Ваш язык в настоящее время не поддерживается, и вы были автоматически перенаправлены на статью на английском языке.

Bitget
Research
Исследование актуальных тем
Прогноз Биткоина 2024: Экосистема Биткоина Станет Двигателем Предстоящего Роста на Рынке Криптовалют

Прогноз Биткоина 2024: Экосистема Биткоина Станет Двигателем Предстоящего Роста на Рынке Криптовалют

Bitget Research

2023/12/15

Прогноз Биткоина 2024: Экосистема Биткоина Станет Двигателем Предстоящего Роста на Рынке Криптовалют

Bitget Research делает 6 основных прогнозов относительно будущих тенденций в экосистеме биткоина

Обзор

• В 2023 году эффект богатства от биткоина стал весьма очевидным: его цена выросла с $16 500 в начале года до $42 000 . Помимо самого биткоина, в его экосистему влились и рыночные фонды.

• Наиболее ярким примером является рост сектора BRC-20 в рамках протокола Ordinals. Объем рынка токенов BRC-20 уже превысил $4 млрд, , что почти в 40 раз больше, чем $100 млн в марте этого года. Этот рост также стимулировал непрерывные инновации и развитие всей экосистемы биткоина.

• В настоящее время внимание рынка к экосистеме биткоина сосредоточено на двух аспектах. Во-первых, это протоколы эмиссии активов, в первую очередь Ordinals , Atomicals, Runes, PIPE, Taproots Assets и другие. Во-вторых, это решения для масштабирования, такие как Lightning Network , RSK, Stacks, RGB и BitVM.

• В экосистеме биткоина к секторам, демонстрирующим значительный эффект создания богатства, относятся активы BRC-20 по протоколу Ordinals, ARC-20 и Realm по протоколу Atomicals, PIPE по протоколу Pipe,а также токены в секторе расширения биткоина (RIF, STX) и другие. В этом отчете анализируются причины эффекта создания богатства с помощью этих активов и описываются способы, с помощью которых инвесторы могут принять в них участие.

• Помимо технологических инноваций, процветающая экосистема биткоина зависит от участия различных игроков рынка, включая индивидуальных инвесторов, биржи, проекты, майнеров и инвестиционные институты. Таким образом, в данном отчете анализируются возможности и риски для этих пяти групп в развитии экосистемы биткоина, что служит ориентиром для принятия ими решений об инвестициях и расширении бизнеса.

• Учитывая будущие макроэкономические условия и состояние рынка, экосистема биткоина представляет собой многообещающую перспективу. Не только популярные криптовалюты, такие как BTC и ORDI , будут иметь значительный потенциал для роста, но и появятся новые возможности для многократного роста других активов .

• Объем торгов на рынке Биткоин NFT значительно вырос, однако его текущий масштаб остается относительно небольшим. Таким образом, в будущем ожидается более чем 100-кратный рост. Между тем, сеть Lightning Network должна стать основной технологической поддержкой для более широкого внедрения биткоин-платежей в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

• Объединив все вышеперечисленные факторы, Bitget Research делает шесть основных прогнозов относительно будущих тенденций в экосистеме биткоина.

Отказ от ответственности: Данный отчет не является инвестиционным советом. Инвестиции в криптовалюты сопряжены с рисками, и к ним следует подходить с осторожностью.

Основная часть

Во второй половине 2023 года завершился цикл повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США, и были поданы одобрен заявки на одобрение спотовых биткоин-ETF . SEC повернулась лицом к рынку . После утверждения спотового биткоин-ETF огромные средства из традиционных финансовых систем смогут легально перетекать в экосистему биткоина. В условиях столь значительных ожиданий биткоин не только сохраняет устойчивую тенденцию к росту, но и стимулирует развитие смежных проектов в экосистеме биткоина.

Ярким примером этого является взрывной рост сектора BRC-20 в экосистеме биткоина, начавшийся в ноябре. Эффект огромного богатства от токенов BRC-20, таких как ORDI, SATS, RATS и т. д., привлек пристальное внимание рынка к экосистеме биткоина. Понимание того, что представляет собой экосистема биткоина и какие проекты стоит держать в поле зрения, может стать ключом к тому, чтобы воспользоваться возможностями для обогащения на следующем бычьем рынке.

1. Что такое экосистема биткоин?

1.1 Определение экосистемы биткоина

Экосистема биткоина - это система, состоящая из решений, протоколов, приложений и активов, предназначенных для повышения эффективности использования сети блокчейна Биткоин. Текущие дискуссии об экосистеме биткоина сосредоточены на двух аспектах: Протоколы эмиссии активов и решения для масштабирования.

• Протоколы эмиссии активов: Это протоколы, определяющие технические стандарты выпуска активов. В настоящее время к ним относятся Ordinals, Atomicals, Runes, PIPE и Taproot Assets.

• Решение для масштабирования: Эти решения предназначены для повышения производительности ядра сети Биткоин. Среди ключевых решений в этой области - Lightning Network, Rootstock (RSK), Stacks, RGB Protocol и BitVM .

1.2 Развитие экосистемы биткоина от 0 до 1

Чтобы понять, как экосистема биткоина превратилась из 0 в 1, необходимо рассмотреть несколько ключевых этапов в развитии биткоина.

31 октября 2008 года Сатоши Накамото опубликовал документ "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System", в котором подробно описал концепцию и технические особенности биткоина. Впоследствии, 3 января 2009 года, Накамото добыл генезисный блок сети Биткоин , ознаменовав тем самым рождение биткоина.

С момента своего появления биткоин привлек внимание многих экспертов в области криптографии и компьютерных наук. По мере распространения биткоина все больше людей принимали его и начинали разрабатывать вокруг него экосистемные приложения. На этом раннем этапе сформировалась индустрия, состоящая из чипов, интегральных схем, бирж, кошельков, прикладного программного обеспечения и т. д., окружающая производство и торговлю биткоинами. Благодаря этому событию биткоин и другие криптовалюты стали достоянием общественности.

Помимо майнинга и торговли биткоином, люди также начали разрабатывать более практичные приложения для сети биткоин, но столкнулись с техническими проблемами, присущими самой сети блокчейн. Это связано с трилеммой блокчейна - проблемой разработки системы блокчейна, которая одновременно удовлетворяет требованиям децентрализации, безопасности и масштабируемости.

Трилемма блокчейна

По сравнению с масштабируемостью, децентрализация и безопасность обычно считаются более важными характеристиками. Таким образом, вопрос о том, как повысить масштабируемость без ущерба для децентрализации и безопасности сети, стал основным в технологическом развитии биткоина.

На сегодняшний день биткоин пережил два крупных технических обновления, которые сыграли важную роль в формировании процветающей экосистемы биткоина.

• Первое крупное техническое обновление: Segregated Witness (SegWit )

Segregated Witness стал первым значительным техническим обновлением протокола Биткоин. Основное технологическое изменение заключалось в увеличении первоначального ограничения размера блока биткоина с 1 МБ до эффективного размера 1 МБ + 3 МБ и улучшении гибкости протокола биткоин.

Структура транзакций биткоина до обновления Segregated Witness была следующей:

Структура транзакций биткоина до обновления Segregated Witness (источник: Увеличение мощности транзакций SegWit)

Структура транзакций биткоина после обновления Segregated Witness выглядит следующим образом:

Структура транзакций биткоина после обновления Segregated Witness (источник: The SegWit Transaction Capacity Increase)

• Второе крупное техническое обновление: Taproot

Обновление биткоина с помощью Taproot включало в себя три основных предложения по улучшению биткоина (BIP), которые в совокупности составляют основу этого обновления.

1) BIP 340 - Подписи Шнорра: В этом предложении представлены спецификации алгоритма подписи Шнорра, используемого для цифровых подписей в Биткоине. Подписи Шнорра, по сравнению с предыдущими подписями ECDSA, отличаются большей эффективностью, меньшим размером подписи и повышенной безопасностью. Они также поддерживают агрегацию подписей, что особенно полезно для транзакций с несколькими подписями, значительно сокращая размер транзакции и повышая конфиденциальность.

2) BIP 341 - Segregated Witness v1 (SegWit v1) и Taproot: Это предложение описывает, как улучшить структуру транзакций Биткоина с помощью Taproot и SegWit v1. Это позволяет смарт-контрактам внешне быть неотличимыми от обычных транзакций, что повышает уровень конфиденциальности. Кроме того, он уменьшает размер транзакций, тем самым снижая комиссионные сборы. Этот BIP также содержит подробные правила использования подписей Шнорра.

3) BIP 342 - Tapscript : Это предложение обновляет скриптовый язык биткоина, чтобы сделать его совместимым с подписями Шнорра и Taproot. Эти изменения делают написание и выполнение смарт-контрактов в Биткоине более гибким и эффективным.

Эти три BIP принесли значительные улучшения в сеть Биткоина, включая повышение эффективности, улучшение конфиденциальности, а также более гибкие и мощные возможности смарт-контрактов. Эти достижения имеют решающее значение для будущего развития сети Биткоин, особенно для создания приложений в экосистеме и развития децентрализованных финансов.

visuals：https://drive.google.com/drive/folders/1wTWTwErsJMxH94VEu2psg5FD0Ef1z1Fi?usp=sharing

Временная шкала и основные этапы эволюции биткоина

После этих двух значительных технических обновлений направление развития экосистемы Биткойна сосредоточилось на двух аспектах. Во-первых, это решения по масштабированию, которые предполагают продолжение поиска новых технологических решений, направленных на повышение масштабируемости Биткоина, таких как Lightning Network, технология сайдчейн и BitVM. Во-вторых, это протоколы эмиссии активов, которые подразумевают стремление к выпуску большего количества активов и развертыванию приложений на блокчейне Биткоин, подобно Ethereum, с помощью таких протоколов, как Ordinals, Atomicals и Runes.

В рамках этой тенденции в марте 2023 года появился первый токен стандарта BRC-20, основанный на протоколе Ordinals, - ORDI. Его значительный эффект, способствующий росту благосостояния, еще больше ускорил процесс активного строительства экосистемы биткоина.

1.3 Текущая направленность экосистемы биткоина

Примечание: Для простоты изложения и понимания в дальнейшем изложении для обозначения понятия платы за транзакции в сети BTC будет использоваться термин "газ".

Экосистема биткоина включает в себя множество аспектов, но в настоящее время рынок сосредоточен в основном на двух областях: Протоколы эмиссии активов и решения для масштабирования.

1.3.1 Протоколы эмиссии активов

С наступлением 2023 года протоколы эмиссии активов на основе биткоина переживают взрывной рост. После значительного эффекта богатства, созданного несколькими токенами в формате BRC-20 в рамках протокола Ordinals, на рынке появилось больше протоколов. Основные из них - Ordinals, Atomicals, Taproot Assets, Runes и PIPE.

1.3.1.1 Протокол Ordinals

Что такое протокол Ordinals?

