Первая неделя спотовых ETF на Ethereum в цифрах

На прошлой неделе спотовые Ethereum ETH +3.52% биржевые фонды в США начали с контрастного старта: чистые притоки в большинство ETF были перекрыты чистыми оттоками из конвертированного фонда Grayscale, ETHE.

Девять новых спотовых Ethereum ETF от восьми эмитентов были запущены в прошлый вторник после первоначального одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам в мае.

В первые четыре дня торгов лидировал ETHA от BlackRock, привлекая чистые притоки на сумму $442 миллиона, за ним следовали ETHW от Bitwise с $265,9 миллиона и FETH от Fidelity с $219,4 миллиона. ETHV от VanEck, EZET от Franklin Templeton, QETH от Invesco и CETH от 21Shares также привлекли чистые притоки на сумму $35,4 миллиона, $23,3 миллиона, $14,2 миллиона и $7,5 миллиона соответственно.

Фактически, почти все ETF привлекли притоки, за исключением ETHE от Grayscale, который на прошлой неделе зафиксировал чистые оттоки более чем на $1,5 миллиарда, что привело к общему чистому оттоку в $341,8 миллиона для всех спотовых Ethereum ETF в США.

Для сравнения, за первые четыре дня чистый приток для спотовых Bitcoin BTC +2.70% ETF в США, запущенных в январе, составил $1,26 миллиарда. Однако, исключая ETHE, Ethereum ETF привлекли около 40% чистых притоков, зафиксированных Bitcoin ETF после их запуска в январе, исключая аналогично конвертированный GBTC, с $1,17 миллиарда по сравнению с $2,89 миллиарда.

«Исключая ETHE, более $1 миллиарда поступило в спотовые Ethereum ETF на этой неделе. Часть явно была перераспределена из ETHE, но далеко не основным драйвером, на мой взгляд», — сказал президент The ETF Store Нейт Гераси в пятницу. «Думаю, это очень успешный дебют. Другой способ взглянуть на это: инвесторы хотели получить экспозицию на $1 миллиард+ в эфир через традиционные финансовые рельсы. За *4* дня», — добавил он.

Спотовые Bitcoin ETF за те же четыре дня на прошлой неделе привлекли чистый приток в $49,4 миллиона, лидируя с IBIT от BlackRock с притоками на сумму $231,8 миллиона, хотя данные по BRRR от Valkyrie за пятничные торги еще не были доступны на момент написания. Показатели Bitcoin ETF значительно снизились после запуска Ethereum ETF, зафиксировав чистые притоки в $485,9 миллиона в прошлый понедельник.

Преобладающее влияние ETHE от Grayscale

Grayscale Ethereum Trust впервые был запущен как частное размещение в 2017 году. В середине 2019 года его акции начали торговаться публично на OTC Markets под тикером ETHE. Это продолжалось до 23 июля, когда ETHE был переведен на NYSE Arca как один из недавно одобренных спотовых Ethereum ETF.

ETHE также имеет гораздо более высокую комиссию, взимая 2,5% по сравнению с 0,19% до 0,25% после отмены комиссий у других эмитентов спотовых Ethereum ETF. Однако в рамках двухсторонней стратегии от Grayscale, его дополнительный продукт Grayscale Mini Trust Ethereum ETF (ETH) взимает самую низкую комиссию — всего 0,15%.

Из примерно $10 миллиардов активов (2,9 миллиона эфира), которые Grayscale Ethereum Trust держал до конверсии, $9,2 миллиарда было выделено на ETHE и чуть более $1 миллиарда на его фонд ETH. 

Мини-траст Grayscale ETH также зафиксировал чистые притоки на прошлой неделе, составившие $164 миллиона. Однако значительные оттоки из ETHE, в сочетании с падением цены эфира с момента запуска ETF, привели к снижению активов под управлением до примерно $7,5 миллиарда (2,28 миллиона эфира), согласно странице фонда.

Конечно, это только начало, и если судить по конвертированному спотовому Bitcoin ETF от Grayscale, GBTC, чистые оттоки, вероятно, замедлятся. Однако при текущем среднем чистом оттоке около $378 миллионов в день, активы ETHE могут быть исчерпаны в течение нескольких недель.

