CIO Bitwise memprediksi reli kripto signifikan saat ketidakpastian makro mereda di Q4

Matt Hougan, kepala investasi di manajer aset Bitwise, mengatakan bahwa kasus dasarnya adalah reli kripto yang signifikan setelah ketidakpastian makro saat ini mulai mereda pada bulan Oktober dan November.

September cenderung memiliki efek musiman di pasar keuangan, termasuk kripto. Tahun ini, faktor-faktor kunci seperti pemilihan presiden AS, waktu dan skala pemotongan suku bunga Federal Reserve, dan aliran dana yang beragam dari Bitcoin BTC +1.98% dan dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum mempengaruhi psikologi pasar, tulis Hougan dalam catatan Selasa kepada klien.

Pemilihan presiden AS saat ini masih belum pasti menurut pandangan Hougan, dengan platform prediksi terdesentralisasi Polymarket menunjukkan keunggulan 53% hingga 46% untuk Donald Trump atas Kamala Harris dibandingkan dengan jajak pendapat nasional yang lebih beragam menjelang debat pertama antara kandidat pada Selasa malam.

“Saya menduga kita akan melihat pasar kesulitan menemukan pijakannya sampai kita memiliki kejelasan lebih lanjut tentang kepemimpinan dan kebijakan masa depan,” catat Hougan.

Meskipun ada konsensus luas tentang pemotongan suku bunga yang akan datang, probabilitas pemotongan 50 basis poin pada bulan September menurun. Namun, peluang pemotongan lebih dari 125 basis poin pada bulan Desember meningkat saat pasar menuju pembacaan CPI pada hari Rabu dan pertemuan Fed utama minggu depan.

Kemudian ada ETF Bitcoin dan Ethereum, termasuk dana Bitwise sendiri, yang menggambarkan gambaran campuran. Aliran dana telah melemah dalam beberapa bulan terakhir, dan ETF Bitcoin spot baru saja menyaksikan arus keluar bersih terpanjang sejak diluncurkan pada bulan Januari. Namun, penasihat investasi mengadopsi ETF Bitcoin spot “lebih cepat” daripada dana yang diperdagangkan di bursa lainnya dalam sejarah, menurut Hougan, menentang klaim spesialis riset Jim Bianco bahwa adopsi mereka lambat.

“Pasar benci ketidakpastian, dan ada banyak ketidakpastian di pasar saat ini,” kata Hougan.

Bangunkan saya ketika September berakhir

September adalah bulan terburuk untuk kinerja harga bitcoin dengan jarak yang jauh, turun rata-rata 4,5% selama sejarah perdagangannya, dengan Agustus menjadi satu-satunya bulan negatif lainnya secara rata-rata.

Rata-rata pengembalian bulanan Bitcoin. Gambar: Bitwise .

Faktanya, bitcoin telah diperdagangkan turun dalam sembilan dari 13 September yang tercatat. September 2011 adalah yang terburuk, dengan harga turun lebih dari 40%. Mata uang kripto saat ini turun sekitar 3% bulan ini, menurut Halaman Harga Bitcoin The Block .

Sisa bulan ini juga membentuk volatilitas, menurut analis di firma analitik Kaiko, mencatat dalam laporan Senin bahwa volatilitas 30 hari bitcoin telah melonjak menjadi 70%, hampir dua kali lipat dari tingkat tahun lalu dan mendekati puncak pada bulan Maret ketika bitcoin mencapai rekor tertinggi terbarunya.

Volatilitas historis 30D Bitcoin. Gambar: Kaiko .

Hougan menyarankan tiga teori utama yang mendorong “efek September” ini.

Pertama, September secara historis menjadi bulan yang buruk untuk semua aset berisiko, terutama di Nasdaq yang padat teknologi, di mana volatilitas meningkat setelah bulan-bulan musim panas yang lambat. Kedua, tahun fiskal Securities and Exchange Commission berakhir pada bulan September, sering kali menyebabkan lonjakan tindakan penegakan hukum, terutama di ruang kripto, yang dapat membebani harga. Penyelesaian SEC dengan Galois Capital dan pemberitahuan Wells terhadap OpenSea adalah contoh terbaru. Terakhir, refleksivitas berperan, menurut Hougan, karena investor mengharapkan...

September sering dianggap sebagai bulan yang buruk, sehingga mempengaruhi perilaku pasar dan memperkuat tren tersebut.

Di sisi positif, Oktober umumnya dipandang sebagai bulan yang lebih baik untuk kripto, sering disebut sebagai "Uptober" karena kinerjanya yang kuat secara historis, catat Hougan.