Протокол Ordinals, представленный в январе 2023 года разработчиком биткоина Кейси Родармором , - это протокол выпуска активов на основе биткоина. Протокол состоит из двух частей: теории нумерации ординаров и надписи. Теория нумерации обеспечивает метод присвоения уникальных идентификаторов каждому из 2,1 квадриллиона сатоши (наименьшая единица биткоина), а надпись - это процесс прикрепления содержимого к UTXO .

Простыми словами протокол Ordinals можно понять следующим образом: Процесс выдачи активов в протоколе Ordinals похож на запись содержимого в пространство (данные свидетеля). Например, для BRC-20 в это пространство записывается информация о токене (в формате JSON), а для NFT - информация об изображении. Этот процесс известен как надпись.

Почему возник протокол Ordinals?

Появление протокола Ordinals было связано с отсутствием простого и безопасного метода выпуска активов в сети биткоин. Создатель протокола Ordinals, Кейси, передавал контент на UTXOs через надписи, используя безопасность сети биткоин. Одновременно с этим использование расширяемости Taprootscript в биткоине сделало возможной простую и безопасную эмиссию активов в сети Биткоин.

Текущее состояние протокола Ordinals

На основе самого протокола Ordinals возникли два основных типа активов: токены BRC-20 и NFT Ordinals.

Токены BRC-1:

BRC-20 - это экспериментальный стандарт токенов для биткоина, созданный пользователем Twitter @domodata 8 марта 2023 года. Этот стандарт использует данные JSON в надписях Ordinal для облегчения процесса развертывания, майнинга и передачи токена. Это три основные функции стандарта BRC-20 для токенов.

По состоянию на 4 декабря 2023 года ежедневный торговый объем токенами BRC-20 в сети составляет около $22 млн. На централизованных биржах ежедневный торговый объем составляет от $800 до $900 млн. Общая рыночная капитализация сектора BRC-20 колеблется в диапазоне от $3,5 до $4 млрд.

Рейтинг торгового объема токена BRC-20 за 24 часа (источник и дата: GENIIDATA, 4 декабря 2023 г.)

2) Ordinals NFT

Ordinals NFT - это тип цифровых активов, основанный на мейннете биткоина и использующий протокол Ordinals. В отличие от традиционных NFT, Ordinals NFT представлены с помощью сатоши - наименьшей единицы биткоина.

По состоянию на 4 декабря 2023 года торговый объем NFT биткоина за последние 30 дней достиг $371 млн, что почти соответствует объему торгов NFT Ethereum в $387 млн за тот же период.

Источник и дата: CryptoSlam, 4 декабря 2023 года

Уникальные преимущества протокола Ordinals

Токены BRC-20

Хотя стандарт токенов BRC-20 все еще находится в зачаточном состоянии, он привлекает все больше внимания, поскольку энтузиасты продолжают изучать его потенциал.

• Повышенная безопасность: Токены BRC-20 созданы на основе высоко защищенного протокола биткоина, что затрудняет их использование хакерами. Кроме того, поскольку "токены" BRC-20 по сути являются надписями и не связаны со смарт-контрактами, они не подвержены контрактным рискам, как токены ERC-20.

• Справедливый механизм эмиссии: Для мемкоинов очень важен справедливый механизм эмиссии. Как только токен BRC-20 будет создан, все пользователи с действующими кошельками BTC смогут принять участие в "новом предложении токенов". Выпуск токенов BRC-20 относительно честный, требующий от участников оплаты за майнинг, что означает, что пользователи должны инвестировать определенную сумму BTC для приобретения соответствующей доли токена.

NFT Ordinals BTC

BTC NFT, основанные на протоколе Ordinals, также обладают уникальными и неизменными характеристиками. Однако есть некоторые различия в техническом дизайне. Разница между биткоин-NFT и Ethereum NFT, исходя из общей практики разработчиков за некоторыми исключениями, заключается в следующем:

В целом, протокол Ordinals в биткоин представляет собой технологическое усовершенствование для NFT. Храня все данные непосредственно в блокчейне биткоин, он обеспечивает более полную и надежную форму цифрового искусства.

Потенциальные проблемы в протоколе Ordinals

Хотя внедрение протокола Ordinals принесло в сеть биткоин новые функции и возможности, оно также создало ряд проблем и вопросов, которые должны быть решены коллективно сообществом, разработчиками и регулирующими органами. К основным вопросам относятся:

• Снижение эффективности использования пространства блокчейна: Ordinals работает за счет встраивания данных в отдельные транзакции биткоина, которые могут занимать значительное пространство в блоке. Это приводит к резкому росту объема информации UTXO сети Биткоин, которую майнерам приходится хранить, и может повлиять на скорость обработки данных в сети и стоимость транзакций.

• Высокая сложность для пользователей: Протокол Ordinals повышает сложность использования сети Биткоин. Карты Ordinals BRC-20 и Ординальные карты NFT соответствуют конкретным сатоши. Чтобы не повлиять на значение активов этих сатоши, пользователям приходится хранить их в изолированных кошельках, что усложняет участие пользователей и увеличивает сложность разработки инфраструктуры кошельков для проектных команд.

1.3.1.2 Протокол Atomicals

Что такое протокол Atomicals?

Протокол Atomicals - это протокол эмиссии активов на блокчейне типа UTXO (Unspent Transaction Output). Он поддерживает широкий спектр активов, включая взаимозаменяемые токены стандарта ARC-20, NFT, Realms и контейнеры коллекций. Для взаимозаменяемых токенов протокол Atomicals следует атомарному определению, используя наименьшую единицу биткоина, сатоши, в качестве наименьшей единицы для выпуска активов. Что касается эмиссии активов, то протокол Atomicals предлагает как децентрализованный метод майнинга, так и прямой метод майнинга.

Почему возник протокол Atomicals?

Протокол Atomicals был разработан для создания более комплексного протокола выпуска активов по сравнению с протоколом Ordinals. В отличие от Ordinals, которые полагаются на сторонние механизмы для упорядочивания транзакций с активами, стандарт ARC-20 протокола Atomicals использует самую маленькую единицу биткоина - сатоши - в качестве наименьшей единицы для выпуска активов. Благодаря этому активы Atomicals могут отслеживать полную историю переводов, не прибегая к услугам сторонних механизмов.

Для распределения активов Atomicals предлагает методы децентрализованной и прямого минтинга. Децентрализованный метод майнинга вводит Bitwork Mining - модель POW, требующую вычислений CPU/GPU на определенных символах для завершения майнинга, что в некоторой степени представляет собой более справедливый метод распределения.

Текущее состояние протокола Atomicals

Протокол Atomicals включает следующие четыре основных типа активов:

• ARC-20: Аналогичен формату токенов BRC-20 на Ordinals, с такими ведущими проектами, как ATOM, PEPE и REALM.

• NFT: Ведущие проекты: PUNK, XCSS (первая оригинальная коллекция) и Atommap (сравнимый с bitmap).

• Realm: Новая концепция, предложенная компанией Atomicals, направленная на революцию в традиционных доменных именах, используется в качестве префикса.

• Контейнеры коллекций: Тип данных для определения коллекций NFT, в основном используемый для хранения читаемых коллекций NFT и связанных с ними метаданных, подобно типу ончейн-хранилища объектов данных.

Данные на 4 декабря, 2023 г.

На сегодняшний день в общей сложности было выпущено 366 879 активов по протоколу Atomicals , совокупная стоимость которых составляет 55,8 BTC Общее количество майнеров на этом протоколе составляет 2,69% от общего количества майнеров на Ordinals, а ситуация с ежедневным майнингом показана на следующем графике:

Количество типов активов в Atomicals (источник: Dune)

По сравнению с Ordinals, Atomicals все еще находится на ранней стадии развития: пиковые показатели ежедневной добычи составляют менее одной десятой от пиковых показателей Ordinals.

Сравнение показателей минтинга Ordinals и Atomicals (источник: Dune)

Уникальные преимущества протокола Atomicals

• Снижение риска ошибок: В протоколе Atomicals предусмотрена операция splat, позволяющая пользователям выборочно разделять несколько активов Atomicals, объединенных в одном UTXO. Это эффективно предотвращает случайное использование активов в качестве платы за транзакции.

• Разнообразные методы распределения активов: Протокол Atomicals предлагает децентрализованные и прямые методы минтинга. Прямой минтинг относительно централизован, но может работать с особыми сценариями распространения. Децентрализованный минтинг требует вычислений на CPU/GPU конкретных персонажей для завершения процесса минтинга, что представляет собой более справедливый метод распределения.

• Широкий потенциал применения: Протокол Atomicals позволяет пользователям представлять активы в блокчейне Биткоина более сложными и разнообразными способами, выходя за рамки традиционных простых платежных функций.

Потенциальные проблемы с протоколом Atomicals

• Техническая сложность: Реализация протокола Atomicals может быть относительно сложной , требующей глубокого понимания скриптов биткоина и технологии блокчейн, что может ограничить его широкое распространение и применение. Из-за операционной и концептуальной сложности обычным пользователям может быть сложно понять и принять протокол Atomicals, что может ограничить его широкое применение.

• Медленное развитие инфраструктуры: В настоящее время отсутствует эффективный торговый рынок для активов Atomicals. Две основные торговые платформы пережили несколько инцидентов, связанных с безопасностью, а недавно рынок Atomical столкнулась с проблемой "покупки по нулевой стоимости" из-за технических уязвимостей. Большинство торговых запросов все еще основывается на C2C (потребитель-потребитель). В настоящее время существует только три публичных узловых сервиса (Atomicals Official, Atomical Market и Nextdao). Иногда эти узлы сталкиваются с проблемами подключения к сети, что приводит к невозможности отправлять торговые запросы, а также к таким проблемам, как невозможность минтинга или сбои в процесе минтинга из-за длительного ожидания.

1.3.1.3 Протокол Runes

Что такое протокол Runes ?

Протокол Runes - это основанный на модели биткоин UTXO протокол сменных токенов, который облегчает управление и переводы с помощью простого кортежа (ID, OUTPUT, AMOUNT) и операции OP_RETURN. Ключевыми характеристиками этого протокола являются его простота, отсутствие необходимости в дополнительных оффчейн данных или нативных токенов для определенных функций, а также оптимизированное использование ончейн данных, что способствует улучшению пользовательского опыта.

Почему появился протокол Runes?

Появление протокола Runes было вызвано недовольством разработчика Ordinals Кейси тем, что BRC-20 использовал протокол Ordinals для создания большого количества "нежелательных" UTXO. Таким образом, он предложил протокол сменных токенов, основанный на модели биткоин UTXO. В отличие от RGB и Taproot, которые требуют инфраструктуры для хранения и поиска оффчейн данных, или BRC-20, который создает "мусорные UTXO", занимающие место в BTC, концепция дизайна протокола Runes решает проблемы удобства пользователей и позволяет не тратить место в блоках сети Биткоин.

Текущее состояние протокола Runes

Протокол Runes все еще остается концепцией Кейси, и в настоящее время не имеет полноценного клиента и инструментов разработки.

