解读在 zkSync Era 主网上线的 CrusSwap

撰文：cryptowiki

前言

 

越来越多的公链正在广泛采用 Layer 2 扩展解决方案。这将显著提高交易速度并降低成本，从而改善用户体验。DeFi 领域不断扩展其金融产品和服务范围，包括借贷、去中心化稳定币发行（LSDFI）、真实资产（RWA）、稳定币等。这将为用户提供更广泛的投资和参与机会。去中心化交易所（DEX）一直为用户提供一种无需信任第三方的去中心化数字资产交易方式。在 DEX 市场竞争激烈的赛道上，如 Uniswap、SushiSwap、PancakeSwap 已经成为了区块链领域的佼佼者。

 

在当前市场状况下，公链和大多数 DEX 都面临着流动性问题：在低交易量时，可能会出现高度不稳定的价格和高滑点，从而影响用户体验。其次，安全性一直是加密货币和 DEX 领域备受关注的话题。

尽管去中心化交易所的自主性和无需信任特性吸引了众多用户，但也暴露出智能合约漏洞和潜在攻击风险。安全问题可能导致用户资金损失，因此安全性问题是 DEX 亟需解决的关键问题之一。

Crypto 的发展不仅依赖于交易，而且 DEX（去中心化交易所）也将迎来多链生态的发展。这意味着用户将能够在不同的公链上进行跨链交易，从而增加数字资产的流动性。

 

CrusSwap 的出现

 

CrusSwap 是一个多链部署的 swap,目前只在 zkSync Era 主网上推出。与传统的 Swap 相比，CrusSwap 的主要优势之一是其高效的流动性管理和优化的交易路径。通过利用区间挂单的功能，CrusSwap 提高了资金效率，并将滑点降至最低。用户可以享受无缝的交换体验，同时价格执行得到改善，使他们的交易活动更加有利可图和高效。

集中的流动性

 

当 LPs 向 V2 池提供流动性时，流动性沿着价格曲线均匀分布。虽然这样可以处理 0 到无穷之间的所有价格区间，但这使得资金的使用效率并不高。这是因为大多数资产通常在一定的价格范围内交易。这在稳定资产的池子中尤其明显，这些资产的交易范围非常狭窄。

 

举个例子，大部分 v2 的 DAI/USDC 池只花了 0.5% 左右的资金用于 0.99 美元到 1.01 美元之间的交易——绝大多数交易量都在这个价格区间内进行。这也是为 LPs 赚取大部分交易费用的交易量。这意味着，在这个特殊的例子中，99.5% 的剩余资本几乎从未被使用。在 CrusSwap 中，LP 在提供流动性时可以选择一个自定义的价格范围，允许将资金集中在大部分交易活动发生的范围内。

资金池的费用

0.1% 费用：最适合稳定币货币对；

0.2% 手续费：最适合大多数货币对；

0.5% 手续费：最适合特殊货币对；

资本效率

通过集中流动性，LPs 可以在指定价格范围内提供与 v2 相同的流动性深度，同时大大降低资本风险。节省下来的资本可以对外持有，投资于不同的资产，存入 DeFi 的其他地方，或者用于增加指定价格范围内的风险敞口，以赚取更多的交易费用。

 

让我们举例说明：

Alice 和 Bob 都想在 zkSync 上的 ETH/DAI 池中提供流动性。他们每人都有 $1m。ETH 的当前价格是 1,500 DAI。

Alice 决定在整个价格范围内部署她的资金（就像她在 Uniswap v2 中一样）。她存入 500,000 DAI 和 333.33 ETH（总价值 100 万美元）。

Bob 则建立了一个集中头寸，只在 1000 到 2250 的价格范围内存入。他存入了 91,751 个 DAI 和 61.17 个 ETH，总价值约 183,500 美元。他自己保留其余的 816,500 美元，按照自己的喜好进行投资。

虽然 Alice 投入的资金是 Bob 的 5.44 倍，但只要 ETH/DAI 价格保持在 1000 到 2250 之间，他们赚取的费用是一样的。

灵活的流动性

如果市场价格超出 LP 指定的价格范围，他们的流动性将从资产池中移除，不再赚取费用。在这种情况下，LP 的流动性完全由两种资产中价值较低的一种组成，直到市场价格回到其指定的价格范围内，或者 LP 决定更新其价格范围以反映当前价格。

如果 LPs 在这个时候撤除流动性，这需要承担更多的价格风险（"无常损失"），遇到波动较大的行情时，无常损失远远大于 V2，所以管理好你的头寸至关重要.

