Toàn văn lời khai của Powell: Lạm phát có tiến triển vừa phải hơn nữa

Chủ tịch Brown, Ủy viên cao cấp Scott và các thành viên khác của ủy ban, tôi rất vui mừng có cơ hội trình bày báo cáo chính sách tiền tệ bán niên của Cục Dự trữ Liên bang.

Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào nhiệm vụ kép của chúng tôi là thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ. Trong hai năm qua, đã có những tiến bộ đáng kể hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của chúng tôi với điều kiện thị trường lao động vẫn mạnh mẽ nhưng đang hạ nhiệt. Với những diễn biến này, các rủi ro liên quan đến việc đạt được các mục tiêu về việc làm và lạm phát đang được cân bằng tốt hơn.

Trước khi thảo luận về chính sách tiền tệ, tôi sẽ xem xét các điều kiện kinh tế hiện tại.

Điều kiện và Triển vọng Kinh tế Hiện tại

Các chỉ số gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ mạnh mẽ. Sau khi tăng trưởng ấn tượng trong nửa cuối năm ngoái, tăng trưởng GDP dường như đã chậm lại trong nửa đầu năm nay. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa tư nhân vẫn mạnh mẽ; tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng đã chậm lại nhưng vẫn vững chắc. Cho đến nay trong năm nay, chúng tôi đã thấy tăng trưởng chi tiêu vốn vừa phải và sự phục hồi trong đầu tư nhà ở. Những cải thiện trong điều kiện cung ứng trong năm qua đã hỗ trợ nhu cầu bền vững và hiệu suất mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ.

Trong thị trường lao động, nhiều chỉ số cho thấy tình hình đã trở lại mức trước đại dịch: mạnh mẽ nhưng không quá nóng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn thấp ở mức 4,1% vào tháng 6. Trong nửa đầu năm nay, trung bình mỗi tháng có 222 nghìn việc làm được thêm vào. Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ trong vài năm qua đi kèm với sự gia tăng cung lao động chủ yếu phản ánh tỷ lệ tham gia tăng lên trong số những người từ 25-54 tuổi cũng như nhập cư mạnh mẽ. Kết quả là khoảng cách giữa số lượng việc làm và người lao động hiện nay thấp hơn nhiều so với đỉnh điểm, chỉ cao hơn một chút so với mức thấy vào năm 2019. Tăng trưởng lương danh nghĩa đã chậm lại trong năm qua. Thị trường lao động mạnh mẽ đã giúp thu hẹp các khoảng cách lâu dài về việc làm và thu nhập giữa các nhóm nhân khẩu học khác nhau.

Lạm phát đã giảm đáng kể trong những năm gần đây, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Fed. Trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 5, giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 2,6%. PCE lõi, không bao gồm các danh mục thực phẩm và năng lượng biến động, cũng tăng 2,6%. Đầu năm nay, chúng tôi không đạt được tiến bộ nào hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của mình nhưng dữ liệu hàng tháng gần đây cho thấy tiến bộ vừa phải hơn nữa. Các kỳ vọng lạm phát dài hạn dường như vẫn được neo vững dựa trên các cuộc khảo sát rộng rãi của các hộ gia đình, doanh nghiệp và các nhà dự báo cũng như các chỉ số thị trường tài chính.

Chính sách Tiền tệ

Các hành động chính sách tiền tệ của chúng tôi được hướng dẫn bởi nhiệm vụ kép của chúng tôi là thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ. Để hỗ trợ các mục tiêu này, Ủy ban đã duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức từ 5,25% - 5,5% kể từ tháng 7 năm ngoái sau khi thắt chặt đáng kể lập trường chính sách tiền tệ của mình trong một năm rưỡi trước đó. Chúng tôi cũng tiếp tục giảm lượng chứng khoán nắm giữ. Tại cuộc họp tháng 5, chúng tôi đã quyết định giảm tốc độ giảm bảng cân đối kế toán bắt đầu từ tháng 6 phù hợp với kế hoạch đã công bố trước đó. Lập trường chính sách tiền tệ hạn chế của chúng tôi giúp cân bằng tốt hơn các điều kiện cung cầu và tạo áp lực giảm lạm phát.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tuyên bố rằng không thích hợp để hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang cho đến khi chúng tôi có sự tự tin lớn hơn về việc di chuyển bền vững hướng tới lạm phát 2%. Dữ liệu được công bố trong quý đầu tiên không hỗ trợ sự gia tăng tự tin như vậy. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy một số tiến bộ vừa phải hơn nữa. Nhiều dữ liệu tốt hơn sẽ tăng cường sự tự tin của chúng tôi rằng lạm phát đang di chuyển bền vững hướng tới 2%.

Chúng tôi tiếp tục đưa ra các quyết định từng bước. Chúng tôi nhận ra rằng việc nới lỏng các ràng buộc chính sách quá sớm hoặc quá mức có thể trì hoãn hoặc thậm chí đảo ngược tiến bộ đã đạt được về lạm phát. Ngược lại, với những tiến bộ trong hai năm qua, việc giảm lạm phát, hạ nhiệt thị trường lao động và tăng giá không chỉ là rủi ro mà chúng ta phải đối mặt. Việc trì hoãn hoặc nới lỏng không đủ các ràng buộc chính sách có thể làm suy yếu quá mức hoạt động kinh tế và việc làm.