Уникальные преимущества протокола Runes

• Основана на модели UTXO: Тесно интегрирована с существующей моделью UTXO Биткоина, что повышает совместимость и естественную интеграцию с самим Биткоином.

• Упрощенные операции: Протокол использует простой механизм кортежей (ID, OUTPUT, AMOUNT), что делает создание, передачу и распространение токенов интуитивно понятными и простыми.

• Удобство для пользователя: протокол Runes ориентирован на упрощение работы пользователя и снижение зависимости от сложных операций, что делает его более понятным и удобным для пользователей.

• Прозрачность и безопасность: Все операции видны в сети, что обеспечивает высокую прозрачность. Кроме того, механизм сжигания рун также обеспечивает безопасность протокола.

Возможные проблемы с протоколом Runes

• Предварительное использование символов: Отсутствие механизма, предотвращающего предварительное занятие символа, может привести к тому, что ранние пользователи будут занимать короткие и ценные символы.

• Нет прозрачного минтинга: Протокол Runes не предлагает функцию прозрачного минтинга, подобную той, что есть в стандарте BRC-20, поэтому пользователи не могут осуществлять минтинг.

• Медленный прогресс в разработке: протокол Runes все еще остается концепцией Кейси, и в настоящее время у него нет полноценного клиента и инструментов разработки.

1.3.1.4 Протокол PIPE

Что такое протокол PIPE?

Протокол PIPE - это протокол выдачи активов, разработанный Бенни и вдохновленный протоколом Runes, разработанным Кейси, и стандартом BRC-20 на основе Ordinals, предложенным Домо. Он объединяет преимущества обоих стандартов протоколов. Протокол PIPE предлагает три основные функции: Развертывание, минтинг и перевод, которые в совокупности называются DMT. Эти функции позволяют создавать, распространять и передавать активы протокола PIPE в сети Биткоин. Помимо сменных токенов, протокол PIPE также предоставляет полную структуру данных и стандарт для не сменных токенов.

Почему появился протокол PIPE?

Протокол PIPE появился из-за недостатков протоколов эмиссии активов в текущей экосистеме Биткоина. В нем сочетаются сильные стороны протокола RUNES и стандарта BRC-20, что позволяет создать новое решение для выпуска активов.

Текущее состояние протокола PIPEПротокол PIPE - это протокол эмиссии активов, разработанный Бенни как часть комплексной экосистемы BTC (Trac System). Как показано на следующей схеме, протокол PIPE является ключевым компонентом системы Trac. Этот протокол относительно менее сложный и более легкий в выдаче активов по сравнению со стандартом BRC-20.

Атрибуция протокола PIPE (источник: документация Trac)

На основе протокола PIPE в настоящее время развернуты проекты с использованием как FT (взаимозаменяемые токены), так и NFT (невзаимозаменяемые токены). По состоянию на 16 ноября 2023 года на основе этого протокола было выпущено в общей сложности 16 976 токенов, причем стоимость ведущего FT PIPE выросла в несколько сотен раз.

Уникальные преимущества протокола PIPE

• Совместимость с моделью UTXO: Протокол RUNES тесно интегрирован с моделью UTXO (Unspent Transaction Output) Биткоина. Протокол PIPE соответствует этой характеристике, обеспечивая совместимость с родной архитектурой Биткоина.

• Упрощенный операционный процесс: Вдохновленный простотой и легкостью понимания и эксплуатации конструкции RUNES, протокол PIPE использует аналогичный упрощенный подход, облегчающий взаимодействие с пользователем.

• Механизм прозрачного минтинга: В стандарте BRC-20 рассматривается вопрос справедливости и прозрачности в процессе минтинга токенов, и протокол PIPE включает в себя эту функцию, предлагая механизм прозрачного минтинга.

Потенциальные проблемы с протоколом PIPE

• Техническая сложность: реализация протокола PIPE вносит дополнительную сложность в существующую структуру Биткоина, что может создать трудности для понимания и внедрения обычными пользователями и разработчиками.

1.3.1.5 Протокол Taproot Assets

Что такое протокол Taproot Assets?

Протокол Taproot Assets - это нативный оверлей активов, построенный на блокчейне Биткоина и ориентированный в первую очередь на выпуск и передачу активов.

Почему возник протокол Taproot Assets?

Протокол Taproot Assets в основном решает проблему эффективной и действенной эмиссии и передачи произвольных активов на блокчейне Биткоина. Этот протокол нацелен на то, чтобы эти операции выполнялись вне цепи, чтобы не тратить место в блоке на блокчейне.

Ранние попытки протоколов активов Биткоина, такие как Mastercoin и Counterparty, использовали опкод OP_RETURN для представления активов непосредственно в главной сети Биткоин. Это привело к раздуванию данных и проблемам с эффективностью сети биткоинов. Taproot Assets решает эти проблемы, представляя и управляя активами вне сети, тем самым снижая спрос на площади основной сети. Кроме того, Taproot Assets повышает программируемость и конфиденциальность активов, внедряя скрипты активов, которыми можно управлять вне сети.

Протокол Taproot Assets опирается на следующие ключевые технологии:

• Разрозненные деревья Меркла с суммой (MS-SMTs): Эта структура данных используется для эффективного доказательства существования, не-существования, разделения и слияния активов. Она поддерживает доказательство общего количества конкретного актива, гарантируя, что актив не будет создан или уничтожен без предупреждения во время передачи.

• Деревья активов Taproot: Это структура, встроенная в дерево сценариев Taproot для переноса активов. Каждый актив представлен серией MS-SMT, причем каждому идентификатору актива соответствует MS-SMT.

Схематическое изображение структуры MS-SMTs (Источник: Taproot Assets on Lightning)

Текущее состояние протокола Taproot Assets

Состояние активов

Состояние экосистемы

Экосистема Taproot Assets пока находится на начальном этапе, в ней мало зрелых проектов, активов и участников, а также нет сформировавшегося рынка. Наиболее заметным ведущим проектом в этой области является Nostr Assets.

У Nostr Assets создано два типа токенов: Trick и Treat. Ранее Nostr Assets провел аирдроп Trick и Treat на более чем 7900 адресов Nostr, примерно по 10 000 токенов на адрес. Стоимость одного токена была практически нулевой, а прибыль превысила более чем в 1000 раз первоначальную стоимость.

Ключевые особенности продуктов NostrAssets:

• Отсутствие платы за газ: Активы Taproot можно передавать через веб-клиент NostrAsset или другие децентрализованные социальные приложения для обмена сообщениями на Nostr без платы за газ.

• Справедливый запуск: Компания Nostr Assets представила функцию справедливого запуска Taproot Assets, аналогичную развертыванию контрактных токенов на Ethereum. Пользователи могут задать имя токена, символ, общий запас, прогресс, аватар и другую социальную информацию.

Уникальные преимущества протокола Taproot Assets

• Высокая адаптивность: Активы Taproot Assets полностью основаны на UTXO, а значит, они хорошо интегрируются с такими нативными технологиями Биткоина, как RGB, Lightning Network и DLC.

• Низкие транзакционные издержки: Taproot Assets напрямую интегрированы с Lightning Network. Это означает, что пользователи могут использовать транзакции Taproot для инициирования каналов Lightning и вносить BTC и активы Taproot в каналы Lightning в рамках одной транзакции биткоина.

• Минимальное использование пространства сети: Taproot Assets Используйте Taproot для создания активов на биткоин. Данные хранятся в основном корневом дереве, а метаданные токена по умолчанию хранятся на устройстве создателя или, по желанию, во оффлан хранилище данных/индексаторе под названием "Вселенная". Это означает, что крупные транзакции занимают мало места в сети.

• Повышенная эффективность: Пользователи могут проводить минтинг сразу трех разных типов активов в трех новых категориях, оплачивая комиссию майнера только один раз. Затем все вновь созданные активы могут быть проданы покупателям, использующим различные активы Taproot, через единый vPSBT без уплаты комиссии за передачу каждого актива.

Потенциальные проблемы с протоколом Taproot Assets

• Высокая централизация: Taproot Assets полагается на сторонние индексаторы для хранения данных. Без этих индексаторов токены были бы потеряны навсегда. Пользователям приходится либо запускать собственный узел BTC full и клиент Taproot Assets, либо полностью полагаться на централизованный сервер для торговли токенами Taproot Assets. Это делает его одним из самых централизованных решений в протоколах токенов BTC.

• Несправедливое распределение позиций: Пользователи не могут добывать токены напрямую, отправляя транзакции в основной сети BTC. Вместо этого проект обращается к выпуску (или регистрации) всех токенов сразу, а затем переводит их в Lightning Network. Распространение зависит от институтов и требует их одобрения и работы. Создатели проекта контролируют весь процесс выпуска активов.

1.3.2 Решения для маштабирования

Решения для масштабирования биткоина можно разделить на два подхода: ончейн и оффчейн расширения. Ончейн расширение направлено на увеличение мощности обработки транзакций за счет изменения размера блока или структуры данных, примером чего могут служить форки BCH и BSV от BTC. Оффчейн расширение подразумевает создание сети транзакций второго уровня за пределами основной сети Биткоина, например Lightning Network и технологии сайдчейн.

В связи с техническими сложностями расширения сети и расколом, который оно вызвало в сообществе BTC, расширение вне сети стало основным подходом. Существующие оффчейн решения для масштабирования включают в себя:

• Основные каналы: Например, сеть Lightning Network, которая позволяет части высокочастотных транзакций перемещаться вне сети.

• Технология сайдчейн: Такие как Liquid, Stacks и Rootstock.

• Другие: BitVM, использующий технологию роллапа и защиту от мошенничества.

1.3.2.1 Сеть Lightning

Что такое сеть Lightning?

Bitcoin Lightning Network - это протокол второго уровня, разработанный для повышения скорости и эффективности транзакций биткоина. Это достигается за счет создания дополнительного слоя транзакций поверх блокчейна биткоина. Впервые концепция Bitcoin Lightning Network была предложена в 2015 году, о чем подробно рассказали Джозеф Пун и Таддеус Дриджа. Фактическое развертывание сети Bitcoin Lightning Network произошло в 2018 году, когда Lightning Labs объявила о первоначальном выпуске LND (Lightning Network Daemon), ознаменовав тем самым официальное внедрение сети Lightning Network.

Почему возникла сеть Lightning Network?

Появление Bitcoin Lightning Network было обусловлено значительным увеличением объема транзакций биткоина по мере роста его популярности. Однако из-за того, что блокчейн биткоин создавался примерно каждые 10 минут, а размер блока был ограничен, сеть начала сталкиваться с проблемами перегруженности, что привело к увеличению времени подтверждения транзакций и повышению комиссии. Чтобы решить эту проблему, Джозеф Пун и Таддеус Драйя в 2015 году опубликовали технический документ, в котором впервые представили концепцию Lightning Network.

