La pérdida impermanente (Impermanent Loss) y las 5 formas principales de evitarla
La impermanent loss es un riesgo que suele asociarse con las finanzas descentralizadas (DeFi), específicamente con el yield farming y el suministro de liquidez. Entonces, ¿qué es exactamente y cómo puedes proteger tu dinero de ella?
La definición de "impermanent loss"
La existencia de los exchanges descentralizados (DEX) como PancakeSwap, Uniswap y QuickSwap ha permitido que cualquier persona suministre liquidez y se convierta en market maker. Los DEX y los traders se benefician de una mejor liquidez, mientras que aquellos que suministran liquidez pueden recibir un porcentaje de las comisiones de trading. Se trata de una situación en la que todos ganan.
No obstante, las cosas no son tan fáciles como parecen. El riesgo de impermanent loss se encuentra latente para todos los proveedores de liquidez. Cuando ponen sus fondos en un fondo de liquidez, el precio de los tokens relacionados está sujeto a cambios. Considerando la volatilidad de las criptomonedas, el riesgo es bastante prevalente.
La pérdida que se produce cuando los tokens se encuentran en un fondo de liquidez en comparación con la que ocurre cuando solo están en holding en una billetera de criptomonedas se denomina impermanent loss. Este tipo de pérdida se considera "impermanente" porque solo se materializa y pasa a ser "permanente" cuando retiras el depósito. Un dato interesante es que la impermanent loss se produce independientemente del sentido en el cual se mueva el precio, más allá de que suba o baje. Cuanto mayor sea el cambio de precio, mayor será la impermanent loss.
Observemos un ejemplo para comprender mejor el concepto de la impermanent loss.
Bob deposita 10.000 BGB y 100 USDT en un fondo de liquidez cuando 1 BGB = 0,01 USDT. En total, pone 100 USD en ese fondo de liquidez. Supongamos que su depósito compone el 10% del fondo, así que hay un total de 100.000 BGB y 1.000 USDT en el fondo.
Después del depósito, el precio de BGB aumenta a 0,1 USD. Los traders agregarán USDT y retirarán BGB hasta que la nueva proporción sea de 0,1:1.
El fondo de liquidez ahora tiene 31.622,78 BGB y 3.162,28 USDT. (El producto de BGB y USDT sigue siendo el mismo, pero cambia la proporción).
Bob decide retirar. Y su parte es el 10% del fondo, por lo que obtiene 3.162,28 BGB y 316,23 USDT, acumulando un total de 632,46 USDT. Ha obtenido una ganancia de 432,46 USDT, un monto bastante bueno.
(En este ejemplo, el fondo de liquidez no tiene premios para los proveedores de liquidez, lo que no es muy habitual en la vida real, e implica una ganancia menos atractiva para Bob).
No obstante, si Bob simplemente hace holding de 10.000 BGB y 100 USDT en su billetera, ese monto se convertirá en 1.100 USDT después del aumento de precio.
La diferencia entre los 632,46 USDT obtenidos en el suministro de liquidez y los 1.100 USDT obtenidos al solo hacer holding de los tokens se denomina como impermanent loss.
Si Bob decide esperar a que el precio de BGB regrese a 0,01 USDT para retirar su depósito, la impermanent loss desaparecerá.
Como se indica con anterioridad, el fondo de liquidez en este ejemplo no ofrece incentivos para los proveedores de liquidez, y esto no es muy habitual en la mayoría de los protocolos DeFi. En la vida real, la mayor parte de los proveedores de liquidez ganan comisiones de trading por premios, y las comisiones de trading son, en muchos casos, suficientes para que el suministro de liquidez sea más rentable que hacer holding de los tokens.
Cinco formas principales de evitar la impermanent loss
La respuesta más sencilla (e indudablemente más negligente) a esta pregunta es no suministrar liquidez en absoluto. Si no suministras liquidez, no encuentras impermanent loss.
Pero, en el caso de que todavía desees suministrar liquidez para obtener premios y mitigar el riesgo de impermanent loss, estamos aquí para ayudarte.
Lo primero que debes comprender es que uno de los factores más importantes que afectan el grado de la impermanent loss es la volatilidad de precios. Repite después de mí: Cuanto mayor sea el cambio de precio, mayor será la impermanent loss.
En consecuencia, debes elegir los fondos de liquidez que tengan menos fluctuación de precios, es decir, los que incluyen stablecoins. Cuantas más stablecoins haya, habrá menos volatilidad y el riesgo de impermanent loss será menor.
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Para obtener mejores premios por suministrar liquidez y compensar la impermanent loss, puedes optar por fondos de liquidez nuevos que recién se hayan abierto, para que puedas reclamar una mejor parte del fondo de liquidez y ganar más premios.
Otra forma de evitar este tipo de pérdida es considerar los fondos que tengan una tasa de comisión alta y un APY que pueda negar potencialmente la impermanent loss en una cierta medida. Pero los fondos que tienen una tasa de comisión y un APY extremadamente altos por lo general suponen un gran movimiento de precios, así que debes hacer tu propia investigación con cuidado antes de comprometer tus fondos.
No obstante, lo mejor que puedes hacer para evitar la impermanent loss es no tener demasiada codicia con los premios de las comisiones de trading y retirar tus depósitos pronto, antes de que el precio cambie demasiado.
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