T-1 Bis zum Aufkommen von Bitcoin-Spot-ETFs: BTC-Preis auf 47K $ und was hinter der SEC-Zulassung liegt
Während der gesamte Kryptomarkt sehnsüchtig auf die Genehmigung von Bitcoin-Spot-ETFs durch die SEC wartet, deuten die jüngsten Entwicklungen darauf hin, dass wichtige Akteure im Finanzbereich optimistische Schritte in Richtung dieses historischen Meilensteins machen und damit die Voraussetzungen für einen potenziellen Paradigmenwechsel auf dem Markt schaffen.
Fortschritte auf dem Weg zur SEC-Zulassung
Mit Stand vom 6. Januar 2024 haben alle 11 Bitcoin-ETF-Emittenten die entscheidenden 19b-4-Änderungsformulare eingereicht und zeigen damit eine geschlossene Front in ihrem Streben nach einer SEC-Zulassung. Diese Einreichungen, einschließlich der 19b-4-Änderungen und der aktualisierten S-1-Einreichungen, gehen auf die Rückmeldungen der SEC ein und deuten auf einen kollektiven Druck zur Einhaltung der Vorschriften hin.
Prominente Namen wie BlackRock, Grayscale und Fidelity gehören zu den Emittenten, die sich aktiv mit der SEC auseinandersetzen. Führungskräfte und Vertreter dieser Unternehmen haben sich zuversichtlich über die Fortschritte geäußert und angedeutet, dass sie in den nächsten Tagen mit einer Zulassung rechnen. Obwohl der Optimismus überwiegt, warnen Insider, dass die Einreichung von Änderungsanträgen keine Garantie für eine Zulassung ist, aber sie unterstreicht einen proaktiven Ansatz zur Erfüllung der regulatorischen Anforderungen.
Aus den Berichten geht auch hervor, dass Wertpapierverwaltungsfirmen, Börsen und die SEC Gespräche geführt haben, um Änderungen des Wortlauts für die Einreichungen für Spot-Bitcoin-ETFs zu ändern. Im Mittelpunkt dieser Diskussionen standen die S-1-Prospektdokumente, die eine entscheidende Komponente des ETF-Zulassungsverfahrens darstellen. Trotz der zu erwartenden geringfügigen Änderungen erwarten mehrere Emittenten die endgültige Zulassung der S-1-Anträge bis Mitte dieser Woche.
Bei den jüngsten Entwicklungen der letzten Tage steht die Beteiligung der zugelassenen Teilnehmer im Mittelpunkt. Diese Teilnehmer, die bei der Schaffung und Rücknahme von ETF-Anteilen eine wichtige Rolle spielen, stehen im Mittelpunkt der Bemühungen um die Zulassung von Bitcoin-ETFs vor Ort. Jüngste Einreichungen von großen Emittenten wie BlackRock, Grayscale und Fidelity haben diese autorisierten Teilnehmer wie JPMorgan Chase, Jane Street und Cantor Fitzgerald genannt.
Erwarteter Zeitplan für die SEC-Entscheidung und -Zulassung
Am Horizont zeichnet sich eine wichtige Frist ab. Die SEC hat den 10. Januar als letzten Termin für die Entscheidung über mindestens einen Bitcoin-ETF-Antrag festgelegt - in diesem Fall den Antrag von ARK Investment Management und dem Schweizer Krypto-Manager 21Shares. Dieser Zeitplan deutet darauf hin, dass die Regulierungsbehörde die Genehmigungen auf mehrere Anträge gleichzeitig ausdehnen kann, die sie als reif für grünes Licht ansieht, um Vorteile für Erstplatzierte zu vermeiden und Fairness zu gewährleisten.
In einem ungewöhnlichen Schritt hat die SEC Emittenten, die in dieser Woche auf den Markt kommen wollen, aufgefordert schriftliche Anträge zu stellen um das Datum des Inkrafttretens ihrer ETFs zu beschleunigen. Normalerweise werden diese Fristen informell erörtert, aber die förmliche Aufforderung der SEC deutet auf eine gemeinsame Verpflichtung zur Beschleunigung des Prozesses hin.
Berichten zufolge werden die SEC-Kommissare voraussichtlich diese Woche über die Börsenregeln abstimmen . Es ist zwar noch nicht klar, ob diese Abstimmung alle Antragsteller umfassen wird, aber Insider vermuten, dass es sich um einen entscheidenden Schritt zur Schaffung eines Rahmens für Bitcoin-Spot-ETFs handelt.