Это предложение было направлено на ускорение транзакций и снижение затрат путем создания сети второго уровня поверх биткоина. Будучи протоколом второго уровня, Lightning Network позволяет пользователям создавать платежные каналы за пределами блокчейна Биткоина, проводя транзакции внутри этих каналов. Транзакции записываются в основной блокчейн только при открытии и закрытии каналов, что позволяет проводить большое количество транзакций вне блокчейна, значительно снижая нагрузку на блокчейн.

Текущее состояние Lightning

По состоянию на 22 ноября 2023 года, согласно данным Glassnode, текущий объем биткоинов в сети Bitcoin Lightning Network составляет около 5341,2 BTC, что эквивалентно примерно $197 623 444.

Биткоин: мощность сети Lightning Network (источник: Glassnode)

В настоящее время сеть Bitcoin Lightning Network насчитывает 62 385 каналов, большинство из которых сосредоточено в США, Канаде и Германии.

Биткоин: количество каналов Lightning Network (источник: Glassnode)

Уникальные преимущества сети Lightning

К основным преимуществам Bitcoin Lightning Network относятся:

• Быстрые транзакции: Сеть Lightning Network обеспечивает практически мгновенную обработку транзакций, что значительно превосходит типичное время ожидания подтверждения в блокчейне Биткоина. Транзакции, осуществляемые по установленным каналам оплаты, обычно занимают около 1-5 секунд.

• Низкая стоимость: Транзакции, проводимые вне основного блокчейна Биткоин, значительно снижают комиссию за транзакции, что делает его особенно подходящим для небольших сделок.

• Снижение нагрузки на основную сеть: Обрабатывая транзакции вне блокчейна, Lightning Network снижает нагрузку на основную сеть, помогая уменьшить перегрузки и задержки в сети.

• Поддержка микроплатежей: Сеть Lightning Network особенно хорошо подходит для обработки небольших транзакций, открывая возможности для сценариев микроплатежей в цифровой экономике.

Потенциальные проблемы с сетью Lightning

К потенциальным проблемам Bitcoin Lightning Network относятся:

• Сложность: Однако создание и поддержка каналов в Lightning Network сложнее, чем проведение простых транзакций в биткоин. Пользователи должны понимать, как открывать, управлять и закрывать каналы, что повышает барьер для входа.

• Блокировка средств: Участникам сети Lightning Network необходимо заблокировать определенное количество биткоинов в каналах для поддержки транзакций. Это означает, что средства блокируются на определенный срок и не могут быть использованы в других целях.

• Проблемы маршрутизации: Платежи в сети Lightning Network должны найти жизнеспособный путь через сеть каналов между участниками. Этот процесс включает в себя учет множества факторов, таких как финансовые возможности и тарифы каждого канала. Если сеть не может эффективно найти путь, транзакции могут не пройти, или стоимость транзакции может возрасти.

1.3.2.2 Rootstock

Что такое Rootstock ?

Rootstock - это сайдчейн со смарт-контрактом, построенный на базе биткоин. Виртуальная машина Rootstock (RVM) - это форк виртуальной машины Ethereum, совместимый со смарт-контрактами Ethereum и инструментами, используемыми для развертывания и взаимодействия. RBTC - это нативная валюта Rootstock, используемая для оплаты газовых комиссий за выполнение транзакций. RBTC привязан к BTC в соотношении 1:1, а протокол двусторонней привязки Powpeg позволяет передавать BTC между сетью Биткоин и блокчейном Rootstock. Что касается безопасности, Rootstock вместе с с биткоином использует механизмы объединенного майнинга и применяет криптографические технологии и технологии мультиподписей для защиты транзакций.

Rootstock был разработан аргентинской компанией, которая в 2016 году получила начальное финансирование от Coinbase Ventures и других инвесторов. В 2018 году RSK Labs объявила о слиянии с IOV Labs, образовав новую компанию IOV Labs. После слияния IOV Labs привлекла $35 млн от Bitmain, Coinbase Ventures, Science Blockchain и других инвесторов. В 2019 году компания привлекла $20 млн в виде частного финансирования.

Почему появился Rootstock?

Сеть Биткоин на сегодняшний день является самой защищенной сетью блокчейн. Поскольку Сатоши Накамото изначально задумывал биткоин как Р2Р систему электронных денег, в нем отсутствуют функции смарт-контракта. Rootstock был задуман для внедрения децентрализованных приложений в Биткоин без раскола к сообщества BTC и обеспечения средств для расширения Биткоина.

Современное состояние Rootstock

В настоящее время рыночная капитализация компании Rootstock составляет $108 млн, при этом пик продаж пришелся на $300 млн, а минимум за последние два года - $39 млн. Согласно официальным данным, количество заблокированных BTC в Rootstock составляет 3254 (стоимостью $120 млн). По данным Defillma, общий объем TVL в экосистеме составляет $106 млн с пиком в $230 млн. Ниже представлены некоторые относительно заметные проекты на Rootstock:

Источник: Данные взяты с сайта https://defillama.com/chain/Rootstock по состоянию на 16 ноября.

Уникальные преимущества Rootstock

• Объединенный майнинг: Используя DECOR+ (уникальный вариант консенсуса Накамото), Rootstock позволяет объединить майнинг с биткоином или любым другим блокчейном, разделяя формат блока и proof-of-work биткоина, что позволяет майнерам получать вознаграждение как в RSK, так и в биткоине.

• Двусторонняя привязка BTC: RBTC, нативная валюта Rootstock, используемая для оплаты газа, привязана к биткоину в соотношении 1:1. Протокол двусторонней привязки Powpeg позволяет передавать BTC между сетью Биткоина и блокчейном Rootstock, облегчая введение BTC-активов в Rootstock.

• Совместимость с EVM: RVM (Rootstock Virtual Machine) - это форк виртуальной машины Ethereum, совместимый со смарт-контрактами Ethereum и инструментами развертывания и взаимодействия.

Возможные проблемы с Rootstock

• Ограниченная производительность масштабирования: Способность Rootstock обрабатывать до 100 транзакций в секунду в 20 раз больше, чем у сети Биткоин, но все равно недостаточна по сравнению с современными высокопроизводительными блокчейнами первого и второго уровней, что затрудняет поддержку высоко конкурентных приложений.

• Централизация в PowPeg: нотариусы, защищающие заблокированные средства в Rootstock, являются членами федерации PowPeg, состоящей из известных блокчейн-компаний с высокими стандартами безопасности. Это означает, что блокировкой и разблокировкой средств BTC занимается сторонняя организация, что приводит к проблемам централизации.

• Недостаточная стоимость и медленный рост экосистемы: При рыночной стоимости биткоина в $700 млрд общая экосистема Rootstock составляеттолько около $100 млн в активах BTC. Кроме того, при наличии в экосистеме менее 20 проектов Defi и медленном росте TVL, она еще не достигла своего пика в конце 2021 года.

1.3.2.3 Stacks

Что такое Stacks?

Stacks - это проект второго уровня в сети Биткоин, предназначенный для повышения функциональности и масштабируемости биткоина. Разработчики могут создавать смарт-контракты и DApps на безопасном фундаменте Биткоина. Основанная в 2013 году, Stacks имеет высокий уровень признания в основном сообществе биткоина.

Важно отметить, что Stacks, еще не завершив обновление Nakamoto, в настоящее время не полностью полагается на безопасность сети Биткоин. Он подключен к сети Биткоина через механизм Proof of Transfe. Этот факт приводит к спорам о том, следует ли считать его уровнем 2 или уровнем 1.5. Stacks станет более полным решением уровня 2 после завершения запланированной обновление Nakamoto

Почему появился Stacks?

По мере того как технология блокчейн выходила за рамки своих ранних достижений, увеличивался спрос на более сложные финансовые инструменты и другие приложения, что выявило ограничения биткоина, особенно в поддержке сложных смарт-контрактов и DApp. Компания Stacks была создана для устранения этих ограничений путем создания дополнительного уровня, связанного с сетью Биткоин, что позволило расширить сценарии применения, сохранив при этом высокий уровень безопасности, аналогичный сети Биткоин.

Текущее состояние Stacks

Развитие экосистемы Stacks шло очень медленно. По данным DefiLlama, TVL компании Stacks составляет всего около $20 млн, а исторический пик TVL - $45 млн. Экосистеме не хватает значимых проектов. Ниже перечислены некоторые относительно известные проекты на Stacks:

Источник: Данные взяты с сайта https://defillama.com/chain/Stacks по состоянию на 16 ноября.

Уникальные особенности Stacks

• Основная цель в качестве биткойн-уровня 2: STX компании Stacks в настоящее время является основной целью на рынке как проект биткоин-уровня 2.. Когда экосистема Биткоин станет полностью перегруженной, у розничных инвесторов на вторичном рынке останется не так много спекулятивных возможностей с низким порогом входа.

• Информация о соответствии: В третьем квартале 2019 года Stacks стал первым криптопроектом, предлагающим токены и прошедшим квалификацию в SEC, что дает естественное преимущество в плане соблюдения требований. Это делает ее менее восприимчивой к проблемам, с которыми сталкиваются некоторые токены публичных сетей, которые часто рассматриваются как ценные бумаги, и позволяет избежать связанных с ними событий типа "черный лебедь" и FUD.

• Обновление Nakamoto: Ожидается, что обновление будет запущено в первом квартале 2024 года и будет иметь четыре предполагаемых результата: во-первых, Stacks получит безопасность BTC, а транзакции будут проходить в сети Биткоин (в настоящее время транзакции Stacks проходят в локальном мейннете, а окончательное подтверждение зависит от сети Биткоин); во-вторых, значительно ускорится время работы блока (с 10 минут до 4-5 секунд); В-третьих, введение привязанного к Биткоину актива sBTC, который позволит выполнять смарт-контракты быстрее и дешевле; в-четвертых, подсеть будет поддерживать множество языков, таких как Solidity и EVM от Ethereum, что облегчит миграцию существующих протоколов EVM DeFi.

Возможные проблемы Stacks

• Технические проблемы: Техническая разработка Stacks относительно сложна, а язык Clarity относительно нишевый, что затрудняет повышение активности разработчиков (хотя после обновления Nakamoto ситуация может улучшиться).

• Медленный рост числа разработчиков и пользователей: Stacks всегда демонстрировал медленный рост в привлечении разработчиков и пользователей.

• Необходимость в улучшении маркетинга, работы с социальными сетями и узнаваемости на рынке: Несмотря на уникальные технические преимущества, компании Stacks заметно не хватает потенциала для выхода на рынок и способности его захватить.

1.3.2.4 Протокол RGB

Что такое протокол RGB?

Протокол RGB, разработанный Ассоциацией стандартов LNP/BP, представляет собой систему смарт-контрактов на базе Bitcoin и Lightning Network. Он представляет собой инновационную попытку в экосистеме Биткоин, стремящуюся создать более сложные приложения и функциональные возможности поверх Биткоина без ущерба для его основных характеристик, таких как безопасность и децентрализация.

Почему появился протокол RGB?

