イーサはプルーフ・オブ・ステークへの移行以来ビットコインに対して44%劣後している：CryptoQuant

アナリストによると、イーサリアムのブロックチェーンが約2年前にプルーフ・オブ・ステークへの「マージ」を行って以来、イーサはビットコインに対して最大44%劣後しています。

「来週でイーサリアムがプルーフ・オブ・ステークネットワークに移行してから2年になります。このアップグレードはThe Mergeとして知られています。それ以来、イーサリアムはビットコインに対して44%劣後しています」とCryptoQuantのアナリストは述べました。

アナリストはさらに、イーサリアムのスポット上場投資信託（ETF）が7月23日に米国で承認された後も、イーサはビットコインに対して劣後し続けており、ETH/BTCの価格は現在0.0425で、2021年4月以来の最低水準であると付け加えました。

CryptoQuantのアナリストによると、ビットコインだけでなく、イーサはプルーフ・オブ・ステークに移行して以来、他の暗号通貨に対しても劣後しています。「イーサリアムはソラナやBNBのようなアルトコインに対しても劣後しており、それぞれ53%と18%下落しています」とCryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏はThe Blockに語りました。

CryptoQuantのアナリストは、イーサはビットコインに対してさらに下落する可能性があると述べました。「イーサリアムはまだ過小評価の領域に達していないため、ビットコインに対してさらに下落する可能性があります。我々の推定では、イーサが過小評価の領域に入るためには、ビットコインに対して約0.02まで、50%の下落が必要です」と述べました。

ビットコインに対するイーサリアムの劣後の理由

CryptoQuantのアナリストは、劣後の主な理由はネットワーク活動のダイナミクスが弱いことにある可能性があると述べました。「イーサリアムの劣後は、ビットコインと比較してネットワーク活動のダイナミクスが弱いことと相関しているようです」と述べました。

例として挙げられたのは、イーサリアムのネットワークの総取引手数料で、ビットコインと比較して減少し続けています。木曜日のCryptoQuantのレポートでは、この減少は主にDencunアップグレード後のイーサリアムの取引手数料の低下に起因する可能性があると述べられています。さらに、ビットコインに対するイーサリアムの取引数は2020年7月以来の最低水準に落ち込んでいます。

CryptoQuantのアナリストはまた、イーサの価格に対する供給ダイナミクスの不利な点を強調しました。「ネットワークの最新のアップグレードであるDencunの直後、4月初めからイーサの総供給量は絶えず増加しており、現在の総供給量は1億2032.3万イーサで、2023年5月以来の最高です」とアナリストは付け加えました。

CryptoQuantのアナリストは、トレーダーや投資家がイーサよりもビットコインへの相対的なエクスポージャーを好んでいることを示しました。これは、ビットコインと比較したイーサの相対的なスポット取引量の減少に明らかであり、ETH/BTCのスポット取引量比率は過去1週間で1.6から0.76に減少しました」と付け加えました。