Por que os ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity são importantes para o mercado de criptomoedas?

Resumo:

- Um ETF de Bitcoin é um fundo de investimento negociado em bolsas de valores que reflete os movimentos de preço do Bitcoin. Ele oferece aos investidores uma maneira conveniente de participar das flutuações de preço do Bitcoin sem possuir a criptomoeda em si.

- A busca por um ETF de Bitcoin tem enfrentado obstáculos regulatórios há 10 anos, mas o pedido da BlackRock para criação de um ETF de Bitcoin em junho de 2023 gerou otimismo quanto a um possível avanço no mercado dos EUA. Outras empresas de cripto, como a Fidelity, foram incentivadas pela BlackRock a se candidatar para criação de um ETF de Bitcoin.

- Se os ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity receberem autorização regulatória nos EUA, espera-se que eles tenham um impacto significativo no ecossistema de criptomoedas, oferecendo maior acessibilidade, validação de mercado, eficiência, diversificação de portfólio e crescimento potencial do mercado. No entanto, surgem preocupações com relação à sua possível influência sobre a direção do Bitcoin e a concentração de poder por parte de gigantes financeiros.

O que são ETFs de Bitcoin?

Os ETFs (do inglês Exchange-Traded Funds), são fundos de investimento negociados em bolsas de valores, que refletem o desempenho de um ativo ou grupo de ativos específicos. Eles oferecem aos investidores a oportunidade de obter exposição aos movimentos de preço de um ativo sem possuí-lo diretamente. Os ETFs ganharam imensa popularidade devido à sua liquidez, benefícios de diversificação e facilidade de negociação.

Para saber mais sobre ETFs e ETFs de cripto, clique aqui (em inglês).

Um ETF de Bitcoin é um fundo de investimento negociado em bolsas de valores que espelha os movimentos de preço do Bitcoin. Ele oferece aos investidores uma maneira conveniente de participar das flutuações de preço do Bitcoin sem possuir a criptomoeda em si. Existem três tipos principais de ETFs de Bitcoin: de lastro físico, de lastro sintético e cripto-adjacente. Os ETFs de lastro físico detêm Bitcoin real, enquanto os ETFs de lastro sintético detêm contratos de derivativos de Bitcoin e os ETFs cripto-adjacentes detêm ações de empresas envolvidas com Bitcoin. Todos os tipos se esforçam para oferecer aos investidores retornos que acompanham de perto o preço do Bitcoin.

Quais ETFs de Bitcoin estão disponíveis atualmente?

O Bitcoin tem ganhado força gradualmente ao longo dos anos, e isso resultou em uma busca incessante para criação de um ETF de Bitcoin. O potencial desse produto de investimento para trazer os ativos digitais para o mercado financeiro tradicional tem sido uma força motriz para os proponentes. No entanto, o caminho para a aprovação regulatória tem sido árduo e marcado por várias rejeições e atrasos. Os gêmeos Winklevoss registraram o primeiro ETF de Bitcoin em 2013 (em inglês). No entanto, foi somente em 2021 que ocorreu um avanço significativo na aprovação do primeiro ETF de Bitcoin do mundo. O Canadá assumiu a liderança com a introdução do Purpose Bitcoin ETF (BTCC; em inglês), proporcionando acesso público a esse veículo de investimento inovador. Embora vários ETFs tenham obtido aprovação em todo o mundo, os Estados Unidos tiveram um progresso limitado, com apenas ETFs de lastro sintético e cripto-adjacentes recebendo autorização regulatória até o momento. Desde o pedido inicial dos gêmeos Winklevoss para criação de um ETF spot de Bitcoin em 2013, a SEC tem rejeitado consistentemente todas as tentativas subsequentes. A luta prolongada parecia desanimadora até junho de 2023, quando a BlackRock apresentou uma solicitação para um ETF de Bitcoin. Esse desenvolvimento provocou um lampejo de otimismo no setor, aumentando as esperanças de que um ETF spot de Bitcoin possa em breve se tornar acessível aos investidores dos EUA.

Alguns dos principais ETFs de Bitcoin do mundo são:

EUA

- ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)

- ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)

- VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF)

- Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF)

- Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ETF (MAXI)

- Global X Blockchain Bitcoin Strategy ETF (BITS)

- Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)

Austrália

- Cosmos Purpose Bitcoin Access ETF (CBTC)

- 21Shares Bitcoin ETF (EBTC)

Canadá

- Purpose Bitcoin ETF (BTCC)

- Bitcoin ETF (EBIT)

- 3iQ Bitcoin ETF (BTCQ)

Alemanha

- Purpose Bitcoin ETF (9F31, 9F32, 9F33)

Brasil

- QR Capital’s Bitcoin ETF (QBTC11)

Qual a situação dos pedidos de criação de ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity?

Durante a última década, a SEC rejeitou consistentemente os pedidos de ETFs de Bitcoin, citando preocupações sobre prevenção de fraudes, manipulação de mercado e proteção ao investidor (em inglês). Eventos recentes, incluindo a queda da FTX (em inglês) no final de 2022, tornaram ainda mais rígidas as regulamentações sobre as empresas de cripto.