Поскольку конструкция Биткоина не является полной по Тьюрингу, был предложен протокол RGB, чтобы сохранить безопасность и децентрализацию Биткоин и одновременно расширить его возможности для сложного программирования и гибкости. Протокол RGB представляет масштабируемые, конфиденциальные и частные смарт-контракты на блокчейне UTXO, подобно Биткоин. С помощью протокола RGB разработчики могут реализовать различные сложные функции, такие как эмиссия токенов, майнинг NFT и DeFi. Это позволяет постоянно внедрять инновации в сеть, обеспечивая при этом его безопасность.

Текущее состояние протокола RGB

В апреле 2023 года Ассоциация LNP/BP объявила о выпуске RGB v0.10, продвинув протокол до стадии, близкой к коммерческому развертыванию. Потенциально RGB может обеспечить полную поддержку смарт-контрактов в Lightning Network, но дальнейшее развитие требует постоянных исследований со стороны различных проектов.

1.3.2.5 BitVM

Что такое BitVM?

BitVM - это вычислительная парадигма для реализации полных по Тьюрингу смарт-контрактов в сети Биткоин. Его основная идея заключается в том, что вместо того, чтобы выполнять вычисления непосредственно на Биткоин, он только проверяет результаты вычислений, подобно роллапам Optimistic. В этой системе проверяющий утверждает, что определенная функция имеет конкретный выход для заданного входа. Если это утверждение ложно, верификатор может предоставить краткое доказательство мошенничества и наказать проверяющего. С помощью этого механизма любая вычисляемая функция может быть проверена на Биткоин.

Почему появился BitVM?

BitVM был разработан в первую очередь для того, чтобы удовлетворить потребность в более сложных и полных по Тьюрингу смарт-контрактах в сети Биткоин. Он расширяет функциональные возможности Биткоин, позволяя пользователям выполнять более сложные вычисления и смарт-контракты, сохраняя при этом основные функции сети. В отличие от протокола RGB, BitVM делает упор на вычисления вне сети и защиту от мошенничества, чтобы обеспечить целостность выполнения контрактов и транзакций.

Последовательность транзакций, предварительно подписанных для выполнения нескольких раундов вызова и ответа (источник: технический документ BitVM)

Текущее состояние BitVM

В настоящее время BitVM все еще находится на стадии whitepaper.

2. Стандарты токенов и протоколы, в которых экосистема биткоина имеет эффект создания богатства

2.1 BRC-20 (протокол Ordinals)

2.1.1 Эффект огромного богатства BRC-20

По данным GeniiData, по состоянию на 4 декабря на рынке насчитывалось 56 092 различных токена, использующих стандарт BRC-20. Объем рынка токенов BRC-20 сейчас превышает $4 млрд, что почти в 40 раз больше, чем $100 млн в марте 2023 года.

В настоящее время рыночная стоимость $ORDI, ведущей монеты BRC-20, достигла $902 млн За три месяца после сентября его цена выросла на 1178%. С точки зрения таких показателей, как рыночная стоимость и рост, активы BRC-20 с сильным эффектом создания богатства обычно имеют следующие характеристики:

• Токены с вирусными названиями: Большинство активов (например, ORDI и SATS) ассоциируются с биткоином и культурой надписей. Другие (например, RATS) названы в честь животных, продолжая тенденцию мемов 2021 года (DOGE и т. д.).

• Оригинальность: Эти активы - не простые копии других мемов, а скорее уникальные и самостоятельно созданные IP.

• Инициатива сообщества: Эти проекты имеют сильную общественную поддержку, четкое видение и план работы с населением. Распределение китов на ранних стадиях относительно рассредоточено, и участники сообщества могут эффективно управлять развитием проекта.

(Источник: Данные собраны с CoinMarketCap и других платформ-агрегаторов; актуальны по состоянию на 18 ноября 2023 года)

Помимо новаторского подхода к выпуску и наименованию активов, стремительный рост активов BRC-20 был обусловлен в первую очередь консенсусом среди потоков капитала, сильными повествованиями и другими внешними факторами.

2.1.2 Причины сильного эффекта создания богатства

Консенсус среди потоков капитала

• Консенсус среди майнеров надписей: На примере SATS - общее предложение SATS составляет 2100 триллионов, что в 100 миллионов раз больше, чем у биткоина. Максимальное количество SATS, которое может быть создано за один этап минтинга минт Другими словами, для достижения максимального предложения SATS требуется не менее 21 миллиона монет. Стоимость газа, необходимого для полного оснащения SATS, оценивается $15 млн. Поэтому на момент запуска многие пользователи не были уверены, что этот токен BRC-20 когда-либо будет полностью сминчен. Однако 24 сентября SATS был полностью сминчен, всего было отчеканено 21 107 258 монет и 36 061 держатель. Процесс минтинга начался 9 марта 2023 года и заняла в общей сложности 6 месяцев, что свидетельствует о наличии сильного рыночного консенсуса в отношении участия в проекте.

• Повышение доходов майнеров: Запуск протокола Ordinals значительно увеличил доходы майнеров биткоина за последние три месяца: доля доходов от комиссий в сети постепенно выросла с 1,7% в августе до пика в 19,57% 10 ноября. Эти улучшения в доходах майнеров, в свою очередь, приведут к дальнейшей поддержке класса активов BRC-20 и экосистемы биткоина со стороны сообщества майнеров с большой капитализацией.

Источник: OKLink

Сильные стороны

• Справедливый запуск: После того как все токены BRC-20 будут созданы, всем пользователям, владеющим BTC, нужно будет лишь оплатить комиссионные за их минтинг, что означает, что обычные пользователи также смогут справедливо участвовать в "первичном рынке". Такая справедливость гарантирует, что токены BRC-20 с самого начала будут иметь сильный консенсус, что послужит основой для роста цены.

• Знакомое название: Название токена BRC-20 является отсылкой к названию ERC-20 в Ethereum, напоминая людям о большом буме ICO, который произошел, когда ERC-20 был впервые представлен. Это сходство было использовано как потоками капитала, так и сообществом для продвижения информации о BRC-20 при его запуске, тем самым повышая его признание.

Влияние внешних факторов

• Влияние KOL и консенсус сообщества: Сообщество, занимающееся «надписями» в сети Биткоин, начало продвижение 10 марта 2023 года. В последующие месяцы успех ORDI привлек к участию большое количество KOL, что еще больше привлекло внимание розничных и ранних инвесторов. Кроме того, низкий барьер входа в BRC-20 означает, что KOL смогли привлечь большое количество пользователей не из криптовалютного пространства. Поскольку на начальном этапе цена токенов BRC-20 была невысокой и имела достаточно возможностей для роста, последовательное повышение цены побудило многих пользователей продолжать держать токены, а не продавать их, что привело к дальнейшему росту цен.

• Поддержка бирж: Листинг на основных биржах, таких как Bitget, Binance, OKX, Gate.io и других, привел к значительному повышению ликвидности токенов BRC-20. Листинг ведущих активов BRC-20, таких как ORDI и SATS, на биржевых площадках позволяет им получить большее распространение и привлечь больше трейдеров, которые склонны держать ликвидные активы.

2.1.3 Продолжится ли эффект создания богатства держателей BRC-20?

Эффект получения богатства от токенов BRC-20 необходимо рассматривать в двух аспектах: Ведущий токен BRC-20 (ORDI) и токены BRC-20.

• Для ORDI существует два метода оценки стоимости:

Метод первый: сравнение с SHIB, ведущим мемкоином ETH - Как один из самых популярных мемкоинов на BTC, существует большая вероятность того, что ORDI испытает более значительный рост. Текущая рыночная стоимость ORDI составляет около $400 млн, при этом потенциал роста более чем в 12 раз выше, если сравнивать с рыночной стоимостью SHIB, ведущего мемкоина ETH, - $4,9 млрд.

Метод второй: сравнение с ведущими проектами нишевых сегментов - Если рассматривать монету как ведущую в нишевом сегменте, то, основываясь на исторических данных, новые проекты обычно способны войти в топ-50 по рыночной капитализации во время бычьих рынков. На 50-м месте по рыночной капитализации находится проект RNDR, рыночная капитализация которого составляет $1,26 млрд. По этой метрике ORDI, рыночная стоимость которой в настоящее время составляет $400 млн, может иметь потенциал роста от 3x до 4x.

• Другие токены BRC-20 при первой чеканке принесут определенный уровень богатства за счет краткосрочного инвестирования. Но по мере того как деньги будут иссякать, а общественное мнение ухудшаться, большинство токенов на BRC-20 сойдут на нет. Поэтому важно быстро войти и выйти. Когда "горячие точки" сместятся, быстрого падения сектора BRC-20 в течение цикла будет трудно избежать, и вполне вероятно, что многие активы столкнутся с кризисом ликвидности или просто обнулятся.

2.1.4 Возможности участия пользователей

У пользователей есть две основные возможности участия в проектах BRC-20: майнинг на первичном рынке или торговля на вторичном рынке.

Минтинг (первичный рынок):

1) Основным способом минтинга активов BRC-20 является использование кошелька без хранилища, который поддерживает сеть Биткоин и майнинг надписей. Один из таких кошельков - UniSat ( https://unisat.io) , где пользователи могут выбрать название и количество токенов, которые они хотят минтить, а затем использовать функцию надписи для завершения майнинга. При минтинге монет пользователи могут зайти на сайт https://mempool.space/ , чтобы проверить уровень газа и выбрать, сколько его использовать. В периоды FOMO пользователи могут подумать о том, чтобы оплатить высокоприоритетный газ, чтобы повысить свои шансы на успех.

2) Основным источником информации для пользователей? участвующих в минтинге, являются аккаунты в социальных сетях X (ранее Twitter) и рынок Ordinals BRC-20. Розничные инвесторы должны провести тщательное исследование команды проекта, оценить художественную ценность самих NFT и определить потенциальный интерес сообщества, прежде чем участвовать в процессе минтинга.

Торговля (вторичный рынок):

1) Активы BRC-20, такие как ORDI, SATS и RATS, могут торговаться непосредственно на таких биржах, как Bitget. Ликвидность активов BRC-20 на биржевых площадках значительно выше, чем на внебиржевом рынке, где также выше газовые сборы и время проведения сделок.

2) Для токенов BRC-20, которые уже обращаются на вторичном рынке, лучше всего сосредоточиться на активах с сильным консенсусом по движению капитала, высоким распределением позиций и большим интересом в социальных сетях, таких как SATS и RATS.

2.2 ARC-20 и Realm (протокол Atomicals)

Благодаря своему дизайну с привязкой UTXO, Atomicals ближе к нативной экосистеме BTC, чем Ordinals. Atomicals также представляет механизм майнинга с помощью алгоритма Bitwork. При выпуске токенов пользователи могут регулировать сложность минтинга, задавая определенные параметры. Схожесть протокола с первоначальным майнингом BTC привлекла большое количество участников сообщества. В настоящее время существует два сегмента протокола Atomicals, которые обладают сильным эффектом создания богатства, а именно ARC-20 и Realm.

