La tesis alcista de bitcoin para el cuarto trimestre se ve reforzada por los desarrollos de reembolso de FTX, dicen los analistas de K33

A pesar de la caída de la semana pasada en medio de tensiones crecientes en el Medio Oriente, los datos de empleo en EE.UU. mejor de lo esperado, una recuperación posterior durante el fin de semana y desarrollos positivos en el proceso de pago a acreedores del patrimonio de FTX mantienen un cuarto trimestre alcista para bitcoin intacto, según analistas de K33.

Casi dos años después del colapso del intercambio de criptomonedas, el juez John Dorsey del Tribunal de Quiebras de EE.UU. para el Distrito de Delaware aprobó el plan de reorganización de FTX durante una audiencia el lunes, acercando un paso más los pagos a los acreedores.

Alrededor del 94% de los acreedores en la clase de "reclamaciones de derechos de clientes dotcom" que devolvieron sus boletas —representando aproximadamente $6.83 mil millones en reclamaciones por valor— votaron a favor del plan de reorganización. Sin embargo, el plan recibió críticas de Sunil Kavuri, un representante del grupo de acreedores más grande de FTX, quien dijo que el patrimonio debería pagar los activos criptográficos en especie en lugar del valor en dólares cuando FTX se declaró en bancarrota en noviembre de 2022.

En un informe del martes, los analistas de K33 Vetle Lunde y David Zimmerman estimaron que los pagos comenzarían a finales de este trimestre y hasta principios del primer trimestre de 2025, dentro de un período de 60 días a partir de la fecha efectiva del tribunal, que aún es incierta pero se espera que sea a mediados de noviembre.

“Los deudores tendrán 60 días para reembolsar a los clientes individuales con reclamaciones inferiores a $50,000, representando aproximadamente $1.2 mil millones en activos. Se espera que los acreedores más grandes (clase de derechos) reciban sus pagos de $9 mil millones en febrero de 2025,” escribieron Lunde y Zimmerman.

La pregunta para los alcistas es cuánto de los reembolsos es probable que reingrese al mercado, especialmente ya que los activos criptográficos ya han sido convertidos en fiat, lo que significa que la presión de venta del patrimonio ya se ha manifestado.

De los $14.4 mil millones a $16.3 mil millones en reclamaciones, los analistas estimaron que $3.9 mil millones habían sido comprados por fondos de crédito y es poco probable que regresen al mercado. También estimaron que alrededor del 33% de las reclamaciones restantes eran propiedad de un subgrupo de países sancionados, personas internas y aquellos sin verificación KYC que no podrán reclamar.

Después de las suposiciones de los analistas, eso deja $8 mil millones, de los cuales anticipan que entre el 20% y el 40% se depositarán nuevamente en los mercados de criptomonedas, o aproximadamente $2.4 mil millones tomando el punto medio de ese rango, ya que “la base de comerciantes de FTX consistía en tomadores de riesgos agresivos nativos de criptomonedas.” Sin embargo, “esto probablemente se desarrollará en múltiples olas a lo largo del próximo año, lo que significa que su impacto general en el mercado de criptomonedas puede ser suave,” dijeron.

Estimaciones de reclamaciones de FTX. Imagen: K33.

Los comerciantes siguen cautelosos con el beta del mercado mientras las altcoins luchan por mantenerse al día

A pesar de su corrección desde los máximos históricos de casi $74,000 en marzo, actualmente cotizando a $62,415, según la Página de Precios de Bitcoin de The Block, la criptomoneda principal sigue un 40% arriba en lo que va del año, con su dominio en el mercado aumentando del 52.5% al 58% este año.

Mientras tanto, el dominio de ether ha caído del 16.7% al 13.8%, con la relación ETH -0.95% / BTC -0.53% en mínimos de varios años por debajo de 0.039 — indicando que los comerciantes siguen cautelosos con el beta del mercado, dijeron Lunde y Zimmerman.

De hecho, solo 21 de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado han superado a bitcoin en 2024, según K33, la mayoría de las cuales son memecoins, monedas ilíquidas o nuevos proyectos de Capa 1, dijeron. Unas 48 criptomonedas en el top 100 han generado rendimientos negativos para el año, con 25, incluyendo ETH, SOL, AAVE, DOGE y TRX, viendo posi

Cambio en la dominancia de capitalización de mercado acumulado en el año. Imagen: K33.

“Estas estadísticas destacan que el alza experimentada en los primeros nueve meses de 2024 se ha concentrado en gran medida en BTC, mientras que la mayoría de las altcoins no han logrado participar en un mercado en tendencia alcista”, dijeron los analistas.

Las primas de Bitcoin en el CME, que se sitúan más altas que las primas de ether, reflejan esta reticencia a perseguir beta en el entorno actual, según los analistas. Sin embargo, un contango de futuros en expansión, que se refiere a la brecha entre los precios de futuros y al contado, también indica expectativas alcistas para el final del año,” si la tendencia continúa, añadieron.