GPT-4 击败华尔街？最新研究：选股回报超 40%

基于 GPT-4 打造的选股票 AI——MarketSenseAI，结合了思维链和上下文学习的方法来分析各种数据源，表现比标普 100 指数高出 13%。

撰文：金磊，凹非寺

来源： 量子位

如果把选股这事交给 GPT-4 来处理，会是怎样一种结果？

一项对美国标普 100 指数（SP 100）展开的研究给出了答案：

GPT-4 表现比基准指数高出 13%，回报率高达 40%，同时保持了与市场相当的风险状况。

这个在 GPT-4 基础上打造的选股票 AI，名叫 MarketSenseAI。

整体来看，MarketSenseAI 结合了思维链和上下文学习的方法来分析各种数据源，包括市场价格动态、财经新闻、公司基本面和宏观经济报告等等。

基于此，这个 AI 系统就可以模拟金融投资团队的决策过程了。

而且值得注意的一点是，GPT-4 在这个过程中不仅充当预测工具，还起到了评估器的作用。

对于这项研究，论文作者给出了这样的评价：

证明了大语言模型在复杂金融决策中的功效，并标志着人工智能在整合金融分析和投资策略方面的重大进展。

不过有一说一，此前与「AI 炒股」相关的消息也是层出不穷。

更是有许多消息拿着数据称「AI 永远无法打败股票市场」，认为 AI 不仅无法预测黑天鹅事件，甚至可能会引发黑天鹤事件：

那么此次基于 GPT-4 的选股研究是否靠谱，我们继续往下看。

△图由 DALL·E 3 生成

怎么做到的？

从整体的框架结构来看，MarketSenseAI 由五个主要部分构成，它们分别是：

• 新闻总结器（Progressive News Summarizer）。
• 基本面总结器（Fundamentals Summarizer）。
• 股价动态总结器（Stock Price Dynamics Summarizer）。
• 宏观经济环境总结（Macroeconomic Environment Summary）。
• 信号生成（Signal Generation）。

这五大部分在系统中各司其职，例如新闻总结器这个组件负责从大量的金融新闻中提取和浓缩关键信息，生成影响股票价格的重要新闻的概要。

这一过程涉及到使用自然语言处理技术来识别和总结与特定股票相关的新闻事件，这些总结能够帮助投资者快速了解影响股价的最新动态。

基本面总结器的作用是分析公司的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表；它利用 AI 技术来解读和总结这些财务数据，帮助投资者理解公司的财务状况和长期盈利能力。

股价动态总结器的功能是分析股票的历史价格走势和关键的财务指标，如市盈率、股息收益率等；助于投资者了解股票的市场表现和潜在的风险回报比。

宏观经济环境总结涵盖了对全球宏观经济状况的深入分析，考虑了经济增长、通货膨胀、利率水平、货币政策等因素。通过这种方式，能够在更广泛的经济环境中对单一股票进行评估。

最后，信号生成这个步骤将上述所有分析整合，生成针对特定股票的投资信号（例如买入、持有或卖出），并提供详细的逻辑和理由。这一过程涉及到综合考虑各种数据源和分析结果，以形成对股票未来表现的预测。

基于上述五个部件「组合拳」的能力，作者在与美国标普 100 指数做对比后，给出了在等权重投资组合（Equally-Weighted Portfolios）、资本化加权投资组合（ Capitalization-Weighted Portfolios）和排名投资组合（Ranked Portfolios）三个方面的性能表现结果。

AI 炒股，不止这一例

不过有一说一，MarketSenseAI 虽然在这次研究中取得了不错的表现，但这也仅是「AI 炒股」众多案例中的一个。

例如此前 GPT-4 刚刚联网之际，便有一家名为 Autopilot 的公司在 X 中宣布（账号名为 The GPT Portfolio），要用 GPT-4 进行实盘投资。

具体而言，他们新建了一个 ChatGPT 主导的投资计划，并交给它 5 万美元初始资金，看 GPT-4 能否战胜对冲基金。

截至目前，The GPT Portfolio 官网数据现实已经吸引了超过 3400 名的投资者、募集资金 890 多万美元。

但在此前，从 The GPT Portfolio 在 X 中发布的数据来看，巅峰的数据应当是：超 42000 名投资者和 3300 多万美元的募集资金。

如此比较下来，起码在数据方面，这个 AI 炒股项目的热度是降低了不少；并且从去年的 1 月 7 日，X 账号已经停止了内容的更新。

而在这个项目的背后，是来自佛罗里达大学金融学教授 Alejandro Lopez-Lira 的一项研究。

教授在论文中指出：

根据我们的研究，ChatGPT 能够预测股市价格走势，并产生超过 500% 的回报。

虽然 Lopez-Lira 教授在研究中整体表达的是 AI 乐观态度，但他也指出：

短时间内 AI 或许可以预测市场走向，但这一情况并不会维持太久。

随着越来越多的人使用这些工具，市场将变得更加有效率，因此预计收益的可预测性会下降。预计到第五年，将没有任何收益可预测性。

那么你觉得 AI 炒股这事，靠谱吗？

参考链接：

[1]https://arxiv.org/abs/2401.03737

[2]https://www.marketsense-ai.com/

[3]https://twitter.com/chat_gpttrader