2.2.1 ARC-20

ARC-20 - первый протокол эмиссии токенов, использующий PoW для минтинга надписей. Его базовая единица - сатоши, самая маленькая единица биткоина. Каждый токен ARC-20 равен 1 сатоши, что означает, что каждый ARC-20 обеспечен стоимостью в 1 сатоши. Токены ARC-20 получают иначе, чем токены BRC-20. Помимо газа, пользователям может потребоваться вычислительная мощность для майнинга токенов ARC-20 (в зависимости от конфигурации эмитента актива).

2.2.1.1 Эффект создания богатства ARC-20

По данным Atomical Market, по состоянию на 20 ноября в общей сложности 17 токенов используют стандарт ARC-20, а общая рыночная стоимость стандарта составляет более $40 млн. Как первый токен, выпущенный на основе протокола ARC-20, ATOM является самым популярным проектом в этом сегменте. В настоящее время каждый ATOM требует 6000 сатов, что в 6000 раз больше, если не учитывать газ и вычислительные мощности, необходимые для майнинга. Если стоимость минтинга рассчитывается на уровне $10, то это означает 250-кратное увеличение.

2.2.1.2 Причины эффекта созданию богатства ARC-20

1) PoW-майнинг: ARC-20 представляет PoW-майнинг с помощью алгоритма Bitwork, принцип которого "первый - первый" позволяет пользователям пережить ощущение майнинга BTC с помощью своих процессоров, когда он только был запущен. Этот метод также кажется более децентрализованным и связанным с экосистемой BTC.

2) Удобство для разработчиков индексаторов: ARC-20 инкапсулирует выпуск, передачу и другие операции с токенами. Язык программирования Python, который используется многими разработчиками индексаторов, предоставляет больше возможностей для участия в последующих протоколах и содействия им.

3) Поддержка сообщества: Многие сообщества ветеранов BTC поддерживают майнинг и эмиссию активов с помощью вычислений. Информация о создании узлов Atomicals также распространяется среди все большего количества аудитории.

Однако следует отметить, что ARC-20 все еще находится на начальном этапе своего развития, что означает низкую ликвидность и глубину. По данным Atomical Market, в настоящее время существует всего 17 токенов ARC-20, число пользователей, владеющих токенами ARC-20, составляет всего около 5 000, а многие токены ARC-20 очень неликвидны и почти не торгуются. Текущий лидер ARC-20, ATOM, также страдает от необычайно резких колебаний цен из-за низкой ликвидности. Таким образом, нынешний этап ARC-20 несет в себе как возможности, так и риски.

2.2.1.3 Продолжится ли эффект создания богатства ARC-20?

Эффект создания богатства с помощью токенов ARC-20 следует рассматривать в двух аспектах:

Прогресс ведущего проекта ATOM: хотя общая рыночная стоимость ATOM составляет более $40 млн, ежедневный торговый объем составляет всего $250 000 (источник: Atomical Market). Низкая ликвидность и глубина торгов ATOM привели к резким колебаниям цены. Если объем торгов и количество держателей будут расти, а токены ARC-20 начнут котироваться на основных биржах, то перспективы роста должны улучшиться. Пользователи могут рассмотреть возможность участия.

Популярность решений для создания узлов Atomicals и количество доступных публичных узлов: Для майнинга токенов ARC-20 требуются вычислительные мощности, и в настоящее время доступны только три сервиса публичных узлов. Поэтому, когда большое количество участвующих в минтинге используют публичные узлы для добычи токенов, возникают сбои из-за нехватки ресурсов и по другим причинам. Популярность решений для создания узлов и количество доступных публичных узлов косвенно отражают потребности пользователей в минтинге, поэтому эту метрику стоит отслеживать.

2.2.1.4 Возможности участия пользователей

Минтинг (основная сеть)

1) Минтинг через публичные узлы Atomicals или торговые платформы: Согласно официальной документации, в настоящее время доступны три публичных узла, которые можно использовать для майнинга через их API. Пользователи также могут участвовать в майнинге через графический интерфейс на платформах Atomical Market или SatsX.

2) Минтинг через частные узлы Atomicals: Узлы Atomicals могут быть созданы с помощью его открытого кода. Хотя создание собственного узла для минтинга имеет более высокий барьер для входа, при условии, что узел настроен правильно, он обеспечивает более высокую стабильность, чем публичные узлы.

Спекуляция (вторичный рынок)

1) Atomical Market и SatsX поддерживают торговлю токенами ARC-20. Пользователи могут покупать и продавать подписки, опираясь на основные данные, такие как изменение цены и объем торгов.

2) Помимо торговых платформ, пользователи могут использовать P2P-рынок для торговли среди сообщества или друзей, совершая сделки "лицом к лицу", хотя этот метод сопряжен с риском доверия.

2.2.2 Realm

Построенный на основе протокола Atomicals, Realm позволяет использовать префиксы в качестве специальных идентификаторов. Помимо традиционной роли идентификации доменов, Realm также может использоваться для управления поддоменами, которые принимают его префиксы.

Например, если вы зарегистрируете bitget в качестве основного доменного имени, используя протокол Realm, то владельцам поддоменов под основным доменным именем, таких как bitget.aaa, bitget.bbb, bitget.ccc и так далее, необходимо будет заплатить регистрационный взнос владельцу основного доменного имени. Такая конструкция позволяет использовать богатый набор приложений, связанных с первичными доменными именами (например, брендинг и управление DAO).

2.2.2.1 Эффект создания богатства

Поскольку протокол Realm еще находится в стадии становления, его общий объем торгов составляет всего 1 BTC (источник: Atomical Market). Хотя явный эффект от создания богатства еще не проявился, инновационная механика протокола и дизайн токеномики вызвали широкий спектр обсуждений. Поскольку децентрализованные идентификаторы (DID) постепенно становятся мейнстримом, Realm может также разработать продукт, аналогичный ENS, в сети Bitcoin. Тем временем в высококачественных Realms могут быть скрыты сильные возможности, которыми еще предстоит воспользоваться.

2.2.2.2 Продолжится ли эффект создания богатства Realm?

За два месяца, прошедших с момента запуска протокола Atomicals, практическое применение Realm еще не было реализовано, и неопределенность высока. Будущие перспективы Realm будут зависеть от двух основных факторов.

1) Широкомасштабное внедрение протокола Atomicals.

2) Возросшая важность идентификаторов в экосистеме BTC.

2.2.3 Участие пользователей

Как и в ARC-20, существуют два основных способа участия. Первый - участие в первичном рынке посредством минтинга, для чего требуется клиент узла Atomicals. Второй - участие во вторичном рынке через торговлю BTC на Atomical Market или SatsX.

2.3 Протокол PIPE (протокол Pipe)

PIPE - это первый и ведущий токен протокола Pipe.

2.3.1 Эффект создания богатства с PIPE

Поскольку PIPE был первым токеном, выпущенным Бенни для протокола PIPE, согласно данным сообщества, рост PIPE составил около 250 раз, если не учитывать затраты на майнинг в размере около $4.

2.3.2 Причины увеличения эффекта создания богатства и PIPE

Эффект создания богатства с PIPE обусловлен признанием сообществом Бенни, активного разработчика BTC, который сформировал систему TRAC с помощью различных запущенных протоколов. Ранний выпуск его токена BRC-20, TRAC, также стал источником шумихи в сообществе. В настоящее время рыночная стоимость токена составляет $62,7 млн, что в 1000 раз больше, чем при запуске (источник: OKX Marketplace). Поэтому после выхода PIPE был востребован многими пользователями.

2.3.3 Продолжится ли эффект создания богатства PIPE?

PIPE по-прежнему представляет интерес по нескольким причинам:

1) Протокол PIPE основан на протоколе Runes, предложенном Кейси, который имеет очень большой потенциал развития с точки зрения эмиссии активов сети BTC.

2) Токен управления протокола PIPE, TAP, еще не находится в обращении. Держание PIPE может сопровождаться некоторым ожиданием воздушных потоков.

3) Инфраструктура протокола PIPE находится в стадии разработки. По мере того как инфраструктура будет постепенно улучшаться, PIPE получит выгоду.

2.3.4 Как пользователи PIPE могут принять участие в проекте

Как и в ARC-20, существуют два основных способа участия. Первый - участие в первичном рынке посредством минтинга, который требует использования BTC в качестве газа. Второй - участие во вторичном рынке через торговлю BTC на SatsX.

2.4 Токены в секторе решений для масштабирования биткоина

Решение проблемы масштабирования биткоина всегда было одним из доминирующих в экосистеме биткоина. Поэтому, когда появляется очевидная технологическая инновация или прорыв в производительности, который становится горячей темой на рынке, токены сектора значительно растут. В этом секторе стоит обратить внимание на такие токены, как Rootstock (RIF) и Stacks (STX).

2.4.1 Rootstock (RIF)

RIF исторически следил за ажиотажем вокруг BTC. Текущая рыночная капитализация токена составляет $100 млн, а исторический пик был достигнут в конце 2021 года - $300 млн . Среди проектов сектора расширения BTC с выпущенными токенами Rootstock в настоящее время занимает второе место по рыночной капитализации. RIF характеризуется довольно небольшим рыночным капиталом и легкостью спекуляций.

Сдерживаемый отсутствием масштабирования производительности и медленным ростом экосистемы, будущий эффект создания богатства RIF зависит от двух основных факторов:

• Дальнейший прорыв в производительности.

• Значительный рост активов экосистемы, который окажет прямое положительное влияние на цену RIF.

Если не произойдет существенного прогресса в его работе или экосистеме, RIF продолжит служить целевым объектом в секторе экосистем и источником вторичного роста.

2.4.2 Stacks (STX)

Обратите внимание, что в механизме консенсуса Stacks Proof of Transfer (PoX) "майнер" и "валидатор транзакций" - это две разные роли. Валидаторы транзакций должны размещать токены STX для добычи BTC, а майнеры - размещать BTC на мейнчейне Биткоин для добычи STX. Этот механизм означает, что STX имеет более высокую корреляцию с бета-доходностью более широкого рынка и лишь в отдельные моменты времени демонстрирует большую независимость, например, резкий рост во время ажиотажа, вызванного рассказом о соблюдении законодательства.

Если обновление Nakamoto , которое должно произойти в 1 квартале 2024 года, пройдет в соответствии с планом, то благодаря совместному обеспечению безопасности сети STX и BTC, увеличению скорости блоков более чем в 100 раз, внедрению sBTC и другим преимуществам, STX, скорее всего, привлечет внимание рынка и капитала, положив начало новой волне огромных спекуляций.