 

例如：现在 ETH 现在的价格为 1600USDC.

1.Alice 的 ETH/USDC 流动性在 1451~2022 的价格范围。在这个范围内，Alice 添加的 USDT 就会大大的高于 ETH，实现了单边挂单功能，如果 ETH 的价格开始下跌，并跌破 1451USDT，Alice 所添加的 USDT 会逐步买入直到全部转变为 ETH。同理，当 ETH 上涨，并高于 2022USDT 时，Alice 的 ETH 会逐步卖出直到全部转变成 USDT。

2.Bob 添加流动性范围在 1859~2550 的价格范围内，Bob 添加流动性的 ETH 会远远多于 USDT。

当 ETH 价格开始上涨，并突破 2550 的价格时候，Bob 的 ETH 会逐步卖成 USDC，如果 Bob 这个时候解除流动性，那么就会产生无常损失，因为 Bob 添加的 ETH 并不全部是按照 2550 的价格出售的。

当 ETH 的价格跌破 1859USDT 到达 1800USDC 的价格时候，也超出了 Bob 的流动性区间，如果 Bob 这个时候解除流动性，他的 USDC 全部变成了 ETH，同样带来了无常损失，因为他的买入价格是高于 1859USDC 的。

如果你是一个新手，或者不熟悉区间挂单的 DEFI 玩家，我建议你的挂单区间范围可以适当放宽。

管理你的流动资金头寸

作为一个流动性提供者，有效管理你的头寸是至关重要的。如调整价格范围，监测无常损失，以及重新平衡你的流动池。

竞品分析与对比

 

在 DEX 行业中，CrusSwap 并非唯一的参与者。竞争对手众多，每个项目都有其独特的特点和优势。为更好地理解 CrusSwap 的定位和竞争优势，我们将对 CrusSwa 与一些主要竞品进行分析和对比。

 

Uniswap

Uniswap v3 是去中心化交易平台的先驱之一。它采用了经典的 x * y = k 价格模型，为用户提供了高流动性和便捷的交易体验。然而，Uniswap v3 并未部署在 zkSync 上，同时其代币治理机制一直备受争议，限于投票权。

 

Uniswap v2 的流动性分布相对分散，导致较高的滑点和低资本效率。此外，Uniswap v2 采用固定的 0.3% 交易费率，无法根据用户需求和市场情况进行调整，这也是其他大部分 Swap 所共有的问题。

 

SushiSwap

SushiSwap 是另一个备受瞩目的 DEX 项目，它在 Uniswap 的基础上进行了改进，并引入了流动性挖矿和奖励机制。此外，SushiSwap 已经在不同的区块链上进行部署，实现了跨链交易。然而，SushiSwap 仍然面临与 Uniswap v2 类似的问题。

 

Curve Finance

Curve Finance 专注于稳定币之间的交易，提供了低滑点和低费用的交易体验。它在稳定币市场上有一定的优势，但与 CrusSwap 相比，其应用场景相对有限。

 

CrusSwap 允许流动性提供者在特定价格范围内集中流动性，以提高资本效率。这种灵活的流动性管理方式可以提高资本的利用率。由于 CrusSwap 将建立在多链 Layer 2 上，交易费用将大幅降低，从而使小额交易变得更加经济实惠。

 

代币预期

 

目前，CrusSwap 的代币发行计划尚未公布，但从官方文档中可以窥见一斑，未来将引入交易奖励和流动性奖励。CrusSwap 的代币将不仅仅用于治理，而是拥有多种用途，包括交易、治理投票、手续费分红等。

 

CrusSwap 采用了社区驱动的方法，代币的分配和用途将直接受到社区的影响，这将有助于建立一个充满活力的生态系统，吸引更多用户和投资者的参与。