以史为鉴，SEC批准比特币ETF的影响

随着整个加密货币市场急切地等待着美国证券交易委员会（SEC）对比特币现货ETF的批准，近期的发展表明，金融领域的主要参与者正朝着这一历史性里程碑迈出乐观的步伐，为市场潜在的转变做好准备。

 

 

截至2024年1月6日，所有11家比特币现货ETF发行方均已提交了关键的19b-4修订表格，展现了他们在寻求SEC批准方面的团结一致。这些文件，包括19b-4修订和更新的S-1文件，响应了SEC的反馈，并表明了共同推进合规性的努力。

 

知名公司如黑石（BlackRock）、灰度（Grayscale）和富达（Fidelity）等都是积极与SEC接洽的发行方。这些公司的高管和代表对进展表示信心，暗示预计在未来几天内获得批准。尽管乐观情绪占据主导，但内部人士警告说，提交修订文件并不保证批准，但它强调了满足监管要求的积极做法。

报告还揭示，投资管理公司、股票交易所和SEC进行了讨论，以确定对比特币现货ETF文件的措辞更改。这些讨论围绕着S-1招股说明书文件展开，这是ETF批准过程的关键组成部分。尽管预期将有小幅更改，但多家发行方预计本周中旬将最终批准S-1文件。

在过去几天中，授权参与者的参与成为最新发展的重中之重。这些参与者是ETF份额创建和赎回过程中不可或缺的角色，已成为争取比特币现货ETF批准的焦点。包括黑石、灰度和富达在内的主要发行方在最近的文件中提到了这些授权参与者，例如摩根大通（JPMorgan Chase）、简街（Jane Street）和康泰纳德（Cantor Fitzgerald）。

 

 

一个重要的截止日期即将到来，SEC已将1月10日设定为至少对一家比特币现货ETF申请采取行动的最终日期——在这种情况下，是由 ARK投资管理和瑞士加密货币经理21Shares提交的申请。这一时间表暗示，监管机构可能会同时批准多个它认为准备就绪的申请，以避免首发优势并确保公平。

SEC以不同寻常的举动，要求那些预计本周推出的发行方准备书面请求，以加快其ETF的生效日期。通常情况下，这些时间表是非正式讨论的，但SEC的正式请求表明了共同加快进程的承诺。

据报道，SEC委员本周将对交易所规则文件进行投票。尽管目前尚不清楚这次投票是否涵盖所有申请者，但内部人士表示，这是为比特币现货ETF建立框架的关键一步。

 

 

如果SEC批准比特币现货ETF，加密货币市场可能会见证重大变革。对于即时影响的看法各异，一些分析师警告不要高估最初的资金流入。

VanEck的数字资产战略总监加博尔·古尔巴克斯（Gabor Gurbacs）表示，尽管现货ETF将在长期内创造“数万亿的价值”，但最初的流动可能只有“几亿美元（大部分是回收的）资金”。这种观点强调了在承认长期巨大增长潜力的同时，平衡短期期望的必要性。

预测“供应冲击”的分析师认为，由于供求动态的根本转变，ETF发行方可能需要购买价值数十亿美元的比特币以满足机构需求。截至2023年10月，交易所上比特币的稀缺性降至五年来的最低点，表明持有者越来越多地选择将其存储在个人钱包中而非出售，可能导致流通供应的减少。

 

 

研究历史先例可以为潜在的市场反应提供见解。例如，2004年SPDR黄金股份ETF（GLD）首次亮相，在其前四周吸引了19亿美元的通胀调整后的资金，到第一年年底达到48亿美元。GLD目前的总资产达到了令人印象深刻的573.7亿美元。

同样，基于比特币期货的ProShares比特币策略ETF（BITO）在2021年10月推出的前30天内吸引了大约15亿美元的通胀调整后的资金。尽管BITO面临着滚动成本，并且投资于受监管的CME期货而非实际加密货币，但其紧密跟踪比特币现货价格的能力强调了其作为那些寻求曝光但不愿承担所有权复杂性人士的可行选项。

当前市场动态的独特之处在于，潜在的比特币现货ETF批准与第四次 比特币减半（预计于2024年4月）的接近。历史上，比特币减半通常与显著的价格上涨有关，因为新币发行减少突出了该资产的稀缺性。比特币现货ETF的潜在批准与第四次减半的结合可能为比特币的价格创造一个强有力的催化剂，市场参与者密切关注这些事件的融合。

 

 

比特币现货ETF批准的特别之处在于实际比特币的具体参与，从市场中移除供应。与之前允许合成做空的事件不同，现货ETF涉及机构投资者对原生比特币的接触，这是从衍生品曝光中显著转变。

传统上保守的机构投资者，现在将通过现货ETF直接增加比特币曝光的简化途径。这一转变可能进一步使比特币作为资产类别合法化，并增强其在主流金融机构中的接受度。

 

 

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