3. Возможности и риски, с которыми сталкиваются различные игроки в текущей экосистеме биткоина

3.1 Индивидуальные инвесторы:

Возможности:

• Получение бета-прибыли: Участие в протоколах эмиссии активов в экосистеме Биткоина - это то же самое, что косвенное владение биткоином. Рынок биткоина всегда был ведущим активом, определяющим тенденции криптовалютной индустрии. Таким образом, пользователи, которые участвуют в экосистеме Биткоин и владеют биткоином, получат базовый бета-доход отрасли.

• Справедливое предложение: Подавляющее большинство протоколов активов в текущей экосистеме Биткоина добываются открыто и честно. Справедливый минтинг дает возможность рядовым пользователям участвовать в проектах на ранних стадиях, что дает им больше шансов на получение более высокой прибыли.

• Инфраструктура: В настоящее время экосистема Биткоин находится в стадии конкуренции, и в ней появилось множество протоколов активов. На ранней стадии большинство этих протоколов активов были доступны только через клиентов. развитого Рынок для торговли был развит недостаточно, что означало, что пользователи, которые участвовали на ранней стадии, имели больше шансов получить большую прибыль.

Аналогичным образом, существует два основных риска, с которыми сталкиваются люди, инвестирующие в биткоин-проекты на ранних стадиях:

• Отсутствие фундаментальных знаний о биткоине: Например, в Ordinals пользователи гравируют надписи на UTXO. Если они не будут внимательны, то могут по ошибке использовать UTXO с надписью в качестве оплаты за газ или для других целей, в результате чего они потеряют ценность надписи.

• Ранняя стадия: Ранние экосистемы представляют собой не только возможности, но и скрытые риски, например, фатальные лазейки в протоколах, которые могут привести к краже активов или двойному расходованию средств. Инвесторы должны полностью осознавать риски, прежде чем принимать участие в проекте.

3.2 Биржи

3.2.1 Листинг соответствующих токенов для привлечения новых клиентов и расширения бренда

Возможности:

• Биржи, на которых котируются популярные токены BRC-20, могут привлечь большое количество трейдеров BTC и улучшить объем торгов и репутацию за счет огромного эффекта создания богатства. Самые ранние биржи, на которых были зарегистрированы ORDI и SATS, уже воспользовались такими преимуществами.

• Первые биржи, разместившие активы различных новых протоколов экосистемы BTC (таких как Atomicals, Runes, PIPE и Taproot Assets), смогут получить эксклюзивных пользователей, которые следят за этими активами. Биржи также могут привлечь пользователей, которые не могли участвовать в подобных проектах из-за высокого барьера для входа.

• В экосистеме биткоина второго уровня Stacks есть несколько проектов с низкой рыночной капитализацией (например, ALEX и Arkadiko), которые уже выпустили токены. Если в будущем сектор второго уровня для сети Биткоин будет стремительно развиваться и получит активный приток средств, биржи, которые заблаговременно выведут свои токены с низкой рыночной стоимостью, смогут воспользоваться этой возможностью и позволить своим пользователям получить прибыль.

Риски:

• Потенциальные технические риски: Для инженеров бирж, которые больше знакомы с публичными сетями EVM и другими мейнстримовыми публичными сетями, существуют известные технические проблемы и неизвестные риски, когда речь идет о новых активах экосистемы. Например, UniSat Wallet в прошлом подвергся атаке с двойным расходованием средств. Стремительное развитие экосистемы биткоина может привести к появлению новых проблем, и если биржи не будут своевременно обновлять свой клиентский код определенных активов, они могут стать жертвами атак "двойной траты" и других проблем.

• Маркет-мейкинг и низкий риск ликвидности: В настоящее время в экосистеме Биткоина, особенно когда речь идет о торговле активами с надписями, нет зрелого AMM, такого как Uniswap в Ethereum. В торговле активами существуют значительные проблемы с ликвидностью, и отделы маркет-мейкинга бирж вынуждены нести большую нагрузку и риски.

3.2.2 Продукты для облачного минтинга

Возможности:

По данным Cointelegraph, 12 ноября майнеры биткоина получили более $44 млн в виде вознаграждения за блок и комиссии за транзакции, что стало новым максимумом за год. Поскольку ажиотаж вокруг таких активов, как BRC-20, стимулирует потребление газа в сети BTC, прибыльность майнеров возрастет. Биржи могут запустить продукты для облачного майнинга, чтобы предоставлять услуги аренды хешрейта и взимать комиссию за транзакции, что может быть взаимовыгодно для пользователей по мере развития экосистемы биткоина.

Риски:

Биржи в первую очередь должны нести операционные риски и риски, связанные с соблюдением нормативных требований, что означает, что им необходимо проводить более тщательную проверку и исследования для выявления надежных и компетентных шахт, с которыми можно сотрудничать.

3.2.3 Рынок NFT

Возможности:

Несколько ведущих бирж уже имеют свои собственные необслуживаемые кошельки или NFT-рынки, где можно разместить BRC-20, Stacks и другие NFT в экосистеме Биткоина.

Риски:

Основная проблема - убыточность из-за низкой ликвидности и торгового спроса. Усилия бирж на незрелом рынке BTC-экосистемы NFT могут принести незначительные результаты, что приведет к потерям для некоторых направлений их бизнеса. Однако нельзя отрицать, что это бизнес, который стоит попробовать.

3.3 Проекты

3.3.1 Проекты, ориентированные на активы: Это, прежде всего, общественные проекты, которые работают в основном за счет выпуска активов в виде различных типов протоколов.

Возможности:

• Среди этих проектов Taproot Assets является наиболее полным и дружественным в плане обслуживания. Пользователи не могут отправлять транзакции в основной сети Биткоина, чтобы добывать токены напрямую. Вместо этого у проекта есть адрес, который выпускает (или регистрирует) все токены сразу, которые затем передаются проектом в Lightning Network для распространения. Опираясь на институциональную поддержку и эмиссионное обслуживание, проект контролирует весь процесс эмиссии активов. Проект имеет высокую степень контроля над активами.

• В то же время такие активы отличаются от активов ERC-20. Биткоин сам по себе имеет большую стоимость активов и большее количество пользователей и покупательской способности. Кроме того, за исключением BRC-20, активы каждого протокола относительно скудны, и все они находятся на относительно ранних стадиях разработки. Конкуренция на этом рынке не знает предела.

Риски:

• Риск потери активов: эти протоколы технически , и существует риск потери средств. Например, вечером 23 апреля BTC-адрес, начинающийся с "bc1pw", осуществил атаку с двойным расходом на торговую площадку BRC-20 компании UniSat. Хотя UniSat своевременно приостановил торговлю, это не было риском, который проект мог бы устранить или избежать.

3.3.2 Проекты, ориентированные на инструменты: Это, прежде всего, проекты, которые предоставляют соответствующие производные продукты и поддерживают пользователей хорошими продуктами на основе протоколов. В качестве примера можно привести кошельки Биткоин, такие как UniSat Wallet и Atomic Wallet, рынки торговли активами в криптовалюте, такие как UniSat Market и Atomical Market, сервисы доменных имен, такие как BTCDomain, инструменты для майнинга криптовалют, такие как OrdinalsBot, и сайты рыночных котировок, такие как brc20.com.

Возможности:

• Низкий барьер для входа: Для проектов бизнес-модели бирж и сайтов рыночных котировок относительно унифицированы. Несмотря на различную прибыль, все они, по сути, являются бизнесами, ориентированными на трафик. Экосистема Биткоин все еще находится в голубом океане рынка. В настоящее время, за исключением UniSat, который имеет потенциал стать ведущим игроком в пространстве активов BRC-20, конкурентная структура каждого проекта еще не определена. В настоящее время новым проектам относительно легко выйти на рынок.

• Более крупный рынок: Большая стоимость активов, пользовательская база и покупательная способность биткоина также означают, что он имеет более высокий потенциал роста, чем сеть Ethereum.

Риски:

• Из-за сложности технологии биткоина недостаток технических возможностей продукта или неосведомленности пользователей может привести к финансовым потерям, риску для общественного мнения и жалобам клиентов.

3.3.3 Проекты, связанные с протоколами: В основном это протоколы, производные от Биткойна, включая, но не ограничиваясь, Ordinals, Atomicals и Taproot, а также протоколы для масштабирования решений, таких как RGB.

Возможности:

• Широкое пространство для создания стоимости: Эти проекты в основном предоставляют общественные услуги, поэтому у продуктов, как правило, нет четких моделей прибыли. Однако благодаря нынешнему ажиотажу вокруг проектов, связанных с активами, инфраструктура, выполняющая функции общественных служб и транспортных порталов, имеет возможность осуществлять транзакции в сети Биткоин для пользователей и проектов. Благодаря объему активов биткоина ведущие проекты могут получить очень высокую оценку.

Риски:

• Высокая неопределенность: Из-за сложности технологии биткоина, различных инновационных идей и приоритетов каждого протокола, а также различных технических возможностей каждого продукта, риски RD для этих проектов выше.

3.4 Майнеры

Биткоин-майнеры играют важную роль в сети Биткоин, получая возможность проверять транзакции и записывать информацию о новых транзакциях в новые блоки с помощью PoW, тем самым получая вознаграждение за блок Биткоин и плату за транзакции.

Возможности:

• Повышение доходов майнеров: С бумом экосистем BTC, особенно с ажиотажем и энтузиазмом по поводу токенов BRC-20, сети необходимо записывать больше информации, чем когда-либо прежде, что требует от майнеров большего вознаграждения. Это привело к рекордным доходам майнеров биткоина, в основном за счет увеличения комиссии за транзакции.

Доходы майнеров биткоинов (Источник: The Block)

• Увеличение доходов производителей оборудования для майнинга: Некоторые производители оборудования для майнинга также готовятся к развертыванию проектов экосистемы BTC и инкубированию проектов для осуществления быстрых платежей BTC и выпуска на цепочке NFT, токенов и т. д. Это увеличивает приток пользователей в экосистему BTC и повышает спрос на использование сети Биткоин. Это способствует увеличению доходов майнеров биткоинов и помогает производителям майнеров биткоинов продавать свою продукцию.

Риски:

• Высокая неопределенность доходов: Доходы майнеров напрямую зависят от активности проектов и пользователей экосистемы BTC. Если спрос на транзакции значительно снизится, то и доходы майнеров существенно упадут. Это приводит к относительно большим колебаниям доходов майнеров и невозможности достичь ожидаемой статической прибыли.

3.5 Институциональные инвесторы

Для экосистемы биткоина развертывание инвестиционных организаций все еще находится на очень ранней стадии (возможно, даже на стадии ожидания). Среди них можно выделить такие инвестиционные институты, как Digital Currency Group, Rabbit Capital, Foresight Ventures, HashKey и OKX Ventures с относительно ранним внедрением.

Возможности:

• Распределение BTC на вторичном рынке: инвестиционные институты Уолл-стрит, крупные публичные компании, семейные офисы и другие учреждения могут воспользоваться бета-прибылью от развития экосистемы биткоина, распределяя BTC.

