期货溢价和现货溢价
Contango（顺水市场）和backwardation（逆水市场）是用来描述商品期货价格与预期未来现货价格之间关系的术语。这些术语通常用于商品市场的背景下，但也适用于其他金融工具。
期货市场中的Contango是指什么？
Contango指的是期货商品价格高于合约到期时预期现货价格的情况。换句话说，期货合同以溢价交易于当前市场价格。
假设比特币当前价格为5万美元，3个月交割的比特币期货合约价格为5.5万美元。这种情况代表了比特币期货市场上的Contango。交易者和投资者愿意为期货合约支付溢价，因为他们期望未来三个月比特币价格会上涨。
Contango的原因
Contango可能由多种因素引起，包括市场对未来涨价的期望、持有成本、储存费用和利率。这在原油或玉米等大宗商品中尤为明显，因为持有和储存相关费用可能非常显著。
尽管持有比特币通常成本较低，但在市场充满看涨情绪时，Contango的情况可能出现，通常是由积极消息或增加的机构采用所刺激的。
Contango为套利提供了潜在机会，交易者可以买入实物商品并出售期货合约，从价格差异中获利。
期货市场中的逆水市场是什么？
逆水市场是Contango的反义词。当期货商品价格低于合约到期时预期现货价格时，就会发生逆水市场现象。在这种情况下，期货合同以折扣价交易于当前市场价格。
如果比特币当前价格为5万美元，3个月交割的比特币期货合约价格为4.5万美元。这种情况代表了比特币期货市场上的backwardation。
交易者和投资者愿意接受期货合同的折扣，因为他们预计未来三个月比特币价格会下降。
逆水市场的原因
逆水市场可能由即时需求、供应短缺或市场对价格下跌的期望等因素引起。例如，可能存在对比特币价格的监管变化或负面消息造成担忧。
由于意外事件（如自然灾害）导致供应突然减少，可能会导致商品的即时需求增加。这可能导致交易者愿意为立即获得有限供应而支付溢价，导致期货价格低于现货价格。
此外，随着期货合同到期日的临近，持有空头合同的交易者可能需要回购合同以避免实物交付。对近期合同的需求增加可能导致逆水市场。
如何在交易中利用Contango和逆水？
Contango和逆水是交易者可以用来指导其期货交易策略的概念。
在顺水的情况下，交易者可能考虑建立多头头寸，购买期货合约，预期基础资产价格将上涨。顺水可以为套利创造机会。如果期货价格显著高于现货价格，则交易者可以以较低的现货价格购买基础资产，并以较高的价格出售相应的期货合约。
如果您是基础资产（原油或玉米）的生产者或消费者，您可能会利用顺水锁定未来价格通过购买或销售期货合约。这有助于保护您免受可能的价格下跌或上涨的影响。
相反，交易者可能考虑在逆水市场中建立空头头寸，卖出期货合约，预期基础资产价格将下跌。同样，交易者可以利用逆水市场来探索套利机会。
