Cryptomonnaie et rentabilité : cet indicateur clé vous dit tout !

Si vous ne deviez en retenir qu’un, ce serait celui-là. Dans cet article, nous allons traiter d’un indicateur clé dans l’analyse on-chain, le SOPR, certainement l’un des plus utilisés avec le Ratio MVRV . Pourquoi est-il important pour nous tous, investisseurs, de le suivre et de l’utiliser ?

Cet indicateur est très prisé pour évaluer la rentabilité des transactions réalisées sur la blockchain.

Son analyse offre une fenêtre sur les sentiments des investisseurs et aide à identifier les cycles de marché. En plus, il fournit des informations cruciales pour prendre des décisions d’investissement les plus adéquates possible. Levons le voile sur cette métrique.

Indicateur : Présentation du SOPR

Le SOPR, ou Spent Output Profit Ratio (en bleu sur le graphique) mesure le ratio entre le prix de vente et le prix d’achat des pièces (Bitcoin, Ethereum et consorts) sur le marché.

Ainsi, il fournit une vue d’ensemble de la profitabilité des investisseurs. Que ce soit à profits ou à pertes, nous sommes donc capables de savoir ce qui se passe dans la tête des investisseurs à chaque mouvement de prix du Bitcoin.

Le SOPR (en bleu) est une des sources d’information les plus importantes à surveiller – Source: Checkonchain

Il est calculé en divisant la valeur réalisée (le prix au moment de la vente) par la valeur au moment de la création de la transaction (le prix au moment de l’achat).

Exemple de calcul du SOPR

Prenons un exemple concret où un investisseur profitable achète du Bitcoin à un prix bas et le revend à un prix plus élevé.

• Prix d’achat : 1 Bitcoin (BTC) acheté à 65 000 $.
• Prix de vente : 1 Bitcoin (BTC) vendu à 72 000 $.

Pour calculer son ratio, nous utilisons la formule :

SOPR= 72 000 / 65 000 = 1.11

Plusieurs interprétations sont possibles pour un SOPR avec un ratio de 1.11.

Cela signifie que l’investisseur a réalisé un profit de 11 % (ou multiplié son investissement initial par 1.11).
Également, il indique que la valeur réalisée au moment de la vente est 1 1% supérieure à la valeur à la création de la transaction (prix d’achat).

SOPR: Interprétation

Le SOPR nous permet de distinguer les phases haussières et baissières. En prenant exemple sur ce qu’il s’est passé entre le bas de marché de 2022 et aujourd’hui, voyons comment l’interpréter :

• SOPR > 1 : Les bitcoins déplacés sur cette période se vendent en moyenne avec un profit (le prix de vente est supérieur au prix d’achat).

Le rallye haussier des 6 derniers mois est un parfait exemple d’investisseurs profitables – Source: Checkonchain

• SOPR < 1 : Les coins déplacés sur cette période se vendent en moyenne à perte (le prix de vente est inférieur au prix d’achat).

Entre la catastrophe FTX et début 2023, les investisseurs se délestaient de leurs BTC à pertes – Source: Checkonchain

• SOPR = 1 : Les pièces déplacées sur cette période se vendent en moyenne à l’équilibre (le prix de vente est égal au prix d’achat).

La transition entre cycle baissier et haussier offre parfois une période de floue pour les investisseurs – Source: Checkonchain

Interpréter les tendances d’un cycle

• SOPR en hausse (en vert sur le graphique) : Indique que des profits sont réalisés. Des valeurs élevées et successives du SOPR suggèrent une distribution continue, typique des rallyes haussiers. Cependant, plus de bitcoins sont remis en circulation, plus la probabilité d’un sommet local ou de marché augmente.

Représentation des prises de profits ou de pertes des investisseurs ces 4 dernières années – Source: Checkonchain

• SOPR en baisse (en rouge sur le graphique) : Indique que des pertes sont réalisées et/ou que les pièces profitables ne sont pas dépensées. Lorsque la proportion de pertes réalisées dépasse les profits réalisés, le SOPR tombe en dessous de 1.0. Cela est généralement indicatif de ventes paniques, de capitulation ou de conditions de marché baissier.

Prendre en compte le type d’investisseurs

Le SOPR peut également être segmenté en fonction de la durée de détention des actifs par les investisseurs :

Pour les Long Term Holders (LTH)

Ce SOPR se concentre sur les transactions réalisées par les investisseurs à long terme, qui détiennent leurs actifs pendant plus de 155 jours (soit plus de 5 mois).

• Phases haussières : Les détenteurs à long terme naviguent généralement les cycles haussiers de manière stable. Ils achètent à bas prix et revendent haut. Les corrections n’affectent que peu leur rentabilité globale.
• Phases baissières : Malgré leur expérience, la baisse des prix peut les pousser à vendre près des bas de marché. Personne n’est totalement immunisé contre les fluctuations du marché.

Les détenteurs à long-terme peuvent profiter d’une moyenne d’achat relativement basse pour ne vendre à pertes même durant les corrections – Source: Checkonchain

Pour les Short Term Holders (STH)

Ce SOPR prend en compte uniquement les transactions des investisseurs qui détiennent leurs actifs pendant une courte période, soit moins de 155 jours (environ 5 mois).

• Phases haussières : Ce ratio est beaucoup plus volatil et peut sembler brouillon. Les STH, souvent influencés par le FOMO, achètent à des prix élevés et vendent à perte lors de corrections.
• Phases baissières : Ils sont les premiers à vendre dès que leur prix d’achat est atteint, montrant des signes de capitulation.

Les nouveaux arrivants subissent de plein fouet les fluctuations du marché et réagissent difficilement aux corrections – Source: Checkonchain

Ainsi, il est recommandé de se fier au SOPR des STH pour une analyse précise des dynamiques du marché à court terme. Les investisseurs à long terme montrent généralement une résilience et une stratégie plus stables. Sauf dans les fins de cycles extrêmes.

Les jeunes détenteurs, influencés par les émotions et les mouvements de marché à court terme, offrent une vision plus claire de la tendance à court-moyen terme du marché.

Vous l’aurez compris, le SOPR est un outil indispensable pour évaluer la rentabilité des transactions sur la blockchain. En plus de cela, il nous permet de comprendre les dynamiques du marché des crypto-monnaies dans leurs globalités.

Dans la seconde partie de cette mini-série, nous prendrons pour exemples des situations historiques sur le Bitcoin. On pourra observer le comportement du SOPR et des investisseurs à travers les différentes phases des cycles précédents.

En analysant les tendances passées, nous pourrons mieux interpréter comment cet indicateur a réagi lors des bulles et des fins de cycle. Également, comment il peut être utilisé pour analyser les mouvements futurs du marché. Cela nous permettra de tirer des leçons précieuses et d’affiner nos stratégies d’investissement pour l’avenir.