LD Capital：Mina 的人事变革能否带领项目复苏？

总结：作为零知识证明系的项目，Mina 曾斩获多家顶级加密投资机构的青睐，但是随着代币抛压的逐渐增大以及市场大环境的走熊，MINA 代币价格回落。当前 Mina 基金会已发生较大人事变动，前首席运营官 Kurt Hemecker 已正式接替创始人 Evan Shapiro 成为新的首席执行官。

Mina 协议在过去三年的发展中可能并不尽如人意，生态发展基本处于停滞状态。随着近期市场大环境的回暖，网络活跃度略有提升。

从目前的市场表现看，MINA 代币已接近全流通，代币价格已突破 23 年 2 月份高点以及历史筹码集中区，上方空间阻力较小。

一、 项目简介

Mina Protocol 是一个基于零知识证明（Zero Knowledge Proof）技术的轻量区块链，旨在提供高效、安全和隐私保护的去中心化应用（DApps）。该项目背后团队来自于美国的 O(1)Labs，成立于 2017 年，之前创立过 Coda 项目（也就是 Mina 的前身）。

Mina 协议最大的特点就是利用零知识证明的数据压缩能力，将区块大小维持在 22 KB 左右。Mina 能做到恒定区块大小的核心是使用了【递归零知识证明】，即在每次区块生产时，利用 zk-SNARK 技术将区块压缩为单个证明，并且每个新的 SNARK 证明都包含过去的 SNARK 证明，节点只需检测该证明即可，不需要检测整个交易历史记录。

这样，任何人都可以轻松地下载和验证整个区块链，而无需依赖于第三方服务提供商。这使得 Mina Protocol 成为了世界上最轻的区块链，也是唯一一个能够在任何设备上运行的全节点的区块链。

二、 融资信息

Mina 总共进行过三轮融资，共计融资总额 1.4 亿美元，投资方包括 Coinbase Ventures、MetaStable、Polychain Capital、Bixin Ventures、Three Arrows Capital、HashKey Capital、Fenbushi Capital 等顶级机构。

依据初始代币分配计划，截止至 2024 年 1 月 3 日，分配给投资者部分代币共计 2.05 亿（20.5%）已全部完成解锁。

三、 网络情况

从 Mina 网络的活动情况来看，主网上线初期，网络交易量并不活跃，三年过去，Mina 的网络交易量并未发生较大变化。随着市场大环境的回暖，近三个月为 Mina 网络活跃度较高时期。

从 snark 证明生成数量来看，与网络交易活跃度基本保持一致。Snark 费用以 MINA 代币形式支付，从日交易平均费用来看，主网启动初期，MINA 代币价格较高，所以即使在 snark 证明生成数量较少的情况下仍然保持比较高的费用，在 2022 年度则随着代币价格的回落，日平均交易费用也在减少及降低。近期随着网络交易的活跃，日交易平均费用略有提升。

四、 代币经济

MINA 初始代币供应量 10 亿，总量没有上限，在主网启动之后会进行区块奖励增发。MINA 是网络中的 1）主要行使支付职能，用于购买 SNARK 证明；2）质押，参与区块生产并获得区块奖励。

MINA 当前通胀率达到 11% 左右，该代币于 2021 年 4 月上线，也意味着年通胀率在 3.7% 左右。

MINA 代币当前基本接近全流通，仅分配给基金会、团队和社区部分还有少量未解锁。

该代币 24 小时交易量约 1.7 亿美元，交易换手率极高（24 小时交易量 / 市值≈116%）。

从代币的价格走势来看，过去一年一直处在比较底部区间，目前已经突破 23 年 2 月份的价格高点，且已经突破筹码集中区，上方空间的阻力相对较小。代币交易量在近半个月内也开始明显放大。

五、 链上持仓

从 Mina 区块浏览器数据来看，目前排名前 15 持币地址持仓总量为 4 亿枚，占总供应量的 36%。

目前暂时将较高交易笔数的地址定义为质押委托地址，且 Coinlist 钱包地址同样是提供质押委托服务，也就说排名前 15 地址中，质押委托地址持仓占比达到 20.4%

中心化交易所地址持仓总量为 7383 万枚，占比 6.7%。

团队或相关利益者持仓占比为 2.3%。

作为 PoS 类型公链，MINA 代币会拥有比较高的质押比例，这也就意味着二级市场流通的代币会相对较少。排名前 15 地址中仅能暂时判定为独立个人地址的代币持仓占比仅为 4% 左右。

从链上地址的持仓变动来看，MINA 的筹码结构是比较稳定的。

六、 近期大事件

Mina 基金会当前已发生较大人事变动

2023 年 12 月 19 日，Mina 基金会前首席运营官 Kurt Hemecker 已正式接替创始人 Evan Shapiro 成为新的首席执行官，Evan Shapiro 将转变为董事会主席和顾问。Hemecker 曾在 Diem Association（前身为 Libra）和 PayPal 担任高管，他将利用他的业务发展能力倡导在多个垂直领域采用 Mina 的零知识证明技术。