• Инвестиции на первичном рынке в проекты, связанные с экосистемой BTC: Инвестиционные институты могут глубоко инвестировать в различные сегменты экосистемы BTC, особенно в инфраструктурные проекты, необходимые на ранних стадиях развития экосистемы, такие как Биткоин-кошельки для различных протоколов, торговые рынки, доменные имена, сайты рыночных котировок и многое другое.

Риски:

• Честные методы запуска затрудняют раннее инвестирование: Многие проекты в экосистеме BTC, такие как проекты BRC-20, имеют механизм честной эмиссии. Обычные пользователи и инвестиционные институты начинают с одной и той же стартовой линии, что затрудняет инвестиционным институтам раннее инвестирование, полагаясь на свои унаследованные ресурсы. Ведущий проект, ORDI, достиг рыночной стоимости, превышающей $500 млн, благодаря свободному минту, при этом ни один инвестиционный институт не имел возможности участвовать в подписке на первичном рынке.

• Высокая неопределенность экосистемы: Пока не существует успешного проекта экосистемы BTC, способного увеличить производительность сети Биткоин и нести ее активы. Экосистема сталкивается с неопределенностью и неясными моделями прибыли. Трудно инвестировать в соответствии с традиционными принципами инвестирования, и можно понести краткосрочные убытки.

4. Возможные будущие тенденции и узкие места в экосистеме биткоина

Вопрос о том, сможет ли экосистема биткоина сохранить текущую тенденцию роста, трудно спрогнозировать, но изменения все же можно проследить по данным.

UTXO - ключевой индикатор экосистемы Биткоин. Мы наблюдаем резкий рост числа биткоин UTXO с момента появления протокола Ordinals. Это говорит о том, что протоколы эмиссии активов Биткоина, такие как Ordinals, способствовали процветанию экосистемы и сообщества Биткоина. Рост числа биткоин-бирж UTXO в определенной степени свидетельствует о том, что биткоин охватывает все больше людей. Учитывая роль Биткоина как глобальной криптовалюты, чем больше людей принимают и участвуют в сети, тем сильнее его консенсус. Это основа для развития экосистемы биткоина и необходимое условие для того, чтобы в будущем биткоин достиг более высокой рыночной стоимости.

Объем и цена Биткоин UTXO (источник: Glassnode)

Однако очевидно, что в будущем экосистема биткоина столкнется с узкими местами по двум основным причинам:1) Плохая масштабируемость сети Биткон затрудняет внедрение приложений, создавая узкие места на текущем этапе. Эта проблема может в конечном итоге повлиять на скорость развития и рост всей экосистемы Биткоин.2) Основные разработчики Биткоина достаточно консервативны, а некоторые из них выступают против различных протоколов активов в экосистеме Биткоина или даже испытывают к ним отвращение. Поэтому, если цены упадут или инновации застопорятся, развитие экосистемы остановится на месте.

Учитывая эти возможности, Bitget Research делает следующие шесть прогнозов для экосистемы биткоина:

Прогноз 1: Если экосистема Биткоин продолжит развиваться, то массовый рост спроса на биткойн приведет к тому, что на следующем бычьем рынке цена BTC преодолеет предыдущие максимумы и может достичь $100 000.

Прогноз 2: Являясь ведущей крипто экосистемой биткоина, ORDI войдет в топ-2 по рыночной капитализации на следующем бычьем рынке.

Прогноз 3: Размер рынка Биткоин-NFT в будущем вырастет более чем в 100 раз.

Прогноз 4: Возможности для получения 100-кратного роста появятся в таких протоколах, как Ordinals, Atomicals или Taproot Assets.

Прогноз 5: В краткосрочной перспективе экосистема Биткоин сохранит состояние "один проект - одно протокольное решение", и разнообразие протоколов Биткоин будет продолжать процветать. В долгосрочной перспективе в экосистеме Биткоин появится виртуальная машина BTC, которая объединит среды компиляции разработчиков.

Предсказание 6: Lightning Network станет крупнейшей технической основой, поддерживающей дальнейшее внедрение платежей в Биткоин в больших масштабах, и в будущем на ней будет выпускаться все больше активов.

5. Заключение

В 2023 году цены на биткоин имели положительную динамику, поднявшись с $16 500 в начале года до $40 000 на момент написания статьи. На фоне таких позитивных признаков, как вероятное одобрение биткоин-спот ETF, предстоящее сокращение вдвое и поворот в США. Федеральная процентная ставка. Существует большая вероятность того, что эффект богатства от биткоина будет продолжаться. Помимо эффекта богатства от самой цены BTC, также очень заметен поток рыночного капитала, идущий в экосистему.

Наиболее очевидным примером является бум, переживаемый сектором BRC-20 с ноября. Токены BRC-20, такие как ORDI, SATS и другие, вызвали эффект огромного богатства, стимулируя развитие всей экосистемы биткоина и демонстрируя предварительный потенциал бычьего рынка. В настоящее время внимание рынка к экосистеме биткоина сосредоточено на двух аспектах. Во-первых, это протоколы эмиссии активов, в первую очередь Ordinals, Atomicals, Runes, PIPE, Taproots Assets и другие. Во-вторых, это решения для масштабирования, такие как Lightning Network, RSK, Stacks, RGB и BitVM.

В экосистеме биткоина к секторам, в которых в настоящее время наблюдается значительный эффект богатства, относятся активы BRC-20 по протоколу Ordinals, ARC-20 и Realm по протоколу Atomicals, PIPE по протоколу Pipe, а также токены в секторе масштабирования биткоина (RIF, STX) и другие. В этом отчете анализируются причины эффекта создания богатства с помощью этих активов и описываются способы, с помощью которых инвесторы могут принять в них участие.

Помимо технологических инноваций, процветающая экосистема биткоина зависит от участия различных игроков рынка, включая индивидуальных инвесторов, биржи, проекты, майнеров и инвестиционные институты. Таким образом, в данном отчете анализируются возможности и риски для этих пяти групп в развитии экосистемы биткоина, что служит ориентиром для принятия ими решений об инвестициях и расширении бизнеса.

На основе вышеприведенного анализа в данной статье изложено мнение Bitget Research о будущем развитии экосистемы биткоина и потенциальных узких местах. В целом, исходя из будущей макросреды и рыночных условий, экосистема биткоина будет иметь хорошие перспективы развития. Такие активы, как BTC, ORDI и Bitcoin NFTs, имеют большие возможности для роста стоимости, и в экосистеме биткоина появятся новые возможности для 100-кратнного роста цены активов. Сеть Lightning Network станет крупнейшей технической основой, поддерживающей принятие платежей в Биткоин в больших масштабах.

6. Справочные материалы и веб-сайты

6.1 Торговый рынок

BRC-20 И NFT

• UniSat: https://unisat.io/market

• Маркетплейс OKX: https://www.okx.com/web3/marketplace/ordinals/BRC-20

• Magic Eden: https://magiceden.io/ordinals

• Кошелек Ordinals: https://ordinalswallet.com/collect

• Gamma: https://gamma.io/ordinals/marketplace

ARC-20 и NFT

• Atomical: https://atomicalmarket.com/marketplace/token

• SatsX: https://www.satsx.io/marketplace/atomicals/ft/sort?page=1

PIPE и NFT

• SatsX: https://satsx.io

6.2 Минтинг

BRC-20 И NFT

• UniSat: https://unisat.io/inscribe

• iDclub: https://idclub.io/BRC-20

• LooksOrdinal: https://looksordinal.com

ARC-20 и NFT

• Atomical: https://atomicalmarket.com/inscribe

• SatsX: https://www.satsx.io/inscribe/atomicals

PIPE и NFT

• Inscrib3: https://inspip.com/mint

• SatsX: https://satsx.io

• ppline: https://mint.ppline.app/

6.3 Инструменты для работы с данными

BRC-20 И NFT

• Ordinals: https://ordinals.com/blocks

• Ordinalsbot: https://ordinalsbot.com/explorer

• NFT Sniper: https://data.nftsniper.club

• Bitpunks: https://bitpunks.io/Explorer/Inscriptions

• Genii Data: https://geniidata.com/ordinals/home

• CryptoCell Labs (калькулятор стоимости надписи в Ordinals): https: //hub.cryptocell.guru/ordinalsturbo

• Dune (статистика ежедневного минтинга токенов BRC-20): https://dune.com/dgtl_assets/bitcoin-ordinals-analysis

ARC-20 и NFT

• Atomical: https://atomicalmarket.com/explorer

• SatsX: https://www.satsx.io/live-mint/atomicals

• Dune: https://dune.com/0xmatsu0x/bitcoin-atomicals-potocol-analytics

Другие инструменты для работы с данными

• Mempool (память, просмотр транзакций): https://mempool.space

7. Примечания

Библиография

1. Биткоин: пиринговая система электронных денег - https://bitcoin.org/en/bitcoin-paper

2. Сеть Bitcoin Lightning Network: Масштабируемые внесетевые мгновенные платежи - https://lightning.network/lightning-network-paper.pdf

3. Документы Lightning Labs - https://docs.lightning.engineering/

4. Lightning Network - https://docs.lightning.engineering/the-lightning-network/overview

5. Протокол Taproot Assets - https://docs.lightning.engineering/the-lightning-network/taproot-assets/taproot-assets-protocol

6. Taproot Assets на Lightning - https://docs.lightning.engineering/the-lightning-network/taproot-assets/taproot-assets-on-lightning

7. A Taproot-Native Asset Оверлей - Bitcoin Miami 22 - https://docs.google.com/presentation/d/1YgMG4MOjs5dHhlf77Zh0WOENXqB0JTV8ZarVjS8slyk/ edit#slide=id.g121572c76e7_4_124

8. Протокол Taproot Assets - https://github.com/Roasbeef/bips/blob/bip-tap/bip-tap.mediawiki

9. Увеличение пропускной способности транзакций SegWit - часть 1 - https://blog.bitmex.com/the-segwit-transaction-capacity-increase-part-1/

10. Справочник по Ordinals - https://docs.ordinals.com/introduction.html

11. BRC-20 - https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/

12. Руководство Atomicals - https://docs.atomicals.xyz/

13. BitVM: Вычисляйте все, что угодно, в сети Биткоин - https://bitvm.org/bitvm.pdf

14. FAQ по RGB - https://www.rgbfaq.com/faq/what-is-rgb

15. RGB Blackpaper - https://blackpaper.rgb.tech/

16. Документация по RGB - https://rgb.tech/docs/

17. Стандарты LNP/BP - https://standards.lnp-bp.org/

18. Протокол Runes - https://rodarmor.com/blog/runes/

19. TROLL в сети Биткоин - https://cbrazao-sats.gitbook.io/troll-on-bitcoin/pipe-protocol

20. Протокол PIPE - https://github.com/BennyTheDev/pipe-specs

21. Rootstock - https://rootstock.io/

22. Документация по Rootstock - https://dev.rootstock.io/

Прогноз Биткоина 2024: Экосистема Биткоина Станет Двигателем Предстоящего Роста на Рынке Криптовалют

Обзор

Оглавление

Основная часть