Was nach der SEC-Zulassung geschehen kann
Wenn die SEC die Zulassung für Bitcoin-Spot-ETFs erteilt, könnte der Kryptomarkt erhebliche Veränderungen erleben. Die Meinungen über die unmittelbaren Auswirkungen gehen auseinander, wobei einige Analysten davor warnen, die anfänglichen Investitionszuflüsse zu überschätzen.
Gabor Gurbacs, der Leiter der Strategie für digitale Assets bei VanEck , weist darauf hin, dass ein Spot-ETF zwar langfristig "Billionen an Wert" schaffen wird, die anfänglichen Ströme aber nur "ein paar hundert Millionen an (meist recyceltem) Geld" ausmachen könnten. Diese Perspektive unterstreicht die Notwendigkeit, kurzfristige Erwartungen zu dämpfen und gleichzeitig das Potenzial für ein erhebliches langfristiges Wachstum anzuerkennen.
Analysten, die einen "Angebotsschock" und eine radikale Verschiebung der Angebots- und Nachfragedynamik vorhersagen, argumentieren, dass ETF-Emittenten möglicherweise Bitcoin im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar kaufen müssen, um die institutionelle Nachfrage zu befriedigen. Die Knappheit von Bitcoin an den Börsen, die sich in einem Fünfjahrestief im Oktober 2023 widerspiegelt, deutet darauf hin, dass sich die Inhaber zunehmend dafür entscheiden, den Bitcoin in persönlichen Wallets zu speichern, anstatt ihn zu verkaufen, was zu einer Verringerung des zirkulierenden Angebots führen könnte.
Historische Präzedenzfälle und Marktdynamik
Die Untersuchung historischer Präzedenzfälle gibt Aufschluss über mögliche Marktreaktionen. So zog beispielsweise der 2004 erstmals aufgelegte SPDR Gold Shares ETF (GLD) innerhalb der ersten vier Wochen inflationsbereinigt 1,9 Mrd. USD an und erreichte bis zum Ende des ersten Jahres 4,8 Mrd. USD. Die aktuellen Gesamt-Assets von GLD belaufen sich auf beeindruckende 57,37 Milliarden Dollar.
In ähnlicher Weise akkumulierte der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), der auf Bitcoin-Futures basiert, innerhalb von 30 Tagen nach seiner Einführung im Oktober 2021 inflationsbereinigt rund 1,5 Milliarden USD. BITO ist zwar mit Rollover-Kosten verbunden und investiert in regulierte CME-Futures und nicht in die eigentliche Kryptowährung, aber seine Fähigkeit, den Bitcoin-Spot-Preis genau zu verfolgen, unterstreicht seine Tauglichkeit als Option für diejenigen, die ein Engagement ohne die Komplexität des Eigentums suchen.
Einzigartig an der aktuellen Marktdynamik ist die zeitliche Nähe der potenziellen Bitcoin-ETF-Zulassung zum vierten Bitcoin-Halving, das für April 2024 geplant ist. In der Vergangenheit waren Bitcoin-Halvings immer mit deutlichen Preisanstiegen verbunden, da die Verringerung der Ausgabe neuer Coins die Knappheit des Assets noch verstärkt. Die Kombination aus einer möglichen Zulassung eines Bitcoin-ETFs und der vierten Halbierung könnte ein starker Katalysator für den Bitcoin-Preis sein, wobei die Marktteilnehmer diese Konvergenz der Ereignisse genau beobachten.
Einzigartige Aspekte der Spot Bitcoin ETF-Zulassung
Was die Zulassung von Bitcoin-Spot-ETFs auszeichnet, ist die greifbare Beteiligung von echtem Bitcoin, wodurch das Angebot vom Markt genommen wird. Im Gegensatz zu früheren Ereignissen, die synthetische Shorting ermöglichten, sind institutionelle Anleger bei den Spot-ETFs in den nativen Bitcoin involviert, was eine deutliche Abkehr vom Engagement auf Derivatbasis darstellt.
Institutionelle Anleger, die traditionell einen konservativen Ansatz verfolgen, haben nun eine einfache Möglichkeit, sich direkt über Spot-ETFs in Bitcoin zu engagieren. Dieser Wandel könnte Bitcoin als Anlageklasse weiter legitimieren und seine Akzeptanz bei den etablierten Finanzinstituten erhöhen.
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