«Основное различие для меня — это сравнительно массовый отток из ETHE. Думаю, у GBTC этого не было в первый день, потому что он все еще торговался с существенным дисконтом при запуске», — сказал аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт, сравнивая оттоки из th

два продукта.

«Новые восемь» Ethereum ETF не так сильны, как «новые девять» Bitcoin ETF в компенсации оттоков Grayscale, но хорошая новость в том, что их притоки/объемы все еще очень здоровы, и интенсивность разблокировки ETHE снизится быстрее, чем это было с GBTC = перспективы хорошие, но ближайшие несколько дней могут быть трудными», добавил аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас.

Объем торгов Ethereum ETF по сравнению с Bitcoin ETF

Спотовые Ethereum ETF сгенерировали совокупный объем торгов в $4,05 миллиарда за первую неделю, что составляет 34% от объема в $11,82 миллиарда, зафиксированного спотовыми Bitcoin ETF за первые четыре дня после запуска.

Объемы торгов спотовыми Ethereum ETF доминировали Grayscale’s ETHE, с долей рынка около 52% в пятницу, за ним следовали BlackRock’s ETHA, Grayscale’s ETH и Fidelity’s FETH, с долями объема 21,7%, 12% и 8,4% соответственно.

Хотя объем торгов Bitcoin ETF сейчас на более низких уровнях с момента их запуска, Ethereum ETF сгенерировали 55% от объема торгов в $7,35 миллиарда для Bitcoin ETF за тот же период на прошлой неделе.

Снова, это только начало, и Ethereum ETF также могут испытать замедление после первоначального запуска. Однако притоки, исключая ETHE и GBTC, и объемы торгов представляли более высокую долю от показателей Bitcoin ETF, чем ожидания большинства аналитиков в 15-25%.

Спотовые Ethereum ETF также быстро превзошли объемы торгов существующими продуктами Ethereum futures ETF, заняв 99,3% доли рынка к пятнице, согласно данным панели The Block.

В отличие от этого, спотовые Bitcoin ETF занимают около 92,75% доли рынка объемов торгов по сравнению с Bitcoin futures ETF.

Сдержанная глобальная картина

Картина была более сдержанной на глобальном уровне на фоне запуска спотовых Ethereum ETF в США, с инвестиционными продуктами цифровых активов, зафиксировавшими всего $245 миллионов чистых притоков по всему миру, согласно последнему отчету управляющего активами CoinShares.

Еженедельные потоки криптоактивов. Изображения: CoinShares.

Глобальные инвестиционные продукты Bitcoin сгенерировали $519 миллионов чистых притоков на прошлой неделе, доведя притоки за июль до $3,9 миллиарда. «Мы считаем, что комментарии по поводу биткоина как потенциального стратегического резервного актива в ходе предвыборной кампании в США и увеличенные шансы на снижение ставки ФРС в сентябре 2024 года являются вероятной причиной возобновления уверенности инвесторов», написал глава исследовательского отдела CoinShares Джеймс Баттерфилл.

Объемы торгов также выросли до самых высоких уровней с мая, достигнув $14,8 миллиарда на прошлой неделе, добавил Баттерфилл, что было поддержано новыми спотовыми Ethereum ETF в США.

«Запуск спотовых Ethereum ETF в США привел к одним из крупнейших притоков с декабря 2020 года, с новыми выпущенными ETF, получившими $2,2 миллиарда притоков, в то время как объемы торгов ETH ETP выросли на 542%», сказал Баттерфилл. Однако эта цифра включает около $1 миллиарда в начальном финансировании для Grayscale Mini Trust ETF (ETH), и в сочетании с чистыми оттоками в $1,5 миллиарда из конвертированного продукта ETHE от Grayscale, инвестиционные продукты на основе Ethereum зафиксировали общие чистые оттоки в $285 миллионов по всему миру на прошлой неделе.

Инвестиционные продукты в криптовалюту теперь составляют общие активы под управлением в $99,1 миллиарда по всему миру, с рекордными $20,5 миллиардами чистых притоков с начала года, отметил Баттерфилл.

Эфир в настоящее время торгуется по $3,389, согласно странице цен на Ethereum от The Block, что на 4,3% выше за последние 24 часа, но на 3% ниже за последнюю неделю.

ET

График цены H/USD. Изображение: The Block/TradingView .