Bernstein prévoit un retour des rendements DeFi avec les probables baisses de taux aux États-Unis

Avec les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine à l'horizon et la possibilité d'une réduction de 25 ou 50 points de base mercredi, les rendements de la finance décentralisée sont prêts pour un retour, selon les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein.

« Avec une baisse de taux probablement imminente, les rendements DeFi redeviennent attractifs. Cela pourrait être le catalyseur pour relancer les marchés de crédit crypto et raviver l'intérêt pour DeFi et Ethereum », ont écrit Gautam Chhugani, Mahika Sapra et Sanskar Chindalia dans une note aux clients lundi.

La DeFi permet aux participants mondiaux de gagner des rendements sur des stablecoins comme USDC et USDT en fournissant de la liquidité sur les marchés de prêt décentralisés, entre autres cas d'utilisation.

Bien que la frénésie de l'été DeFi de 2020 soit un lointain souvenir et que les rendements boostés de cette époque avec des incitations supplémentaires en tokens d'application soient depuis longtemps disparus, le rendement des prêts en stablecoins sur Aave AAVE -4.30% — le plus grand marché de prêt sur Ethereum — offre encore entre 3,7 % et 3,9 %.

La DeFi à nouveau en hausse

Avec le cycle des taux orienté à la baisse et un nouveau cycle crypto en construction, les marchés de prêt crypto se réveillent à nouveau, selon les analystes.

La valeur totale verrouillée dans la DeFi, bien qu'encore à la moitié de son pic de 2021, a doublé depuis le creux de 2022 pour atteindre 77 milliards de dollars, avec des utilisateurs mensuels de DeFi en hausse de trois à quatre fois depuis les plus bas, ont-ils noté.

Valeur totale verrouillée dans la DeFi. Image : Bernstein.

Les stablecoins sont également de retour à des sommets d'environ 178 milliards de dollars, selon le tableau de bord de données de The Block, et les portefeuilles actifs mensuels sont stables à environ 30 millions, ont déclaré Chhugani, Sapra et Chindalia. Ce sont « tous des signes d'un marché crypto DeFi en reprise qui devrait voir une accélération supplémentaire à mesure que les taux baissent », ont-ils ajouté.

Si l'appétit de crédit des traders crypto augmente, les rendements DeFi des stablecoins pourraient dépasser 5 %, surpassant ceux offerts par les fonds monétaires en dollars américains. Cela raviverait davantage les marchés de crédit crypto et alimenterait les prix des actifs numériques, ont-ils déclaré.

Parier sur Aave et se tourner à nouveau vers Ethereum

Pour refléter cette tendance, Bernstein ajoute le token Aave à son portefeuille d'actifs numériques pour remplacer les protocoles dérivés GMX et Synthetix. La dette totale en cours sur Aave a triplé depuis son creux de janvier 2023 et le token Aave a augmenté de 23 % au cours des 30 derniers jours, malgré des prix du bitcoin stables à en baisse, ont noté les analystes dans leur raisonnement. Le panier comprend également BTC, ETH, OP, ARB, POL, LDO, SOL, UNI, LINK et RON.

L'Ether a eu du mal par rapport au bitcoin en raison de flux plus faibles sur les fonds négociés en bourse au comptant et d'un ratio en baisse de 36 % au cours des 12 derniers mois, tombant en dessous de 0,04 le week-end dernier pour la première fois depuis avril 2021, selon TradingView.

Cependant, le renforcement des marchés de prêt DeFi sur Ethereum pourrait ramener de grandes baleines et des investisseurs institutionnels sur les marchés de crédit crypto, fournissant un catalyseur pour enrayer la sous-performance de l'ether par rapport au bitcoin, ont déclaré les analystes. « Nous pensons qu'il est peut-être temps de se tourner à nouveau vers la DeFi et Ethereum », ont-ils ajouté.

Gautam Chhugani maintient des positions longues dans diverses cryptomonnaies.