Benchmark sagt, dass MicroStrategy bald Rendite durch das Verleihen seiner Bitcoin-Bestände erzielen könnte

MicroStrategy Executive Chairman Michael Saylor hat gelegentlich die Idee erwähnt, einen Teil der Bitcoin von MicroStrategy zu verleihen, um Erträge zu erzielen, aber er hat es als unpraktikabel angesehen, da es an Gegenparteien mit der finanziellen Stärke und soliden Bilanzen fehlt, die ihn bei einem solchen Schritt beruhigen würden, bemerkte Mark Palmer von Benchmark. Das könnte sich bald ändern.

Während einer öffentlichen Anhörung letzte Woche gab der General Counsel von Senatorin Cynthia Lummis (R-Wyo.) bekannt, dass die SEC BNY Mellon eine bedingte Ausnahme von der SAB 121-Richtlinie der Behörde gewährt hat, die von Entitäten, die sich entscheiden, Krypto-Assets zu verwahren, verlangt, diese in ihrer Bilanz aufzuführen und eine entsprechende Verbindlichkeit in Höhe des Wertes der Krypto zu schaffen.

BNY Mellon, der größte US-Verwahrer, scheint die Genehmigung zur Verwahrung von Krypto erhalten zu haben. Sollte die entspannte Haltung der SEC gegenüber digitalen Vermögenswerten und das steigende institutionelle Interesse über eine Finanzinstitution wie BNY Mellon hinaus auf Unternehmen ausgedehnt werden, könnte MicroStrategy bald Zugang zu großen institutionellen Gegenparteien für die Verleihung seiner Bitcoin mit größerem Vertrauen in die Rückzahlung der Darlehen haben, so Palmer. 

"Die Rendite, die MSTR durch die Verleihung eines Teils seiner Bitcoin-Bestände erzielen könnte, könnte die jährlichen Zinsen auf seine Schulden ausgleichen, und wenn das Unternehmen sich wohlfühlen würde, größere Beträge zu verleihen, könnte es die damit verbundene Rendite als ein weiteres Mittel zur Erweiterung seiner Bestände nutzen, eines, das keine Bedenken hinsichtlich Hebelwirkung oder Verwässerung aufwirft", schrieb Palmer in der Notiz vom Dienstag.

Im August führte MicroStrategy eine Maßnahme ein, die sie als "BTC-Rendite" bezeichneten, was die prozentuale Veränderung im Laufe der Zeit im Verhältnis der Bitcoin-Bestände von MicroStrategy zu seinen ausstehenden verwässerten Aktien darstellt. Sie lag am 1. August bei 12,2% und wird in jedem der nächsten drei Jahre 4% bis 8% jährlich anstreben.

Palmer bemerkte, dass MicroStrategy nach der Ausgabe von Wandelanleihen und der Rückzahlung von vorrangigen Anleihen wahrscheinlich mehr Flexibilität beim Zugang zu den Kapitalmärkten gewonnen hat, aufgrund der reduzierten Zinsausgaben und größeren Reserven an unbelasteten Bitcoin.

"Und während die Prämie zum Nettoinventarwert (NAV) von MSTR, zu dem seine Aktien gehandelt werden, unter Investoren viel diskutiert wird, glauben wir, dass der Schwungradeffekt, der in seiner Bitcoin-Erwerbsstrategie zu beobachten ist, das Argument unterstützt, dass die Prämie gerechtfertigt ist und dass sie ein Merkmal dieser Strategie ist und kein Fehler", schrieb er.

Der Benchmark-Analyst bekräftigte seine "Kauf"-Bewertung und das Kursziel von 215 Dollar für die Aktie von MicroStrategy. MSTR ist seit Jahresbeginn um mehr als 115% gestiegen, trad

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