/USDT 交易通常发生在 0.99 美元至 1.01 美元的范围内,因此该范围之外的流动性通常不会受到影响,流动性提供者也不会赚取费用。作为 LP,您可以精确地将大部分流动性集中在 1 美元的活跃仓内,这将优化您的交易量捕获,从而优化您赚取的交易费用。

未来,DLMM 可以集成我们的动态金库,以便流动性提供者可以通过未使用的资金箱中的资本赚取贷款收益,从而进一步提高资本效率。

2. 通过不同的波动率策略有更多获得更高费用的机会

我们认为(在我们的偏见中)DLMM 是在 Solana 上提供流动性的最明智方式的另一个原因是 LP 可以灵活地选择其波动性策略。对于更活跃的流动性提供者来说,这种灵活性使他们在优化以获得更高收益时拥有更大的控制权。

流动性提供者可以选择他们想要提供流动性的精确价格点以及在不同价格点分配的代币数量,以构建最适合其策略的理想流动性模型——本质上确定他们希望流动性在不同价格点的深度或集中程度。价格点。

这对于流动性提供者费用意味着什么?

对于充分了解市场并部署正确策略来补充资产对波动性的流动性提供者来说,他们能够实现极高的资本效率并赚取更高的费用。

作为流动性提供者,您应该使用哪种波动性策略?

1. 现货

现货提供流动性的统一分配,灵活且适合任何类型的市场和条件。对于不想每天重新平衡头寸的新流动性提供者来说,这是相对最直接的策略。这类似于设置 CLMM 价格范围。

示例:如果您认为 SOL 价格将在未来 5 天内在 82 美元到 85 美元之间稳定波动,您可以使用现货策略向 SOL/USDC 池添加流动性,并将范围(带有一些缓冲)设置为 81.90 到 85.86 USDC 按照 SOL。在 60 个仓位中,这为您提供了更广泛的覆盖范围,以赚取稳定的费用,并且您可能只需要每 5 天重新平衡一次头寸。

2. 曲线

非常适合集中方法,旨在通过主要在价格范围的中间分配资本来最大限度地提高资本效率。这对于价格不经常变化的马厩或配对来说非常有用。

示例:您认为加密货币将在未来 2 周内下跌,并希望持有稳定币,因此您向 USDC/USDT 池添加流动性,以在此过程中赚取费用。由于该池的波动性很小,因此您可以考虑曲线策略。您可以指定每个 USDC 0.999500 到 1.002904 USDT 的非常窄的范围(例如 35 个 bin),因为您预计价格将非常接近中间值;当前价格为每 USDC 1.001301 USDT。随着价格远离中间,每个仓部署的流动性减少(仓大小变小)。

3. 买卖

买卖价是一种逆曲线分布,您的大部分资金都分配到该范围的两端。该策略可用于捕捉偏离当前价格的更大波动性。买卖比现货更复杂,可能需要更频繁的重新平衡才能有效,但在价格围绕当前价格大幅波动的情况下,收取费用的潜力很大。Bid-Ask 也可以单边部署,用于 DCA 进出策略。

示例:如果您同样看涨 BONK 和 SOL,不介意随着时间的推移持有 BONK 或 SOL,并且认为在此期间 BONK/SOL 价格往往会在给定范围内大幅波动,您可以考虑 Bid-Ask战略。在此示例中,您的大部分资金以每 BONK 0.0000000880620387 和 0.000000173238 SOL 的最低价格部署到该范围的两端。随着 BONK 价格远离中间位置,会使用更多的流动性,您将以越来越快的速度买入或卖出 BONK 或 SOL(取决于价格方向)。您应该准备好更频繁地重新平衡,也许每 2-3 天一次。

3.利用波动性的动态费用

作为流动性提供者,面临的风险之一是无常损失(IL)。当 LP 在池中的初始代币存款的价值与单独持有代币而不将其存入池中相比变少时,就会发生 IL。

考虑这样一个场景:您 LP 进入 A/B 池,并且代币 A 的价值相对于代币 B 增加;您最终将获得更多的代币 B 和更少的 A。如果您最终在池中的 A 和 B 代币金额的总价值现在小于您仅持有原始代币(不提供流动性)的情况,那么您将患有IL。这种损失是“无常的”,因为只有当您提取流动性时,它才会完全实现。由于 IL 会随着价格差异而增加,因此市场波动加剧会加剧这种情况。

为了对抗 IL,DLMM 制定了动态费用,旨在从市场波动中获取更多价值。在市场波动较大时,费用会增加,以便为流动性提供者在给定交易量的情况下提供更多回报;在市场波动较小时,费用会减少,以鼓励产生费用的交易量。

动态费用由两个组成部分——基本费用和可变费用。

  • 基本费用:市场的基本费用由池创建者配置,并由 bin 步长(2 个连续 bin 之间的基点差异)和基本系数确定 - 这是添加到 bin 步长以允许调整的放大倍数的基本费用。

  • 可变费用:可变费用取决于市场的波动性,市场的波动性受到掉期频率以及跨多个仓的掉期的影响。费用是按每个 bin 计算和分配的,从而可以将费用公平地分配给每个交叉 bin 的 LP。

这对于流动性提供者费用意味着什么?

通过根据市场波动增加或减少费用,动态费用有助于减轻 IL 的影响,从而增加 LP 盈利的可能性。这对于波动性较大的交易对尤其有用(因为较高的波动性会导致较高的 IL),在这种情况下,克服 IL 一直是一个挑战,尤其是在没有农业奖励的情况下。

是时候在 DLMM 上叠加费用和积分了!

我们希望本文能够为您作为 DLMM LP 迈出第一步提供有用的指导。您还可以在此处查看我们的 DLMM 文档。

如需更直观的指南,请观看以下视频教程:

  • 对于新 LP: 链接

  • DLMM 演练: 链接

  • 自定义 DLMM 价格范围和流动性分布: 链接

随着10% LP 刺激计划即将推出,现在是检查 DLMM 并从其精确的流动性集中度、波动性策略和动态费用中受益的最佳时机。一旦积分系统于 1 月 31 日正式启动并推出 JUP 代币(也使用 DLMM!),立即学习如何提供流动性将为您带来决定性的优势。

此外,在12 月 1 日至 1 月 31 日的 DLMM Beta 期间,我们将为 LP 贡献者提供 Beta 测试者奖励包。该奖金套餐将在我们的积分系统结束时确定。一旦我们实现了目标里程碑,在 MET 流动性事件之后,获得的所有积分都将转化为 MET 代币掉落。

展望未来,LP 可以期待更多获得奖励的机会,比如 Kamino Finance 将 Meteora 的 DLMM 集成到他们的金库并推出自己的积分系统。这意味着作为 DLMM LP,您可以叠加来自多个来源的点。

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