Apesar de tudo isso, em 15 de junho de 2023, a BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, apresentou um pedido para um ETF spot de Bitcoin (em inglês). O registro parece promissor, já que a BlackRock abordou as preocupações da SEC em solicitações anteriores e propôs medidas de resolução. Por exemplo, para atender à exigência da SEC de implementar medidas de vigilância eficazes para evitar a manipulação do mercado, a BlackRock planejou estabelecer um acordo de compartilhamento de vigilância com uma plataforma de BTCUSDT">trading spot de Bitcoin com sede nos Estados Unidos e listou a Coinbase como custodiante para o ETF proposto (em inglês), garantindo o gerenciamento seguro das participações em Bitcoin. O impressionante e quase perfeito histórico (em inglês) da BlackRock contribui para o otimismo predominante. Com 575 registros aprovados pela SEC e apenas uma única rejeição, a taxa de sucesso do gestor de ativos é notável. Tanto Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, quanto Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg Intelligence, destacam essa conquista significativa, ressaltando a experiência e a credibilidade da BlackRock na navegação pelo cenário regulatório.

A medida da BlackRock incentivou oito empresas financeiras, como Fidelity, Invesco, VanEck, Cathie Wood's Ark Investment Management, WisdomTree e outras, a seguir o exemplo (em inglês). Essas empresas reconheceram a importância de abordar as preocupações da SEC, assim como fez a BlackRock, em suas próprias aplicações e, portanto, atualizaram suas aplicações de acordo. A maioria citou a Coinbase como a empresa que também forneceria os serviços de custódia para seus ETFs.

Infelizmente, em 30 de junho, a SEC declarou que os registros da BlackRock, da Fidelity e de outros participantes careciam de clareza e abrangência (em inglês), sinalizando mais desafios na busca de um ETF de Bitcoin spot.

Destemida, a BlackRock reapresentou (em inglês) seus registros alguns dias depois. Não houve nenhuma outra atualização com relação à reapresentação de solicitações por outras empresas de cripto. No entanto, a solicitação da SEC foi vista como um sinal positivo de progresso. Embora possa haver extensas discussões, o fato de as solicitações não terem sido totalmente rejeitadas, como no passado, dá esperança de uma possível aprovação no futuro.

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A importância dos ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity para o mercado de criptomoedas

Espera-se que os ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity, se receberem autorização regulamentar nos EUA, desempenhem um papel significativo no ecossistema de criptomoedas. Nesse caso, podem surgir várias vantagens e oportunidades:

- Maior acessibilidade: Os ETFs spot de Bitcoin proporcionariam um caminho direto e regulamentado para que os investidores tradicionais obtivessem exposição aos movimentos de preço do Bitcoin. Essa acessibilidade pode atrair uma gama mais ampla de investidores, incluindo participantes institucionais, que podem ter hesitado em entrar diretamente no mercado de criptomoedas.

- Validação de mercado: A aprovação regulatória de ETFs spot de Bitcoin de gigantes financeiros confiáveis como BlackRock e Fidelity serviria como uma validação significativa para o setor de criptomoedas. Isso daria credibilidade e legitimidade ao Bitcoin como uma classe de ativos de investimento, potencialmente atraindo uma aceitação e adoção mais convencionais.

- Eficiência de mercado: A introdução de ETFs de Bitcoin spot poderia aumentar a eficiência do mercado, permitindo que os investidores negociassem Bitcoin por meio de um ambiente de negociação familiar e regulamentado. Essa maior liquidez e facilidade de operação poderiam contribuir para uma descoberta de preços mais suave e um melhor funcionamento geral do mercado.

- Diversificação de portfólio: Os ETFs spot Bitcoin podem oferecer uma oportunidade para os investidores diversificarem seus portfólios, incluindo a exposição ao Bitcoin juntamente com as classes de ativos tradicionais. Esse potencial de diversificação pode ajudar a reduzir o risco e melhorar o desempenho geral do portfólio.

- Crescimento do mercado: A introdução dos ETFs de Bitcoin da BlackRock e da Fidelity pode estimular ainda mais o crescimento do mercado geral de criptomoedas. Isso poderia atrair mais capital, estimular a inovação e impulsionar uma aceitação mais ampla dos ativos digitais no setor financeiro. Além disso, espera-se que a possível aprovação de ETFs pela SEC tenha um impacto profundamente otimista sobre o mercado. O simples fato de a BlackRock solicitar a autorização do ETF de Bitcoin já fez com que o BTC atingisse uma alta de 13 meses, ultrapassando o limite de US$ 30.000. Essa conquista indica a enorme onda de sentimento positivo que pode prevalecer se o pedido for concedido com sucesso, e vice-versa.

No entanto, uma análise mais detalhada do registro do ETF de Bitcoin da BlackRock levanta preocupações. A disposição (em inglês) no registro dá à BlackRock o poder de determinar a rede apropriada em nome dos investidores do ETF no caso de um hard fork, influenciando potencialmente a direção do Bitcoin e das alocações institucionais devido à grande escala e influência da empresa. O domínio de gigantes financeiros como a BlackRock e a Fidelity no mercado spot de ETFs de Bitcoin também pode resultar na concentração de poder e influência. Depender muito dessas instituições para exposição ao Bitcoin pode limitar os ideais de descentralização e democratização associados às criptomoedas.

Embora os ETFs spot de Bitcoin possam inegavelmente conceder às pessoas mais exposição e acessibilidade a uma nova forma de finanças digitais com a qual muitos podem não estar familiarizados, o simples foco na exposição ao preço sem a propriedade real ignora o potencial do BTC como um sistema financeiro transformador. De fato, acolhemos a adoção mais ampla do Bitcoin, mas também é importante manter a cautela e não se deixar influenciar apenas pela propaganda de gigantes financeiros estabelecidos e altamente influentes que participam de um mercado descentralizado.

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